估計大家看恆大崩盤啥的看得比較多了,今天說一下美國這裡的一個新的現象,叫做Urban Doom Loop。情況是這樣的呢,就是新冠疫情期間,很多大的都市區,比如舊金山市中心、紐約曼哈頓等等,在科技技術的支持下,大家就呆在家裡辦公;其實就出現了很多本來人頭攢動的辦公室大樓都人去樓空了。
疫情嘛、這都正常是吧,但是問題是疫情結束之後,還是有很多員工不回來了,因為也習慣了且也沒有太多耽誤工作;造成的結果呢?就是很多大公司面臨多餘的辦公樓空間用不上了。這樣他們就索性縮小規模,到續簽新合約的時候,就不再簽那麼多的辦公樓了是吧。
這樣一來,辦公樓的持有人公司就出現困難了,辦公樓多,租的公司少了和租的面積小了,那麼租金就會下跌,那麼收入就會減少,頂不住的就賣唄,那麼商業房地產這個價格就下跌是吧。
那麼在舊金山和紐約這些大都市,大面積的商業區的商業大樓的價值下跌,反應在城市的財政上就是地產稅少了一大塊(當然另外就是沒有人會來辦公從而形成的各種消費帶來的銷售稅等等也少了一大塊)。政府缺錢,那就要縮減,縮那裡呢?也很簡單,大概4大塊,公共安全部分警察消防911急救,交通補貼減少就是公共汽車啊這些運行更爛了,還有就是一些教育和福利等等。
這些公共預算裁減,直接的表現就是治安出問題。大家常常看到舊金山這裡,大白天打劫光天化日之下,越來越頻繁。然後你如果是這裡有私人房產的居民,你一看,治安又不好,街道又凋零,你本來想象的城市生活的質量也沒有了,怎麼辦呢,賣房子走人唄。於是這裡又拉入一輪下跌循環。
回到那些辦公大樓的持有人公司們,他們的情況也很差。通常的慣例,就是當初購買這些辦公大樓投資的時候,一般是自己出25%的款,然後從銀行主要是地區的商業銀行貸款佔75%,基本上是3-5年的期限。現在到期了,重新貸款銀行一看,你估值跌了,那麼你能貸到的款的總額下降了。你一想,尼瑪現在行情也不好,還要自己淘更多的錢出來搞定,前幾年沒那麼差的時候,好歹也賺了些錢回來,仔細算一下收益和風險,再貸款還不如不要了,於是通知銀行,把大門鑰匙送過去,您嘞、這辦公大樓拿走唄。
然後商業銀行們手上就又一大筆壞賬,而他們的「好資產」又是美國政府的國債,你懂的。Higher for longer,一堆堆商業銀行索索發抖。
那麼有啥解套的辦法沒有呢?首先你得承認:在新常態之下,辦公室空間嚴重過剩了,因為大家自己的書房和客廳成了辦公室,所以WeWork啥的這些丫丫都要翻肚子了。恩,那就把辦公樓改建成居民區唄,apartment building是吧。不過目前看能轉換過去的辦公樓大概只有10%。至於居民區吧,也要看不同的城市了,好像舊金山這裡,連豪華大酒店的公司都交鑰匙給銀行走人了。全球各地的旅遊者在這裡被打劫打出了翔,旅遊者不敢來了,就打劫居民唄,你轉成居住區有毛線用?