廣南子

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理財師最需要花時間解釋的10個大問題

作者：廣南子於 2007-12-2 07:47 發表於最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

作者分類:理財心經|通用分類:其它日誌

這十個問題幾乎出現在每一個場景：理財論壇、專家演講的QA時間、理財諮詢的寒暄部分……每一位負責任的理財師都不得不嚴正以待、不厭其煩的回答問題本身的來龍去脈。但我們必須明白，問題一經烙上「典型性」的標示，則代表了不止你一個人這麼問，並且，幾乎每個人都存在誤區。

第一個問題：最近有什麼新東西可做？
真人出鏡，這個問題經常以以下幾種問法存在。
甲：我現在大部分錢都在基金上，現在剛有一筆獎金，你再給我推薦只別的吧？
乙：聽說現在港股不錯，難道你不認為我應該買點嗎？
丙：QDII基金搶瘋了！還會出什麼新的嗎？
丁：打新股越來越難了，不如去香港打新股？

解答：求新的精神本來不是壞事，但是，到了金融產品的選擇時，就應該更加小心些了。要看具體的投資方向，而不是盲目求新。
讓我們來剖析一下求新者的心態：
很多時候，新生事物總是很難在開始的時候為公眾熟知，同時伴隨著很多不確定性而被少數有冒險偏好的人去追逐，投資者甚至不夠了解這個金融產品就需要下決定是否參與投資。

在今天，火熱的中國股市，凸顯的基金賺錢效應讓大批個人投資者嘗到了甜頭。但是，保守的說，70%的基金投資者對基金不夠了解，但這並不影響他們獲得與熟知基金的專業人士同等甚至更多的收益。有如一個玩笑：只有潮水退去的時候，才知道誰沒穿褲子。同時收益更加助長了投資者的自信心。他們開始以為自己無所不知，在多次與投資者的交流中，清晰能夠充分感受這一點。當貪婪壓倒了恐懼，深入了解金融產品就顯的更不重要了。投資者形成個人的操作習慣和對金融產品的個人認識：例如追逐新發基金並在獲得一定收益后賣出接著尋找另一個新發。或者去買短期（3個月到半年）業績突出的基金，頻繁的買賣和「調整」，也有人買入數支或者數十支基金並以為可以分散風險。並且全部這些習慣都被投資者互相交流和傳播……一句謊話說一萬次就成了真理。

當然，在這個過程中，金融產品的銷售渠道也有著他們未能盡到的責任。在5年前，我們的金融產品還很少。被搶購的是國債，甚至半年前我們還能看見排隊買國債的大爺大媽們。3，4年前，人民幣理財在市場不景氣和儲蓄利率最低的時候推出，也被人瘋搶。買理財也需要排隊，不買就沒了。長長的協議我猜很少有人從頭到尾認真看完。但是，早買早受益已經被人當成了習慣，可怕的習慣啊。今天基金也是，不再象3，4年前那樣需要我們努力去講解，只要給個理由投資者就拿錢出來買。

我們來回顧一下：在以上所有的購買產品的過程中，購買的過程永遠是快速的。沒有時間讓投資者學習和認知。匆忙的交易和到今天為止從來沒有讓投資者失望過的收益，膨脹了他們的貪婪，也給他們養成了一個習慣：有了新產品別問，先去買了，新產品出來都會先賺錢。第一個儲蓄的人，第一個買股票的人，第一個買國債，第一個買理財產品的人，第一個買基金的人，第一個買黃金的人……都賺到了。於是，我們的QDII也火暴了一把。推出的三個QDII的基金都賣出了驚人的數字。可是這麼多的投資者誰可以試著回答下面的問題呢？
這個基金與投資國內的基金有什麼區別？
風險和收益大約是什麼樣？
當前國際市場的動態，哪個地區的市場比較活躍，哪個國家或地區的經濟正在復甦？
我聽到比較多的回答：這個應該好啊，能投資國外，那收益會更高……

