從經濟戰略推估川普「貿易戰」的底牌

從經濟戰略推估川普「貿易戰」的底牌

　　川普總統選前即不斷宣稱擴大徵收關稅，一度表示要對中國大陸加征60%關稅。 然而上任后雖大張旗鼓，實際卻有雷大雨小之感。 不久前說要徵收的「對等關稅」，最後只簽署一個「總統備忘錄」。 向誰徵收？ 稅率多少？ 何時起征？ 除了極少數品項如汽車外，都延至不確定的未來。

　　到目前為止，美國確定徵收的關稅只有對中國加征的10%，以及全面徵收鋼、鋁稅25%。 原宣布2月4日起征的加、墨25%關稅延後1個月。 對中國報復后的反報復措施：暫停接收中國包裹、取消800美元以下小商品關稅豁免，則不到24小時就撤回。 這點尤其出乎各方意料之外。

　　回顧2018年，川普首次發動對中貿易戰，只要中國報復，就立刻加碼關稅反報復，終於逼中國上談判桌。 這次則低調很多。 川普當然無意討好中國或示弱，那是什麼原因讓他態度保留？ 釐清川普對中國打貿易戰的顧慮，或許就可推估，川普狂揮關稅大棒的談判技巧下的底牌。

　　川普貿易戰的本質

　　首先釐清川普貿易戰的本質。 川普打貿易戰目的並不是真的要貿易平衡，而是透過關稅威脅屈服對手意志，強迫對方接受他的條件或主張。 例如川普宣稱對加拿大、墨西哥徵稅是要他們阻止芬太尼毒品與非法移民進入美國; 他還以關稅威脅丹麥出售格陵蘭; 也威脅金磚國家，如果推動去美元化就徵收100%關稅; 徵收對等關稅則是要到美國製造。

　　從經濟戰略來看，這是威懾。 如果了解威懾理論，就知道威懾不能真打，如果真打，就是威懾失敗。 川普的關稅只是手段，能不征就不征，除非對方不理會或否定他的要求。 關稅是七傷拳，在傷害對方貿易的同時也造成自己經濟損失，包括貿易與通貨膨脹。

　　因此川普的「貿易戰」要能有效威懾，必須滿足兩個要件，第一要件，就是對方損失要比自己大，如果評估是「傷敵八百，自損一千」，關稅威脅的威懾力就要打折扣。

　　第二要件，是承受力要比對方強。 這種情況即便貿易戰損失比對方大，關稅威懾仍然有效。 川普能把關稅玩得那麼轉，就是因為美國經濟規模大，就算自損一千，對方也承擔不起受損八百。 川普只要展現「寧損一千也要傷敵八百」的決心，對方就只能順從。 對加拿大、墨西哥徵稅就是展現決心：兩個親近的鄰邦都敢征25%關稅，還有哪個國家不敢征？ 巴拿馬果然馬上屈服，宣布退出中國的「一帶一路」。

　　但對中國經濟規模這麼龐大的國家就不能這麼作。 雖然中國名義GDP還差美國一段距離，但以購買力平價（PPP）計算，中國已經超過美國。 這表示中國對貿易戰的承受力並不在美國之下。

　　2018年的美中貿易戰，川普能打得那麼順，優勢並不在美國的經濟規模，而是中國對美的貿易順差大。 2017年中國對美出口順差3750億美元。 也就是說，在極端情況下雙方都加征對方所有商品關稅，中國仍差3750億美元商品，中國貿易損失必然超過美國，符合川普打貿易戰的第一要件，中國只能上談判桌。

　　現在呢？ 2024年中國對美貿易順差仍高達3610億美元，因此一般多預期川普若如法泡製，中國還是會輸，但這是錯誤推論。 戰略理論強調的是「戰勝不復，應形無窮」，勝利的戰略不會重複，因為形勢總會有些不同。

　　2024年中國對美貿易順差雖仍高達3610億美元，卻是經過2018年貿易戰後的結果。 2019年美、中達成第一階段貿易協議，對中國加征的關稅並未取消。 6年來中國輸美商品仍普遍被徵收5%至25%的關稅，有些甚至更高，例如電動車達100%。

