在《華爾街日報》最新的調查中,大多數接受調查的經濟學家都預測,日漸疲軟的美國經濟還將跌得更慘。
近四分之三的受調查者認為經濟尚未觸底。Wrightson ICAP的盧•克蘭戴爾(Lou Crandall)說,這很難說,因為幾十年來我們都沒有遇到過類似的情形。認為經濟已陷入衰退與認為經濟尚未陷入衰退的受調查者比例為3:1。
本次調查是美國聯邦儲備委員會(Fed)插手挽救貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)免於破產的行動之後的首次。接受調查的46位經濟學家中,80%的人贊同Fed對貝爾斯登的處理。
不過,這種贊同態度沒能讓這些經濟學家給Fed主席貝南克(Ben Bernanke)或財政部長亨利•鮑爾森(Henry Paulson)打出高分,二者均參與了貝爾斯登的交易。上次進行調查是在2月藎現ed主席的分數為75分,這回略有提高,為78分(滿分100),但仍遠遠低於去年9月獲得的92分。鮑爾森的分數略有下降,從2月的74分降到了73分。野村證券公司(Nomura Securities)的大衛•萊斯勒(David Resler)說,貝南克的動作太慢了。
標準普爾公司(Standard & Poor's Corp.)的大衛•懷斯(David Wyss)說,Fed去年大多數時候應對經濟危機都動作遲緩,但自今年1月以來已經有所改進。他說,央行打破常規的舉措總好過因為沒有完美的解決方案就坐視整個經濟分崩離析。
廣告在經濟學家們看來,三個互相關聯的因素最為重要。在被問到他們預計最大的下行風險是什麼時,35%的人選擇了信貸市場進一步惡化,25%的人認為是消費開支的劇烈下降,而13%的人覺得是房市持續疲軟。在這些問題上的不同意見對判定經濟是否已經觸底意義重大。
National City Corp.的理查德•德卡瑟(Richard DeKaser)認為經濟已經觸底,並將很快開始復甦。他說,首先,現有及新建房屋的銷售已經開始出現穩定跡象。其次,困擾信貸市場的不確定因素也開始減少。最後,政府所實施的政策(經濟刺激及Fed的減息舉措)不久就會見效。」
懷斯對此並不信服。他說,房價還在狂跌,除非看到春季的銷售數據,否則我不會相信房屋銷售已趨穩定,春季應該是銷售旺季。他還懷疑消費開支會因經濟危機而進一步減緩。
High Frequency Economics的伊恩•謝菲爾遜(Ian Shepherdson)與懷斯不謀而合。他說,我認為,疲軟的消費開支會令明年的經濟增長遠低於平均水平,2010年同樣疲軟也不足為奇。你不可能經歷十年放縱,一朝停止,希望第二天中午就能擺脫宿醉,讓你重新開始。
失業率預測佐證了上述有關消費力的觀點。非農就業人口連續三次下跌,經濟學家們現在預計明年每月平均將減少1,625個工作機會。他們預計,到12月,失業率會從當前的5.1%上升至5.6%。與此同時,只有21%的經濟學家預計房價會在今年觸底,而67%的人認為2009年才會觸底,還有12%認為要到2010年。
雖然大多數接受調查的經濟學家都認為經濟尚未觸底,但他們預計最低點將在不久的將來出現。2007年第四季度,國內生產總值(GDP)增長摺合成年率僅為0.6%,經濟學家們預計今年第一季度將增長0.2%,第二季度0.1%,而第三季度會有2.1%的增長。大多數經濟學家預計今年上半年將出現緊縮,但也有人預計將出現增長。
由於認為經濟不久后將會觸底,經濟學家們預計Fed將在6月前將聯邦基金利率從當前的2.25%再下調0.5個百分點,下半年將保持利率不變。
標準普爾的懷斯讓投資者看到了希望。他說,我認為股市已經觸底,股市通常會早於經濟三四個月觸底。
Phil Izzo