美國金融改革法將重塑金融格局

國國會批准了對涉及金融業各個領域的規定的修訂，從自動提款卡到華爾街交易員，這是大蕭條以來政府對銀行業和市場的最大規模權力擴張。

該法案不久后將由奧巴馬總統簽署成為法律，標誌著金融服務業可能發生翻天覆地的變化。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)、高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)和美國銀行(Bank of America Corp.)等金融巨頭可能將被迫對大部分業務進行調整，從借記卡到投資對沖基金的能力。

參議院周四以60對39票通過了該法案，法案上個月已經在眾議院獲得通過。周四早些時候，民主黨參議員和三位來自東北部州的共和黨參議員阻止了通過一項反對法案的努力，從而使得金融改革法案得以通過。

目前，制定數百項新金融業監管規定的權力交給了10個監管機構。這個過程（伴隨著銀行業的遊說大戰）而非法案本身將決定新金融格局的確切輪廓，以及新規定的嚴格程度和是否能夠達到目的。決定將由來自新機構、不知名的機構，有些情況下，還包括美國聯邦儲備委員會(Fed)等機構的官員做出。美聯儲在危機發生前受到了批評。

商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)已經任命30個「組長」開始實施擴大的監管衍生品的新權力，並為新工作人員申請了4,500萬美元經費。美聯儲、美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp.)和美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)也參與了實施。

美國資產最大的銀行之一摩根大通已經指定100多個小組對新規定進行仔細研究。

民主黨說，該法案將降低再次發生危機的可能，即使危機到來，也能更好地處理。他們還承認，法案將恢復人們對美國金融市場的信心、保護消費者、刺激增長。白宮官員說，法案將為納稅人資金支持的銀行救助劃上句號，應對2008年金融危機帶來的傷疤。

該法案將創建一個由監管機構組成的委員會來監控經濟風險，建立一個新的機構負責監管消費金融產品，為衍生品交易方式制定新的標準。美國財長蓋特納(Timothy Geithner)在新聞發布會上說，這些改革將有益於審慎的機構，制約不謹慎的機構，強大的銀行和管理良好的金融創新者將在新的規定下適應並發展。

共和黨說，該法案會限制信貸、打擊銀行業，進而可能會威脅復甦，他們還譴責法案帶來的政府權力的擴張。

阿拉巴馬共和黨參議員謝爾比(Richard Shelby)說，該法案是一份長達2,300頁的立法怪物，擴大了無效官僚機構的範圍和權力。

此舉是第111屆國會通過的最新的大規模法案。不過，金融改革、2009年的刺激法案和今年的醫療改革，雖然按任何標準看都是重大的立法成就，卻並沒有轉化成對白宮的支持。在經濟形勢黯淡、對奧巴馬經濟政策是否會奏效的質疑越來越嚴重之際，在一些民意調查中，奧巴馬的支持率下滑至非常低的水平。

支持者和批評者一致認為，該法案的影響將需數年的時間確定。

美國德普律師事務所(Debevoise & Plimpton LLP)銀行業部門負責人之一吉尼(Satish Kini)說，該法案的通過是金融改革過程的開端，而不是結束，在監管機構發話之前，改革的形式是不會知道的。

財政部的官員們已採取初步行動來籌備這個名叫「消費者金融保護局」(Bureau of Consumer Financial Protection)的機構，該機構設在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)內。美國監管機構正在創建一套體制，以便那些經營不下去的大型、複雜金融機構能在不使市場陷入混亂的情況下被拆分和清盤。

儘管該法案設立了這一新的消費者權益保護機構，但它對美國現有的金融監管框架卻大體未動，大多數監管機構仍將是人們耳熟能詳的那些。這令左翼和右翼的批評人士都感到不滿，他們說，這一法案的一個重要漏洞是，它要依賴於官員們的判斷而非明文規定。

保守派人士擔心，監管機構將扼殺金融業。自由派人士則擔心，監管機構將被銀行業遊說人士所左右。

全國社區再投資聯合會(National Community Reinvestment Coalition)的首席執行長泰勒(John Taylor)說，正是那些監管機構，它們曾對消費者維權團體就掠奪性貸款提出的警告視而不見，而現在卻將對這一消費者權益保護機構的決策擁有否決權；這批監管機構思路偏狹，而且它們經常一個鼻孔出氣。

耶倫(Janet Yellen)周四在國會批准她出任美聯儲副主席的聽證會上也暗示存在這種監管困境。她承認，多年來美聯儲的監管手段一直不夠充足。

目前擔任舊金山聯邦儲備銀行行長的耶倫說，我們當初完全未能理解房價全國性下跌對金融體系所產生影響的複雜性，我們看到了許多孤立的現象，但卻未能將它們聯繫起來考慮。

監管機構有大量問題有待回答。銀行可以從事何種類型的交易？何種類型的交易是非法的？監管機構應將零售商支付給銀行的借記卡交易處理費的上限定在何種水平？美聯儲應對哪些公司施以更嚴格的儘管？按揭貸款、信用卡和自動提款機(ATM)服務費的新標準將是什麼？到明年夏天之前監管機構可能會就這些問題給出許多答案。到那時消費者金融保護局應該已經建立，它將有自己的工作人員和負責人。由各監管機構新組成的一個委員會將對美國經濟中正在冒頭的各種風險進行監督。對於上市公司員工的豐厚福利、ATM卡的相關政策、美國儲蓄機構管理局(Office of Thrift Supervision)的取消、新的衍生金融產品監管規則以及對沖基金登記等事宜，也將出台新的規定。

美國行政官員們和國會議員一直在談論誰應掌管消費者金融保護局，以及誰將被任命為全國各銀行的首席監管官員。

銀行業早在幾個月前就開始急切地向政府監管機構探聽口風了。法國巴黎銀行(BNP Paribas)曾在曼哈頓的Le Bernadin餐廳舉行宴會，美國各對沖基金和投資銀行的代表們在宴會上紛紛向紐約聯邦儲備銀行一位官員詢問衍生金融產品的監管規則將如何運用的問題。

一些與會人士對出席宴會的美聯儲官員莫瑟(Patricia Mosser)說，他們不想目前的衍生金融產品交易模式有太多改變。

據知情人士說，莫瑟當時表示，像法律要求的那樣，將更多衍生金融產品推向交易所，將使這一市場更加透明和安全。但莫瑟也對這些人說，相關規定可能要數月、甚至數年後才會實施。

Damian Paletta / Aaron Lucchetti