倍可親

中石油高買低賣壓力沉重

作者:大西洋人  於 2008-3-2 20:04 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:網路文摘

中國石油天然氣股份有限公司(中石油)(PetroChina)雖然是名震全球的能源業巨擘,但目前卻受到國際原油價格居高不下,國內油田老化枯竭的沉重壓力。

德國《明鏡周刊》(Der Spiegel)2月29日刊登羅伯茨(Dexter Roberts)的專題報道說,中石油近幾年來是全球投資者的最愛。著名華爾街投資者巴菲特(Warren Buffett),從2003年即開始向這個中國大陸最大的石油產品製造商投資。

從那時起直到去年11月底為止,該公司的股價足足漲了7倍之多。去年秋天,當中石油在上海上市時,竟然融資1萬多億美元,大致相當於印度的出口值,比全球石油巨無霸埃克森美孚公司(Exxon Mobil)的市值還高6千億美元。

但近來北京中石油總部的氣氛頗為壓抑,因為該公司在蘇丹戰亂的達爾富爾省的活動,成為國際人權團體攻擊的一大目標,其母公司中國國家石油公司也受到責難。

部分拜盈利放緩所賜,中石油在上海和香港股票交易所的股價,4個月來急跌40%以上。巴菲特及時抽身,去年10月已經出售了23億股中石油股票,相當於其總值的1.3%,當然,對該公司造成了傷害。

但中石油仍然在自吹自擂說,該公司具有全球規模,年營業額達1,050億美元,鑽探、汽油和其他石油提煉產品的生產也在高速增長。然而,該公司現在受到雙重打擊:一方面它必須在國際市場上以每桶100美元的價格進口原油,以彌補國內日益萎縮的原油產量;另一方面又要服從政府命令,為國內消費者補貼燃料價格。

新加坡石油及天然氣研究機構負責人拉迪克斯(Hernan Ladeuix)說:「中國的油價反映出的原油價格是每桶60美元,而不是國際市場價格每桶100美元。」如果不是政府干預,中石油的價格不可能低這麼多。今年1月,中國的通脹飆升到7.1%的高位,北京官員擔心低收入的中國人中產生社會不穩,因此不允許國內石油公司提價。

中石油可以通過向國際市場出售其國外生產的產品而牟利,但是兩年前北京政府開徵能源盈利稅,以便將從中獲得的80億美元,用來補貼渴求能源的中國工業。今年3月,中國全國人大還可能提高其他與石油有關產品的稅收。北京的能源研究分析員嚴先生(K.F. Yan)說:「當局認為,從非常富有的石油公司弄錢,去幫助經濟中最脆弱的部分,是一個好辦法。」

同時,中石油還要應付大慶油田衰老減產的問題。2006年,大慶油田的原油產量是8億3,070萬桶,比前一年只增長0.9%。去年上半年的產量,僅比前年同期增長0.1%。摩根斯坦利(Morgan Stanley)預測中石油2007年的純利潤可望達到220億美元,但今年的盈利增長只有4.5%,而2006年的盈利增長則是6.6%。

為獲得更多石油,中石油及其母公司中國國家石油公司,已經在哈薩克、蘇丹、委內瑞拉開採石油。但是在蘇丹的開採受到國際人權組織攻擊。以紐約為基地的「人權觀察」組織亞洲地區主任理查森(Sophie Richardson)說:「如果沒有中國和中石油的投資,可能很容易對蘇丹政府實施制裁。」另一個風險是,在蘇丹這類政治不穩定的國家,始終存在政府突然變更、沒收外國石油資產等的可能。

中國國家石油公司屬下經濟及技術研究院海外投資研究所主任徐曉傑(Xu Xiaojie音譯)說,中石油像其他外國石油公司一樣,也面對著「國有化、提高稅收、更改合約內容」等風險。對中石油來說,未來天然氣業務顯然更為可靠。該公司已經在經營從新疆到上海的天然氣輸送管道。2月22日,中石油開始建造第二條通向廣州的延伸管道,並正和雪佛龍(Chevron)一起開採四川的天然氣。

不過,如果中石油不能夠消除高價從國外購買原油,再以貼補性低價在國內銷售石油產品所造成的虧損,那麼其收益和股票價格將繼續受到壓力,精明的投資者巴菲特去年秋天退出,在時間把握上顯然恰到好處。

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