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資產配置的技術與藝術

作者:fibonnachi  於 2016-8-17 08:36 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:熱點雜談

關鍵詞:王寶強, 美元資產配置

2016年最具話題性的資產組合






以上資產組合,從資產配置的角度看,特點如下


  1. 按排列順序,假設房產持有比例最高,投資偏重不動產,符合絕大多數國人投資風格。


  2. 欠缺流動性,除去股票,存款,其他難於短時間套現應付緊急事件。


  3. 股權投資比重不詳,這部分可能具有高成長高回報特性,但同樣具有高度風險和流動性差等特點。


  4. 藝術品難於準確掌握估值,相關專業性要求高,同樣欠缺流動性。


  5. 個別除外,奢侈品本身不具有價值。但購買時分泌多巴胺,暫算投資健康


  6. 汽車基本同上。大規模工業化的產物和手機更新換代一樣不值錢. 在美國,絕大數車5年平均會貶值約60%,只有稀有古董款式例外,比如1968年雪佛蘭CamaroZL1 2001到2009年間已升值500%(見下圖)。但上面資產組合內車款不屬於此一範疇。






優化建議


增加流動性,規避風險


1.  減持中國房產。沒有不散的宴席,美股7年的牛市和中國的房市終究會走到盡頭。目前北京房子可負擔比率(Pric/income)為33.45%,上海30.23%,美國紐約是21.6%,洛杉磯是9.02%(見下圖)。經濟不可預測,最好別逞能。比如郎咸平10年前就喊空國內房價,但人們最後發現他自己也炒房去了。但拋開租售比和房屋可負擔比,只寄希望於房價能持續上漲是典型的投機,沒人能精準預測泡沫破滅的臨界點,說北京地產健康沒泡沫,你可能自己都說服不了自己。國家機器增發貨幣推升資產價格小民不能左右,但當貨幣增發不能再有效刺激經濟時,房市的拐點就該到了。與其夜不能寐而寄希望於僥倖,不如增持有價值房產,比如CapRatio在5%以上的美國房產,穩健收益除了降低投機風險,也可對沖由人民幣走弱而帶來的匯率風險。




2. 只投資自己熟悉的產業。股權投資複雜,投資自己不熟悉的行業只會增加投資的不確定性。投資顧問可能會研究投資財務數據,但對整個行業不見得了解,而學習需花費大量時間,滴滴打車估值280億美元,優步估值700億。你會投哪一個呢?按照雙方在中國市場燒錢的速度,你可能認為優步會燒死滴滴,可事實是優步不敵滴滴,最後以合併的模式黯然退出中國市場。雙方持股不超過5%,對兩者的運營都無關痛癢,而事實卻是優步走人,滴滴打人但又給了個面子。


3. 根據自己風險承受能力,短期與長期的投資目標,重新評估投資組合,每種投資工具都有優點和缺點,針對增值,避險,避稅,流動性等需求合理配置股票,存款,理財,保險的比重。買一個保險就能把你全家需求都搞定了的無異於夢想P2P能發家致富。


4. 奢侈品和汽車部分無法評論。人生哲學不同,豐簡因人而異。比爾蓋茨有1.23億的豪宅,巴菲特也可以在他1958年花3萬買的房子一住60年。


結論


有效市場理論(Efficient market theory)被現代金融服務業廣泛採用。除去理論本身的局限性,從業者本身是銷售員而非研究人員的行業事實也決定了馬科維茨的現代投資組合理論(Modern Portfolio Theory)大行其道的原因。


想資產配置,把資料輸入投資顧問(售貨員)的電腦,基於效率前緣(Efficient Frontier)的最佳投資組合自動生成。簡單易行卻不能包治百病。銀行只管賣和收你管理費,卻不懂得投資,10年後也不一定保證你能賺錢,另外理論本身有爭議,巴菲特對此一套就頗為不屑,而且老頭身體力行連續幾十年打敗了市場。


資產配置不單純是技術,還有藝術。所以,首先確定幫你投資的人不是售貨員是成功的開始。





以上信息僅供閱讀參考,非正式投資建議。建議投資人在做投資決定前諮詢專業投資顧問

作者簡介:Sen Zhang 張森,投資顧問,現任資產投資管理公司投資經理。張森具備多年美元資產投資和管理經驗,長期為客戶提供專業的風險評估和投資策略,包括股票,債券,房地產和外匯等熱門投資領域。www.corrigitcpital.com 

作者微信:corrigit





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