中國P2P網貸風波可能衝擊經濟

FT中文網
　　

　　去年，隨著迫切需要信貸的私營公司為了獲取貸款而支付高昂利率，中國不受監管的個人對個人(P2P)網貸活動規模迅速膨脹。目前，該行業有21人因參與「徹頭徹尾的龐氏騙局」被捕。

　　中國數據提供商萬得資訊(Wind Information)彙編的數據顯示，去年，P2P機構的放貸規模由2014年的2530億元人民幣上升至9820億元人民幣（合1490億美元）。然而，萬得的數據顯示，由於多數P2P貸款償還很快，去年底未償還貸款總額僅為4395億元人民幣。

　　這些數字意味著，儘管P2P貸款是去年中國金融系統發展最快的領域之一，但是它對整體信貸擴張的貢獻仍然相對較小。2015年，社會融資總量（最寬泛的官方信貸衡量指標）同比下滑7%，至15.3萬億元人民幣（合2.3萬億美元）。在這個總數中，11.3萬億元人民幣是銀行貸款。

　　儘管如此，P2P領域的整治可能產生相當大的衝擊波。官方的新華社稱，被指操縱「龐氏騙局」的e租寶曾向近100萬投資者提供大多虛假的投資產品，以高達15%的年回報率的承諾吸引投資者。新華社稱，e租寶涉嫌從投資者籌集了超過500億元人民幣。

　　目前尚不清楚當局接下來會不會對其他P2P平台採取行動。在去年12月召開的2015年中央經濟工作會議上，執政的共產黨曾在聲明中暗示這種可能性，稱過多的網貸對金融穩定構成威脅。

　　P2P網貸的本質決定了它傾向於流向經濟中最脆弱的借款人。位於北方城市天津的P2P貸款平台億翔高益的一名銷售高管稱，其公司向亟需資金、但遭到銀行冷遇的中小企業放貸。

　　「它們需要資金來彌補短期融資缺口等情況，例如，當他們有一棟建築要竣工時，他們只是需要最後一筆現金，」這名在天津接受電話採訪的高管稱。他拒絕透露姓名。

　　這家貸款機構的價目表顯示，投資者投入額超過5萬元人民幣，將享受15%的年化收益率。當被問到這麼高的收益率蘊含何種風險時，這位高管表示：「聽著，我的朋友，我們的所有產品都是零風險的。這是非常穩定的業務。」

　　去年，P2P貸款機構突然受到更大的追捧，部分原因在於，萬得資訊的數據顯示，國有銀行提供的主流「理財產品」的平均收益率已從2014年底5.6%的峰值降到了4.4%。

　　對於許多城市居民而言，在銀行存款僅為1.75%的時候，國有銀行的理財產品是最具吸引力的低風險投資品種。

　　

　　但是，平均4.4%的理財產品收益率意味著，按實際價值計算，投資者是虧錢的。原因在於，去年12月1.6%的官方消費物價指數(CPI)漲幅，大幅低報了城市的通脹壓力，因為官方CPI數據沒有充分反映房租、醫療和教育消費的上漲情況。

　　FT「投資參考」(FT Confidential Research)對逾100個中國城市的居民生活成本調查結果顯示，去年大部分時間裡，生活成本的實際同比增幅為6%。