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3‰，一石激起千層浪，中國股市又一次的深度吸引了世界的眼球。在這個世界上本地居民參與最多的市場，任何風吹草動，都會產生無數的遐想。台灣曾經也有3‰的故事，但在20年前。
20年前，台灣將證券交易所得稅恢復為3‰，引發台灣股市狂跌。最終，股民連日遊行，鬧得颱風滿城。當局無所適從，作出讓步，將所訂的稅率由3‰減至1.5‰。
20年後，大陸將股票交易印花稅從1‰提升至3‰。當日，股指跌6.5%；次日，股指回升1.4%。
同為中國人的3‰，會走出相同的曲線嗎？故事還在繼續，無從斷言，但可以分析一下兩個3‰。先分析共同點，Herd instinct（牛群直覺）是市場中的真理，市場中的多數人的行為是跟隨他人的。這種跟隨並非盲目的，每個人都會根據自己的分析來指導自己的行為，分析的基點不盡相同，但群體行為會有趨同性。所以，牛市中的追漲殺跌會成為普遍現象，尤其在非完全市場的環境下。從根本來講，股票的市值均可以看作泡沫，股市中的大漲和大跌，很多都出現在新興的經濟發達地區的股市中。成熟經濟體的股市泡沫較少，大漲、大跌的現象也較少，股民是歷練過來的。專業的股民，永遠是少數，無論市場成熟與否。專業是相對的概念，股市中賺的是別人的錢。20年前的台灣，今日的大陸，都是新興的熱點經濟體。共同點之二，3‰的調控手段相同。20年前的台灣，在高位8700點時，出台了3‰的政策；今天的大陸，在4300點的歷史高位，也祭出了3‰的尚方寶劍。共同點之三，3‰的用意相同，都是為了長遠健康發展的理想。
再看3‰的不同之處。一、針對的市場規模不同。今天的一億大陸股民是台灣無法比擬的，市場之巨大，前無古人。台灣現人口僅2300萬左右。市場規模的不同，決定了群體行為的拐點不同。從一年來股市和政策間的博弈，可以看出中國股市表現出了很強的抗跌性。二、針對的市場環境不同。萬億美金儲備、世界製造工廠、十幾億居民的內地市場，無論內部市場環境，還是外部環境，大陸之大都是昔日的台灣無法望其項背的。三、針對的市場歷史背景不同。大陸股市建市至今17個年頭，大陸股市市值在GDP中佔75%；台灣股市自51年開市至二十年前的股災時，已有近三十多年的歷史，當時的市值佔GDP的110%。現在大陸股市所佔GDP的比重，離發達國家的160%的平均比例還有一半的路程。四、經濟政策不同。大陸堅定不移的走宏觀調控與市場經濟相結合的道路，中國特色的效果舉世矚目。不談政策的對否，作為十幾分之一的中國股民，針對他們的政策制定，一定會是正相的、積極的。大陸股市是國內市場經濟特徵最明顯且最為市場化的市場，但還處於人氣市場、政策市場階段，雖然不是最好的市場經濟的實現，但還在持續發展。台灣3‰的政策在實施時，已經為完全開放市場經濟，3‰的剎車量對投機所帶來的影響也更為劇烈。
3‰的調控手段，會產生相同還是不同的結果？最終取決於我們的投資或投機行為，未來，拭目以待。
讀者Richard
20年前，台灣將證券交易所得稅恢復為3‰，引發台灣股市狂跌。最終，股民連日遊行，鬧得颱風滿城。當局無所適從，作出讓步，將所訂的稅率由3‰減至1.5‰。
20年後，大陸將股票交易印花稅從1‰提升至3‰。當日，股指跌6.5%；次日，股指回升1.4%。
同為中國人的3‰，會走出相同的曲線嗎？故事還在繼續，無從斷言，但可以分析一下兩個3‰。先分析共同點，Herd instinct（牛群直覺）是市場中的真理，市場中的多數人的行為是跟隨他人的。這種跟隨並非盲目的，每個人都會根據自己的分析來指導自己的行為，分析的基點不盡相同，但群體行為會有趨同性。所以，牛市中的追漲殺跌會成為普遍現象，尤其在非完全市場的環境下。從根本來講，股票的市值均可以看作泡沫，股市中的大漲和大跌，很多都出現在新興的經濟發達地區的股市中。成熟經濟體的股市泡沫較少，大漲、大跌的現象也較少，股民是歷練過來的。專業的股民，永遠是少數，無論市場成熟與否。專業是相對的概念，股市中賺的是別人的錢。20年前的台灣，今日的大陸，都是新興的熱點經濟體。共同點之二，3‰的調控手段相同。20年前的台灣，在高位8700點時，出台了3‰的政策；今天的大陸，在4300點的歷史高位，也祭出了3‰的尚方寶劍。共同點之三，3‰的用意相同，都是為了長遠健康發展的理想。
再看3‰的不同之處。一、針對的市場規模不同。今天的一億大陸股民是台灣無法比擬的，市場之巨大，前無古人。台灣現人口僅2300萬左右。市場規模的不同，決定了群體行為的拐點不同。從一年來股市和政策間的博弈，可以看出中國股市表現出了很強的抗跌性。二、針對的市場環境不同。萬億美金儲備、世界製造工廠、十幾億居民的內地市場，無論內部市場環境，還是外部環境，大陸之大都是昔日的台灣無法望其項背的。三、針對的市場歷史背景不同。大陸股市建市至今17個年頭，大陸股市市值在GDP中佔75%；台灣股市自51年開市至二十年前的股災時，已有近三十多年的歷史，當時的市值佔GDP的110%。現在大陸股市所佔GDP的比重，離發達國家的160%的平均比例還有一半的路程。四、經濟政策不同。大陸堅定不移的走宏觀調控與市場經濟相結合的道路，中國特色的效果舉世矚目。不談政策的對否，作為十幾分之一的中國股民，針對他們的政策制定，一定會是正相的、積極的。大陸股市是國內市場經濟特徵最明顯且最為市場化的市場，但還處於人氣市場、政策市場階段，雖然不是最好的市場經濟的實現，但還在持續發展。台灣3‰的政策在實施時，已經為完全開放市場經濟，3‰的剎車量對投機所帶來的影響也更為劇烈。
3‰的調控手段，會產生相同還是不同的結果？最終取決於我們的投資或投機行為，未來，拭目以待。
讀者Richard
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