星期二出爐的美國經濟數據好壞參半:生產率雖然有所增長,但是勞工成本上漲得更快。與此同時,美聯儲宣布維持目前的利率不變。
*生產率增長*
美國勞工部表示,美國工人的生產率第二季度按年度計算增長了1.8%。這是去年第一季度以來最大的增長幅度,也遠遠高於第一季度的0.7%。不過,這個數字略低於經濟學家的預期。生產率指的是勞動者在單位時間內生產某種產品的效率。
與此同時,勞工部還下調了2004年以來的生產率數字。2006年全年的生產率增長從原來估算的1.6%下調到1%,這是1995年以來最低的增長速度。2005年和2004年的生產率增長也都受到小幅下調。
*分析:生產率低估了實際情況*
著名的國際信用評級機構穆迪公司旗下的經濟網站Economy.com密切關注每天公布的經濟數據。Economy.com的高級經濟學家波扎爾表示,勞工部的數字過低估計了美國工人的勞動生產率。他對美國之音說:「一方面,生產率的增長確實因為周期性而放慢,但是,我們不認為(實際)生產率像官方數據所顯示的那樣低。」
波扎爾說,在公布的經濟數據中,與房地產相關的就業數字被低估了。他說,雖然修建住房的活動目前已經大大減少,但是,與房地產相關的就業數量並未減少很多。他表示,如果與房地產相關的就業數據更準確的話,生產率數字會比官方數字高一些。
*勞動成本上揚*
另一方面,單位勞動成本繼第一季度上升3%之後在第二個季度又上揚了2.1%。單位勞動成本是衡量通貨膨脹壓力的一個重要指標,因為勞工是生產產品和服務最重要的成本。如果生產率沒有相應增長,公司企業就會以提高產品價格的方式把上漲的勞動成本分攤到消費者身上。單位勞動成本比一年前上揚了4.5%,這是2000年第三季度以來最快的增長速度。
*分析:不必對勞動成本過於擔心*
但是,Economy.com的高級經濟學家波扎爾說,目前並不需要對單位勞動成本過於擔心。
他說:「因為它們並不比核心通貨膨脹數字高很多。只要單位勞動成本不比核心通貨膨脹高很多, 就說明公司的利潤率沒有受到擠壓。 公司的利潤目前仍然很高,這在很大程度上推動了經濟的發展。」
*美聯儲維持利率不變*
美國央行聯邦儲備委員會的公開市場委員會星期二舉行了政策會議。像人們廣泛估計的那樣,美聯儲在星期二下午2點15分宣布,維持目前的利率不變。
美聯儲在承認經濟發展可能放慢的同時重申了通貨膨脹是經濟最大的隱憂。美聯儲的聲明說:「金融市場最近幾個星期動蕩不安,信貸條件對一些家庭和企業來說變得比較緊,房地產市場的修正仍在進行。然而,經濟在以後幾個季度里可能繼續以和緩的速度擴張,受到就業和收入穩固增長、以及強勁的全球經濟的支持。」
*分析:美聯儲向更中性立場邁進*
著名經濟諮詢公司全球透視的金融經濟部門負責人貝修恩在接受美國之音的採訪時指出,美聯儲在聲明中提到金融市場、信貸環境和房地產市場,說明美聯儲密切關注這些問題,並對它們感到擔心。不過,貝修恩認為,美聯儲在擔心經濟增長放慢和通貨膨脹上揚之間更趨於中性觀點。
他說:「在對媒體發表的聲明中,他們後來確實承認經濟增長走下坡路的風險增加了。那是與他們對通貨膨脹可能上揚的擔心同時提出來的。從某種程度上來說,他們向更加中性的立場邁進了一步。」
Economy.com的高級經濟學家波扎爾認為,美聯儲的聲明顯示,在以後幾個季度里,利率仍將保持不變。