草率的決定在一切都是好的時候，是不會有問題的。但是一旦有了風險，或者未能達到投資者的預期時，一般都會被扣上：「這個產品不好」的帽子，被遺棄。沒有人告訴他們這些都是錯的，也沒有人有這個義務，直到理財顧問出現。沒有人告訴客戶：機會永遠不會被錯過。只有人在說：這個不買，就沒了。

投資如同在戰場，在正確的時間，正確的地點打一場有準備的戰鬥和一場黑夜間疲憊的遭遇戰，獲勝的機會是不一樣的。

投資如同戰爭。《禮記·檀弓下》：「師必有名。」有人在投資前問過自己投資的目的和目標沒？有沒計劃自己用什麼樣的投入和代價去收穫什麼？
給每個投資者：不是每次幸運女神都站在你的肩膀上的。但是你需要能夠去打贏每一場仗。理財師不是幸運女神，但能夠做一個軍師。

時事揭秘：新的qdii基金好嗎？
如果說A股基金是一個籃子的話，那麼QDII基金則是兩個以上的籃子，風險更小，但收益卻未必能讓內地投資者完全滿意。
時事揭秘：為什麼理財師不輕易推薦新基金？
一個沒有被戰場磨礪過的新兵，他敢輕易推薦嗎？
時事揭秘：現在投資港股好不好？
建議投資人留意股市可能的修正風險，但長期來看，香港今明二年實質GDP可維持4.5%成長，首推和中國相關企業、地產以及內需消費型股票。

第二個問題：我有十萬，買什麼好？
一位理財師曾經在廁所被隔壁公司的老總問及這個問題，為了避免事後挨罵，她花了27分鐘解說以引導「廁友」進行正確的決策，並告訴她這絕非「推薦幾隻股票、幾隻基金能解決的」。看上去很滑稽，一個簡單的問題能讓兩個身價不菲的職業人在不那麼雅觀的環境里熱烈討論。
甲：我有十萬（一萬、五萬、二十萬等等），買什麼好？
乙：我最近有筆錢，你說買點什麼？
丙：聽說基金挺火，我剛好有點錢，買哪支？
丁：
無論被演繹成哪個版本，問題本身都顯得過於草率，像漫畫中的人物一樣，去看病而不告訴醫生詳情只求解藥。在回答之前，理財師會問你至少三個問題。

解答：首先問問你自己：
十萬占你資產多少？如果是全部，stop！傻子才把老本和盤托出，
十萬你多長時間不用？如果你打算下個月用這十萬結婚，可別冒險激進，變化詭譎的市場可能會讓你的新娘子神傷——萬一虧損，你很可能必須放棄施華洛世奇的水晶皇冠而選擇地攤上一塊二的貨色。

你受得了10%的虧損嗎？或者更多？

在投資中，風險與報酬成正比，風險越大，報酬可能越高――這是一個投資常識，但人們在投資的時候往往忘記這個常識。許多投資者雖然知道，但是停留在表面上，對其中所蘊含的投資內涵不曾進行深入思考，對於不同市場的風險沒有深入了解，對於如何通過承擔某種風險來獲取相應的報酬，也無理性的認識，投資往往失敗。因此，投資者在投資前，一定要計算好風險――－報酬線。所謂風險，是指未來的不確定性。所謂報酬，就是投資者投資某種金融產品獲某個項目時所獲得的報酬。如投資國債時獲取利息，投資股票時獲得股息等。投資國債、基金、股票等產品面臨的風險不同，獲取的報酬往往也不一樣。因此，投資者在投資某種金融產品時，一定要弄清楚自己所能承擔的風險與投資的目標――預期的報酬，也就是要搞清楚風險――報酬線定的多高才是合適的。

一般來說，在投資領域，投資者通常被分為三種類型，即風險厭惡者、風險中性者、風險愛好者。對第一種人來說，投資理性表現為：如果不存在超額收益和風險溢價，他是不願意投資於有風險的證券的；第二種人則只是按照期望收益率來決定是否進行風險投資，風險的高低與風險中性者無關；而第三種人，則把風險的樂趣考慮在了自身效用中，所謂玩的就是心跳。

