北京海外投資謹慎叫停港股直通車

中國領導人叫停了還沒有開始在全中國通行的港股直通車。香港觀察人士認為，中國這種舉動，反映了當局對放寬資金到海外投資的做法更加謹慎，更有戒心。

中國總理溫家寶訪問烏孜別克斯坦期間叫停了港股直通車。香港蘋果日報說，這趟車「還沒開車就已經被送回了工廠」。

溫家寶說，要考慮大量資金流入香港市場所帶來的影響。他還說，內地股民也需要加強對香港股市的了解，中國資本市場實現完全的流動還需相當長的時間，而開放資本市場必須要有相應的法規監管。

*溫家寶講話解迷團*

中國政府允許內地居民有限度地投資香港股市的建議提出已兩個多月了，遲遲沒有落實的原因一直是人們猜測的話題。香港成報說，溫家寶的講話首次公開解除這個謎團。

溫家寶講話后，香港報紙紛紛預測，港股星期一開盤後會面臨強大的賣壓。星期一中午，港股跌幅超過800點，並且一度跌到3萬點一下，投資人紛紛拋售中資股。

北京延緩開通港股直通車，但是卻存在國內資本需要流動等問題。花旗銀行駐香港的高級經濟分析師黃益平分析了港股直通車提出的最初原因。他說：「直接投資香港市場，我覺得應該是兩個方面的考慮。第一是國內的投資風險比較大；另外一個，國內流動性過剩，對人民幣壓力的上升。中國政府一直在鼓勵資本外流，(因此)可以把股市直通車看成是鼓勵資本外流的一種方式。」

*大陸股市熱*

香港鳳凰衛經濟評論員石齊平介紹了更為詳細的背景。他說：「大陸8月初提出的這個案子出來，當時主要還是考慮中國大陸的股市相當的熱絡，主要還是源於大陸的資金太多了，所以過去兩三年，一直都希望給大陸的資金找到一些出路。通過國企對海外的併購投資，然後還希望有QDII(合格的境內機構投資者)，讓他們到海外直接去投資，但是效果顯然比較有限。於是就想到，看看是不是能夠引導一部份資金到香港。」

港股直通車計劃現在暫緩執行，其中有分析認為，這同北京在資本帳戶上尚未完全開放有關。內地民眾購買外匯如果沒有限制，將同北京政府有關人民幣匯率改革要採取主動、可控和漸進的原則背道而馳。對此華旗銀行高級經濟分析師黃益平認為，北京的確存在包括資本帳戶在內的一系列擔心。

黃益平說：「開始涉及直通車的時候，如果老百姓可以隨便購買香港股票，這就意味著，從某種程度上允許資本帳戶的開放。但是(北京)現在在這方面有一些擔心，這是可以理解的。另外一個可能，如果現在很多(外匯)都放出來，我們亞洲，包括香港的股票價格，都已經比較高了。在這種情況下，存不存在鼓勵國內的很多投資者到香港買了股票，而這些投資者本身對國外投資並不是很了解的情況下買了很多高價股票？」

*「北水南調」*

鳳凰衛視經濟評論員石齊山還談到了另外一個實際問題，即如果開通大陸民眾資金進入香港股市，香港股市容量是否能夠有接納能力，他將香港股市比喻為一個大水池，大陸資本進入香港為「北水南調」。

石齊山說：「從現在的情況來講的話，就算正常，如果加上『北水』，那個水就可能過多了。所以香港本身需要能夠有一個機制，引導進來的水，再進一步到海外去，購買海外的金融資產，或者引導海外的金融資產到香港上市，或者讓香港本身發揮一個金融中心的服務上的功能，輔導內地來的資金，能夠做出更好的理財等方式。這幾個管道如果通了話，大陸的資金到香港就會暢了。但是，這些東西香港不是短期內就能夠健全的。」

分析人士認為，北京叫停港股直通車是希望能夠為北京政府以及香港特區政府爭取時間，認真總結前一階段的經驗，因為受港股直通車消息炒作的影響，短短兩個月香港股指差不多上升了1萬點，香港股市「雞犬升天」。

報導顯示，港股直通車近期內開通「機會甚微」。明報援引財政司司長辦公室發言人的話說，港府也一直沒有預設「開通時間」。有報導甚至說，開通可能是明年「人大」以後的事情。

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