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普京還能撐多久?

作者:心路獨舞  於 2014-11-25 05:22 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

作者分類:評論|通用分類:熱點雜談


普京
還能撐多久?


心路獨舞




       西方全面制裁、原油價格暴跌和盧布連續貶值最近已把俄羅斯經濟逼到了崩潰邊緣,幾乎所有的人都認為俄羅斯經濟會有停滯和倒退,但部分人相信普京足夠強大可以挺過這一劫,連普京自己都對外宣稱俄羅斯比任何國家都強大,經濟不可能崩潰,如果現在的局面持續下去,俄羅斯有能力堅持和西方周旋兩年。


        那麼,普京真的能撐這麼久嗎?


      首先讓我們看看普京這樣想的原因。首先普京認為下跌的盧布已開始讓一些領域如農業開始復甦,而反制裁應對措施更是讓俄羅斯貿易小有盈餘。其次是普京相信油價會有復甦,因為原油下跌受損的不只是俄羅斯。另外,普京認為自己已成功地「捆綁」上了中國來抵禦或轉嫁損失,包括與中貿易用盧布或人民幣結算、簽署貨幣互換協議,並儘可能把人民幣推到前面,讓西方認識到是人民幣而不是盧布才是美元真正的威脅等。當然最重要的是普京自稱龐大的外匯儲備,按央行自己的數據有3700億美元,這足以應對俄羅斯的債務危機。


       那麼普京上述的思維站得住腳嗎?


       首先看下跌的盧布。在過去三個月里盧布的貶值幅度已達23%,而全球其他主要經濟體中貨幣貶值幅度達兩位數的只有阿根廷比索(18.7%)。同時俄羅斯的股票也「熊冠全球」,2014年至今的下跌幅度達到26.6%,下跌幅度達20%的還有希臘(24.7%)和匈牙利(20.9%)。盧布這樣巨幅快速的貶值並不是普京小有盈餘的反制裁措施所能抵消的,當貨幣以這種速度連續下跌時,任何微小的變化都可能變成一個快進鍵,譬如禁止俄羅斯銀行使用SWIFT國際支付體系這樣更嚴厲的制裁,完全可能會讓俄羅斯貿易徹底停滯,經濟立馬崩潰。


      其次是原油價格。普京堅信原油價格會很快恢復,但他的自信被現實無情地嘲弄了,因為美國頁岩氣產量在增加,而歐佩克急於保持自己的市場份額不願減產,這讓世界的產油量在繼續增加。與此同時,日本經濟滑坡后國際原油市場的需要隨之減少,供多求少天平的失衡只會讓油價繼續下滑。按美國預測2015年平均油價將是83美元一桶,遠低於俄羅斯免除經濟倒退需要的90美元一桶。


      還有被捆綁的人民幣是「遠水救不了近渴」。11月簽署的通過新管道向中國出口西伯利亞天然氣的協議雖開發了俄羅斯新出口資源,而且以人民幣結算也緩解了美元需求的壓力,但這個新管道需要數年才能建成,目前甚至連建設投資還尚未落實。雖然中國也很想藉此機會達到「去美國化」的效果,但目前自己的經濟增長也遭遇停滯甚至萎縮,不得已用降息來刺激,再次降息亦可能發生,普京想用中國「墊背」分擔壓力的做法很可能收效甚微。


      最後是普京引以為豪的外匯儲備。說外匯儲備的原因在於懸在俄羅斯企業頭上的債務到期,俄羅斯的企業外債高達5000億美元,其中1300億美元在明年底到期,由於西方制裁導致俄羅斯企業無法國際融資,就是那些有美元收入的企業也可能出現債務違約,如產油大亨Rosneft最近就央求普京給他440億美元的貸款,目前被普京拒絕了,但讓這樣一個國家占股70%、雇傭了16萬人的公司下沉普京是不願意看到的,而俄羅斯的有麻煩的公司越來越多,國內對美元的需求驟升。直接或間接,這些帳單最終都會算到普京的頭上,因此他的外匯儲備變得很重要,可惜這個數字在迅速蒸發,去年為捍衛盧布已失去了1000億美元,俄羅斯央行聲稱,目前俄羅斯隨時可調動的外匯儲備有3700億美元。


俄羅斯央行公布的外匯儲備數據



       那麼俄羅斯這3700億美元外匯儲備的數字有多可信呢?在這3700億外匯儲備中,其中的120億在國際貨幣基金組織,另有超過1700億美元在俄羅斯儲備基金和國家財富基金這兩大財富基金里,部分的這些錢實際上前途未卜,如在俄羅斯國有銀行的一些股份和烏克蘭發放的債券等;另外的一些則在短期內無法套現,如國家財富基金中的820億美元套在長期投資的基礎工程項目貸款里,包括貸款給俄羅斯發展銀行建設索契奧運會設施,這些貸款按規定是可以延遲歸還的,很多人懷疑其中的不少已經被貪污了,因此國家財富基金能給政府提供的流動資金幾乎是零,俄羅斯政府外匯儲備只有大約2700億美元的數字才比較靠譜。


      但這個數字還是被俄羅斯前任財政部長Mikhail Zadornov進一步折扣,他對採訪的電視記者說,「俄羅斯對外公布的外匯儲備數字有很多水分,實際數字至少比聲稱的要低1000億美元,而真正能調動的數字估計在2000億美元左右」,這顯然遠低於未來兩年俄羅斯外債到期的數字。如果按目前的油價和盧布美元匯價計算,俄羅斯剩下的外匯儲備可能只夠三個月的進口。




      目前的普京並不缺少麻煩,但很多麻煩是他自己製造的。對外,烏克蘭東部的暴亂繼續升級,與西方的關係繼續惡化,如今連德國也轉身與其為敵,加上邊界上的伊斯蘭叛亂等;而對內,本國內部也有越來越多懷疑的聲音,政府和央行之間矛盾重重,甚至那些在瘋狂「去美國」宣傳下的俄羅斯民眾也開始拆台,在央行大手筆買入盧布力挺匯率之際,越來越多的俄羅斯人卻紛紛將手中的盧布兌換成歐元和美元。但所有的這些麻煩加在一起都不如他在經濟上的困境,西方制裁每年會讓俄羅斯損失400億美元,油價降低30%會讓俄羅斯損失9001000億美元,本已受傷的俄羅斯經濟已無法承受任何一點多出的壓力——油價進一步下降、債務出現違約、西方進一步制裁等,都可能瞬間把普京推進萬劫不復的深淵,只期盼到時不要連累了被他綁上「墊背」的人民幣就好。


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