　　問題是，這麼高的關稅，美國進口商為何仍從中國進口？ 這有兩種可能，第一是中國製造的競爭力比其他國家強，即便有高關稅，從中國進口仍然有利可圖。 第二是找不到替代品。 如果是前者，川普的關稅威脅有意義，因為可以引導進口商從其他地區進口，打擊中國的產業。 如果是後者，就麻煩了，因為這就是依賴，愈依賴，貿易戰承受力就愈差。 如果美國依賴中國製造，川普對中貿易戰就打不起來。

　　美國對中國製造的「依賴」

　　從川普迅速撤消對中國的反報復措施，可以一窺美國對中國製造的依賴。 美國每天進口將近400萬件小包裹，其中超過一半來自中國，拒收將使美國物流業務量少一半，收入也少一半，長期下來只怕中國尚未屈服，美國物流業者已倒一半。

　　取消800美元以下小商品的關稅豁免同樣得不償失。 豁免小商品關稅並非慈善，而是因為徵稅成本高，申報、徵收、稽查都需要人力，收到的關稅可能還低於徵稅成本，乾脆不收。 川普突然要徵收每天超過200萬件中國小包裹的關稅，業務量太大，美國海關做不到。

　　更重要的問題，是即便馬斯克等數字天才，能利用人工智慧（AI）設計了一套完善機制對小商品徵稅，雖打擊中國電商Shein與Temu，同時也打擊美國自己的電商亞馬遜。

　　依據電子商務數據公司Marketplace Pulse的研究，2024年底中國賣家在亞馬遜的市場份額已超過50%，美國賣家反而降至45%，其他則來自英國、加拿大和其他國家。 這並不包括在美國註冊，卻從中國出貨的商戶，50%中國賣家其實是低估，這表示美國對服飾、玩具、消費電子等小商品上依賴中國。

　　不只這些輕工業產品，美國對中國製造還有更大的依賴。 美國政府與智庫只重視高端晶元，要求先進位程晶元在美國建立完整產業鏈，卻疏忽了攸關民生的輕工業，也疏忽成熟製程晶元，導致美國軍火工業對中國製造的依賴。

　　去年12月，位於弗吉尼亞州的國防軟體公司Govini發布一份題為「數字很重要：國防採購、美國的生產能力和威懾中國」（Numbers Matter：Defense Acquisition， U.S. Production Capacity， And Deterring China）的研究報告。 他們通過國防採購軟體 Ark.ai 檢視，發現從2005年到2020年，美國軍武供應鏈的中國供應商增加了兩倍。 在電子、工業設備和交通等類別中，中國供應商的擴張更明顯。 2014年至2022年，美國在電子產品上對中國的依賴增加了600%。 支撐國防部武器系統和基礎設施的半導體中，有40%以上依賴中國供應商。

　　軍武是美國最重要的工業體系，依賴中國製造，川普對中國的貿易戰就打不下去。 這份報告沒談到稀土，美國軍武對中國稀土的依賴更嚴重，幾乎所有高科技武器都用到稀土。 中國報復川普關稅，限制鎢、碲等稀土金屬出口，對美國軍火工業的殺傷力可能出乎外界想象，川普突然要求烏克蘭用稀土交換美國援助，顯然已感受到壓力。

　　進口商品不能替代，就意味著依賴。 川普不能對貿易逆差國都加征關稅，因為進口商會找不到替代品，只能繼續進口，並將關稅轉嫁消費者，如此必然引起通貨膨脹。 這是他川普的軟肋，他上任后的民調滿意度高達53%，唯獨在降低物價上，66%認為做得不夠。 川普的「對等關稅」以品項如鋼、鋁、汽車為標的，而不是原本預期的特定國家或地區，就是因為這些商品，美國製造可以替代。 釐清這些因素，川普貿易戰的底牌就很清楚。

　　川普是位非常擅長心理威懾的談判高手，他打貿易戰看似魯莽，其實經過精密計算。 突然宣布對加拿大、墨西哥征25%關稅是非常漂亮的一招，迅速博得各國尊重，現在多國試圖討好川普，以免他加征關稅。

　　不過，這種作手法也有後遺症。 例如延一個月後，也就是3月4日，川普會不會對加、墨徵稅？ 如果不征或再延，各國質疑川普信譽，關稅威懾力將打折扣。 如果徵收，北美貿易戰烽火將非常激烈。 還有4月2日，汽車關稅會不會豁免日本？ 如果豁免，保護不了美國汽車，不豁免，日本討好川普，允諾投資美國擴大至1兆美元，又有何意義？ 川普如何處理這些難題，請拭目以待。