大部分投資者是風險厭惡者，儘管他們的風險厭惡程度各不相同。因此，對於大部分投資者來說，投資理性就表現為：收益能增加自身效用，而風險會減少效用，多承擔一分風險，就需要多一分收益來補償，風險和收益要保持一定的平衡關係。
投資者在對與自己所能承擔的風險有所了解后，還需要了解的是某種金融產品所隱含的風險是多大，然後，進行資產的全面配置，其中常見的有：投資工具組合、投資時間組合、投資比例組合。

投資工具組合是比較常見的一種組合方式。也是我們許多人所說的組合。投資者不是把所有的資金全部用於一種投資工具，比如不是全部用來炒股票，而是股票、債券、保險等許多投資方向同時進行，這樣才能有效的避免風險。

投資時間的組合，主要是從資金的流動性角度來考慮的。所謂流動性，就是指金融資產變現的能力。在所有的金融資產中，現金的流動性是最強的。而相比之下，股票、債券、定期存款、黃金、房地產等金融資產，雖然說同樣代表這一定的資產價值，而且還有許多優點，比如避免通貨膨脹、收益穩定等。這些資金一旦投入，就不容易變現。當你缺錢時，就不是隨時能夠變成現金。

投資比例的組合是指資金在各種金融工具之間的分配情況。這也主要取決於投資者對資金的流動性、收益性和對風險的個人喜好程度。

第三個問題：每次都同時出現的問題，應不應該賣掉？以及「現在買什麼」。
解答：
說到這個問題，其實大家的潛台詞是問：市場未來行情怎麼樣？現在什麼產品最好？我們下面舉股票市場的例子來討論這個問題：

其實證券市場的變化，很難講清楚，因為沒有規律。在美國曾做過一次試驗，把人分兩組，一組是股票專家，懂得什麼曲線、階段等，另一組是家中養猩猩的，分別給他們一筆錢去炒股。養猩猩的這一組，把各個上市公司的名字寫成紙條，貼在牆上，讓猩猩去擲標，猩猩不認識字，擲中那個買那個。經過三年試驗，兩邊賺到手的錢不相伯仲，專家和猩猩的本領不相上下。為什麼會這樣？只能做這樣的解釋，作中長線問題不大，肯定賺，因為經濟在發展，企業效益在提高。作短期運作，專家這組賺得適中，而賺得最多的是猩猩，賠得最多的也是猩猩，要碰運氣，變化很大。

經濟學中把股市叫做非零和遊戲，他和四個人打麻將不一樣。四人打麻將叫「零和遊戲」，三家贏的等於這一家輸的。股市中可能大多數人都賺，也可能是大多數人都賠，而且不是我賺的就等於你賠的，這有點像「擊鼓傳花」，大家圍坐一圈，只要鼓聲不停，花就一直傳下去，鼓停了，花在誰手上，誰就該罰。股市就是這樣，假如現在一直在上漲，我買了賣給你，你買了又賣給他，我們都賺了。最後，股票到某個人手上，股市下跌了，他就被套住了。被套住后，沉住氣的不要緊，作長線看還是會賺回來。

上海前幾年某個證券公司的交易廳作了個調查，賺錢最多的一個人是營業廳門口賣報的。當營業廳人山人海的時候，他只顧賣報了；當那裡冷冷清清的時候，報也沒人買了，他進去轉一會兒，買點股票，所以他賺了。不知道這個故事是真是假，但說明了一個問題，就是股市並無規律，一定要謹慎從事。

