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閑來無事，繼續評舊帖————關於美國的實體經濟

作者：light12  於 2009-11-18 00:11 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:其它日誌|已有1評論

閑來無事，繼續評舊帖————關於美國的實體經濟 時間: 17 11 2009 15:29  
作者：土土007

老蘆在旁觀者的帖子下問：「美國和其他發達國家就打算這麼炒錢過日子，再不重振實體經濟了」。

我覺得美國說不上靠炒錢過日子吧，畢竟波音，洛馬，輝瑞，默克， 高通、博通、可口、intel msft google IBM等等等等這些牛b無比的公司都擺在哪裡了。美國的製造業依然是世界第一，年產值2萬億美元以上，佔世界的四分之一。金融業里profit最強的高盛，也是比不上微軟，美孚，沃爾瑪等巨頭的。

我們總說美國是第三產業發達，國人一想到第三產業，腦子裡大概會浮現出酒店餐飲，賓館，桑拿，酒吧美女。。。。。

其實美國的服務業發達是表現在生產性的服務業，因為經濟發展到了一定階段，不是你招一批工人，弄一批原料，咔嚓出一批東西拉出去賣就行了。即便是實體產業，也需要大量的商務，科技，信息，金融，保險，法律等等系列的服務才能運轉的起來。在美國第三產業的產值里，有百分之七十是生產性的服務業。沒有這些，也就不可能有美國實體經濟的繁榮。波音公司的輝煌需要強大的教育和科研體系來支撐，信息流通和物資流通需要，電信和物流的服務商，矽谷的輝煌更是離不開風險投資的功勞。

我覺得在存在比較優勢的前提下，美國自己去生產襪子，玩具實在是件不可思議的事情。國內憤青總認為，美國開動印鈔機就捲走了中國的血汗，這其實是無稽之談。先不說，美國根本不可能靠印鈔來保持住美元的信譽。如果你的商品生產出來無法進入流通領域，那再多的血汗弄出來的也根本就是一堆一文不值的破爛，擁有這些不但無法增加財富，而且倉儲，處理積壓過期品還要消耗財富。這是你自己國內無法吸收這麼多產能的問題，怪不到別人頭上；拿去換美元固然不見得有多麼美好，但畢竟美元還是國際硬通貨，這是可以拿來換戰略物資的，年初的時候，中國不是與俄羅斯和巴西達成了協議，分別用250億美元與100億美元貸款完成了換石油的協議。你看，手裡有美元，其實還是蠻爽的。你要是提供人民幣貸款，誰要啊。

國內論壇討論經濟的時候，總是充斥著陰謀論。中國的知識分子好像天生都是國家主義者，怎麼什麼事情都能往國際戰略上扯。一直有種論調說日本有大面積的森林自己不採伐，而專門從中國進口木材做一次性筷子等等，似乎日本存心要把中國的森林資源耗光，居心叵測。其實，這是因為日本的伐木工人人工相對中國過於昂貴，所以還不如直接從中國買木材來的合算。北海道因為森林過於密集，有許多樹木死亡，木材都爛在山上了也沒人去伐，這當然不是為了節約本國木材（後來似乎搞了一個間伐養林的制度）。

如果說美國經濟有他的結構性問題的話，那問題往往也被誇大了，比如逆差問題。前國家統計局局長李德水在接受新華社記者專訪時指出：「美國經常性項目巨額赤字背後掩藏的真相是海關統計無法計入但回報率甚高的資本、技術、專利、文化等無形產品的大量輸出。」

「他指出，美國的服務貿易迅速發展，文化產品如音像製品等，已成為美國除軍火外的第一大出口產品。金融和其他各種服務業出口收益頗豐。此外，美國還有大量的技術、專利、商標、標準等無形產品的出口。而這些產品在海關上是統計不了或統計不全的。比如說，中國購買一部美國大片的發行權，只要把錢打過去就行了，海關是統計不了的。」

當然，雖然不像想象的那麼嚴重，結構性的不均衡問題還是存在的。美國凈出口是一個負數，如果美國轉而奉行進口替代戰略將會怎麼樣呢？考慮其極高的邊際消費傾向，美國經濟非但不會陷於停滯，反而會急劇擴張。現在這麼做似乎沒必要，一來還是由於有比較優勢可利用，二來美國的就業壓力一直不大。如果美國真的真的陷入大蕭條，那麼其經濟結構調整可能會自發快速完成，消費者改變習慣，儲蓄-投資增量出現，美元大幅貶值，實現經常項目平衡。這對美國長期來說無疑是件好事。但對世界其他國家而言恐怕就不那麼美妙了。所以世界其它國家在沒有找到替代市場前，一定要合力維持住美國的這種經濟結構。

順便簡單探討一下次貸危機，金融衍生品這次出了大問題，我覺得主要還是因為它們太新了，專業人士恐怕也沒有完全掌握這些工具的特性，隨著衍生鏈條的不斷拉長，對後端衍生品的定價只能依賴於信用評級掛鉤而非基礎資產狀況。由於此種情況，出現系統風險的幾率便大大增加了。如果不想因噎廢食的取消衍生品。監管當然是需要的，問題是如何來監管，網上發帖有人提出過一個不錯的思路，我原文抄錄在這裡：」引入類似於「污染製造」的許可證交易制度：政府逐年拍賣一定的擔保額度並且建立許可證交易的二級市場（當然，這一額度應當相對穩定；從而不至因為政府更迭而反覆易動）。衍生品的發行者為了保證較為有利的市場定價，勢必傾向於為其產品購買擔保額度（畢竟政府擔保的可信度絕不是CDS或者其他類似工具能比的），那麼不同發行者之間的競爭以及政府擔保-市場擔保主體-無擔保發行之間的競爭將指令形成較為合理的市場價格（另一方面，擔保成本的支出也令發行者不得不考慮較為穩妥的，能夠覆蓋相應成本的衍生產品，從而在一定程度上避免高風險衍生品的發行）」

想想股票剛剛出現的時候也是不為人所理解的，很多人分不清它和債券有啥子區別，對於金融衍生工具我們也要有更多的耐心，需要放寬歷史的視界。想想當年長期資本管理基金（LTCM）倒下了，老虎，索羅斯都鎩羽而歸。但正因為LTCM倒下，促使更多的從業人員了解了衍生金融工具的特性。才有了後來衍生金融工具取代股票市場成為當今資本市場的絕對中心。

至於有人把這次危機上綱到新自由主義批判的高度，那更是可笑，先別說所謂的新自由主義並沒有在當今哪個國家實施過。拿本次次貸危機來講，具有諷刺意味的是，金融危機一方面是金融監管失敗的結果，一方面確直接來源於金融監管，本次金融創新的動力就是為了迴避巴塞爾第一協議所規定的銀行貸款，必須具有8%的資本準備金的條例。貸款被分割打包，每塊具有不同性質的信用風險，再將各塊信用風險銷售給不同風險偏好程度的投資者。通過這種方式，信用風險被轉嫁了出去。於是資本主義和社會主義齊心協力為危機種下了根源。
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發表評論 評論 (1 個評論)

回復 yulinw 2009-11-18 19:14
謝謝ZT，省好多事啦~~~

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