特斯拉一夜市值蒸發2824億: 毛利率低於比亞迪
來源：倍可親(backchina.com)車型更迭緩慢，為穩住市場，特斯拉似乎只能選擇降價策略。價格一再下探，自然也會影響利潤率。
毛利率降到近兩年來最低
北京時間10月19日，特斯拉交出新款Model 3上市后的三季度財報。
財報顯示，特斯拉三季度總營收為233.50億美元，同比增長9%，歸屬於特斯拉普通股股東的凈利潤為18.53億美元，下滑44%。最重要的是，特斯拉的毛利率又一次下降，這次直接來到了17.9%，低於華爾街預期的18%，是近兩年來的最低水平。
不論和過去比，還是和同行比，這都不是一份讓人滿意的成績單。受較差財務數據影響，特斯拉股價當天收盤約跌了4.8%，市值一夜蒸發386億美元（約合人民幣2824億元）。
過去，特斯拉是最賺錢的新能源車企，無人能敵，2022年一季度，毛利率一度達到驚人的29.1%。但現在，同行們已在奮力追趕。除了「一哥」比亞迪最近發三季度「戰績」預告，稱歸母公司凈利潤為95.46億元-115.46億元，昭示了充足的賺錢能力，還有今年二季度，「後輩」理想汽車也以21.8%的毛利率領跑，超過特斯拉，發力賺錢。
這一季度的特斯拉，到底怎麼了？
特斯拉方面表示，新工廠利用率不足、即將推出的電動皮卡Cybertruck導致運營費用增加，以及人工智慧和其他項目支出，使得財報數據不及市場預期。在研發支出方面，特斯拉第三季度研發費確實很高，同比增長58.39%，達到了11.61億美元。
▲特斯拉第三季度財報數據。圖 / 特斯拉財報截圖
而毛利率下降，最直觀的原因還是特斯拉銷量不及預期，以及降價引發的持續影響。
二季度時，特斯拉銷量曾創下新高，但到了三季度，它在全球範圍內共生產電動車43.05萬輛，交付43.51萬輛，環比分別下降10.3%、6.7%。早在二季度的財報電話會上，特斯拉方面就表示，三季度為量產 Cybertruck，會對得州工廠關閉進行產線升級，這會影響到現有電動車的產量，同時，Model 3新版9月1日上市，三季度的前兩個月，因為車型換代，銷量也受到影響。
另外，特斯拉掀起的價格戰的漣漪，還在持續泛開。
特斯拉三季度開局，首先送上的就是價格補貼。7月初，推出Model S/X的現金直降，之後又針對全系車型推出引薦補貼，其中Model 3/Y的引薦補貼為3500元，Model S/X的引薦補貼為7000元。9月1日，特斯拉又對Model S/X進行降價，此事還引發頻繁被背刺的老車主聯合抗議和維權。
Model 3在上市7年後，終於在今年推新，賣得最好的Model Y也已經出現4年了，才在今年10月有微調。車型更迭緩慢，為穩住市場，特斯拉似乎只能選擇降價策略。價格一再下探，自然也會影響利潤率。
未來還要降價
今年以來，「降本增效」四個字一直籠罩著整個行業，毛利率進一步承壓，特斯拉自然也在降本，憑藉著優秀的成本控制能力，特斯拉各車型的降價空間也相對較大。
此前多次財報電話會上，特斯拉表示，將通過技術方面的迭代，達到降本的目的。而近期的技術突破則是一體化壓鑄技術。據路透社報道，如今特斯拉可以對整個複雜車身底部實現一體化壓鑄。上海證券報也稱，該技術或將讓特斯拉Model Y的成本狂降40%。
除此之外，特斯拉通過升級產線，將更多的產線用機械臂來代替人工，進一步降低成本。這一季的財報電話會上，關於機器人的新消息成為亮點。二季度時，馬斯克稱特斯拉已經生產了10台左右的人形機器人 Optimus，並在特斯拉工廠中試用。當下，特斯拉則表示，正在通過AI訓練機器人。馬斯克說：「成本的重要性再怎麼強調都不為過……我們的產品更實惠，這樣人們才能買得起。」
此前中信建投的分析師認為，AI將對汽車行業產生重大影響，特斯拉正引領相關技術應用落地。
在財報電話會上，特斯拉也強調了AI對於行業的改變，表示會加大AI方面的投資力度。馬斯克說：「特斯拉擁有當前最好的AI團隊之一。」
對於2023年全年的產銷目標，特斯拉並未調整，仍然為180萬輛，但是如果要完成這一目標，這意味著，第四季度，特斯拉還要賣44.9萬輛新車。但在電動汽車需求放緩，且市場內卷程度加劇的情況下，要完成這一目標，還得繼續放大招。價格調整，可能仍然是短期內見效的最好手段。
特斯拉此前的價格調整大多針對中國大陸市場，這裡也是特斯拉賣得最便宜的地方，Model 3煥新版從一上市開始，就留足了降價空間。而三季度后，特斯拉的降價涉及到全球範圍。10月初，特斯拉率先在美國市場針對主要車型Model 3/Y進行降價，10月中旬，又針對英國市場的Model 3進行了降價。
▲Model 3煥新版。圖 / 特斯拉官方微博
上一季財報電話會上，馬斯克就表示，如果宏觀環境不景氣，還會進一步降價。這一次他又明確，特斯拉仍將努力降低其汽車的價格，「如果利率保持在高位，甚至更高，人們購買汽車的難度會大得多。」
被寄予厚望的Cybertruck
另外，被視為特斯拉新增長曲線的Cybertruck，一款新能源皮卡，也有了新進展。
這次財報會上，馬斯克明確了，Cybertruck定於11月30日在德克薩斯州超級工廠開始交付，目前已有100萬人預訂了Cybertruck。
這款皮卡的交付時間比原計劃晚了兩年左右，在特斯拉表示Cybertruck最終將於下月底交付給第一位客戶后，股價出現過上漲。但隨後，馬斯克也稱，至少需要18個月的時間，這款車才能成為「顯著的正現金流貢獻者」。公司可能需要到2025年，才能每年交付25萬輛Cybertruck。
馬斯克甚至形容，「Cybertruck是我們自己挖的墳墓，」「很長一段時間才出現一次的特殊產品很難推向市場，很難達到銷量目標，很難繁榮起來。」
▲Cybertruck。圖 / 特斯拉財報截圖
除此之外，今年特斯拉前往墨西哥建廠的消息，馬斯克也做了回應，表示特斯拉計劃於2024年開始建設墨西哥工廠，但如果利率下滑，特斯拉將加速工廠擴張。