討論過市場行情的問題，我們來看看什麼產品最好。現在很多朋友，在用自有資金進行證券投資時，經常拿自己的收益率去和身邊的朋友比較，一旦發現收益沒有朋友的好，馬上轉投去作朋友的投資產品。這樣的行為好像在北京的路面上開車，當遇到擁堵現象的時候，有的朋友千方百計的併線，看到哪個車道的車走，就趕緊並過去，其實這樣做的後果往往是，剛剛費了九牛二虎之力並過去，那個車道的車就又不走了，而自己原先車道的車又開始動了。所以在開車時，我們會勸朋友不要輕易並道，因為你根本不知道哪個車道會更快一點。同理，在投資中，我們也勸各位，不要因為鄰居產品的收益率好，就輕易轉變。因為，投資是一項長期行為，笑到最後的才是笑得最好的。在這方面，「股神」巴菲特常常給我們提供「經典案例」。在2000年初，當高科技股成了眾人追捧的對象時，巴菲特仍然保持他一貫的長線投資策略，以至被某些人譏笑為「網路時代的棄兒」。可是，當美國的網路股泡沫破滅以後，納斯達克指數縮水一半，巴菲特的伯克希爾－哈薩維公司的股價卻節節上升。這使巴菲特老到的長線投資戰略再次得到美國人的肯定。

第四個問題：未來一個月能上7000點嗎？
解答：
在股市中，多數個人投資者能夠感覺到個人力量的渺小，而期待著跟隨而不是完全獨立的去思考和交易。很多投資者在壓力下會開始變的不知所措。也請投資者們自己問問自己：如果市場爆跌的時候，我們會是什麼反應？是不是能夠從容面對呢？
說說對指數的認識，隨著更多的人在使用網上交易，營業部內已經難得聽到大盤新高時的集體歡呼了。可是對指數的熱情卻沒有改變。逢人打招呼都問：漲了么？
有趣的是，幾乎全部投資者都在關注股市，卻不管自己到底是買的基金還是股票。股票與基金與大盤的相關度確實很高，但是，畢竟操作是針對個人擁有的金融產品的，而不是指數。

市場作為一個整體，是由情緒帶動的，指數直接牽掛著每個投資者的心，左右著他們的操作。最終，導致衝動的交易。真正成熟的投資者的情緒不會受市場的影響而是冷靜的做出判斷。

為什麼沒人關心最重要的未來二十年，而去關注無足輕重且無法預測的下一秒？
只要把握大趨勢才能贏得投資，未來一個月是不是會漲到7000點，那有怎麼樣，你只要確信未來十年肯定會就行了。

第五個問題：是的，我的基金已經幫我賺到了100%，但隔壁張大爺的小姨子她二舅賺到了120%。我想我應該換一隻。

解答：你怎麼定義最好的基金？其實，這是一個永遠也回答不了的問題。什麼是最好的基金？漲得最快？跌得最少？次次排名第一？
什麼叫好基金？第一是跌得少的。但什麼樣類型的基金好？沒有。最多是統計概率，因為客戶不可能買所有的基金，最後買的就是個別的。但是對於客戶買的基金來講，不存在百分之百的正確性。從圖表2可以看出，一周之後基金的表現，一天跌得多的和一周跌得多的也沒有可重合之處，指數基金就兩個跌得多，剩下的是各種各樣的情況都有。五星的也有，三星的也有，新基金也有。跌得也完全沒有規律。圖表1和圖表2中各基金從一段時間的表現來看，找不到哪種基金跌得少的規律。這說明選基金時最好的基金找不到，但要找出不好的來，永遠可以找到，主要看選擇的時間段。

對於投資者來說，追求最好的基金是永遠也不能做到的。而客戶需要做的就是選擇一個表現差不多的基金，不要求最好，穩健的增長即可。

對於投資者來說，要理性對待基金投資，就要克服自己的心理偏差，首先要明確投資目標，時刻想著投資目標，能夠幫助投資者著眼於投資的長期表現和大的方面、監督投資過程、判斷我們的行為與投資目標是否相符合；其次要明確投資步驟，可以使投資者免受情緒、謠言、傳聞和其他心理偏差的影響；最後，要控制投資環境，確定查看的時間間隔、交易策略、調整策略。