有讀者法道濟要我進一步說明有關"美聯儲加息兩個目的"的問題,我想這可能是由於沒有說明清楚我的分析框架所致。
我的經濟分析框架分三個層次:
1. 企業本身
2. 國家
3. 環球
「引導國外資本流向美國,這可以看美國的股市表現來確定」 - 屬於國家的層次。
這是由於美國主要的企業都是上市的,這方面美聯儲需要平衡。
引導國外銀行儲存美元,這可以看美金對其他貨幣的匯率來確定 - 屬於環球的層次。
這是由於作為一般商品的貨幣,它本身也存在著供需關係,這方面美聯儲也需要平衡。
美聯儲的利率反而是降低的,而且可能是負的 - 屬於企業的層次。
這是由於美聯儲作為一個獨立體,它的擴張和成長不僅是以它發行的貨幣量來衡量,同時也是要用它的資產負債表來衡量的。貨幣發行量大,但負債更大,那就是沒有擴張和成長,同時,請記住,美聯儲是白宮的債主,所以美聯儲還是需要平衡。
因為美金的利率變化會影響到這三個方面,所以,依需要和重點的不同,美聯儲對利率的平衡點的設定也會不同。在目前的形勢下,美聯儲考慮的是國家和環球的多些,但已經在逐步地增加自身的考慮。另外,在我看來,GDP與央行的總資產的比例是一個很重要的指標,它有時比美金的指數更有用。
順便說句題外話:西方不是三權分立,而是四權分立,央行應該算一權。