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刀口舔血！石油便宜了，但你敢投資嗎？

作者：fibonnachi 於 2016-1-27 03:55 發表於最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:熱點雜談|已有2評論

關鍵詞：美國投資

截止到01/20/16, 石油已跌到27美元/桶，太多的因素讓石油崩潰。首先供給需求層面看，全球經濟的走緩，特別是中國發展的放緩，GDP自1990年來首次低於7%。外加需求的減少同時，OPEC卻不願意減產以穩定油價，這場大戰以沙特刻意壓低油價逼低成本美國的頁岩油開採出局拉開序幕，配合美聯儲升息美元走強有意無意的收拾了俄羅斯和委內瑞拉等不聽話國家，目前看，這些以原油出口佔國內GDP絕大比列的國家是否能在這場危機中過關完全取決於油價的受承壓的時間，歷史上油價處於40美元以下的時間長達20年（見圖中橫向盤整跨度），而油價浮出40美元的時間只有11年。目前不到30美元（2016年1月20日）和高峰的140美元比真是白菜價了。投資的目的是賺錢，但假設歷史重演，油價重新進入低價橫向走廊將使現在去撿大便宜的投資無利可圖甚至虧本。當然，如果幸運油價做V型反彈的話（例如2004和2009年的反彈），獲利會相當可觀。

油價走勢取決於複雜的因素。譬如中國經濟是否可從製造業出口，投資拉動型成功轉為服務業消費性拉動，新能源的創新進展，美國經濟的復甦程度，中東局勢等太多太多因素，但你如果認為石油作為主要能源短期內無法替代，那麼目前也許可考慮建倉。
目前S&P 500（標準普爾500指數）的PE（市盈率）為19.85，對照歷史平均值15.57，價值已顯太貴，如果沒有任何革命性創新（比如人工智慧，3D列印等）科技的實質性突破，列如2000年的互聯網科技，可能已不是投資的理想時間點（timing）。但目前能源板塊確實有不錯的投資機會，比如個別大石油公司目前的PE(市盈率)只有11左右，外加極小的負債比和大量的現金在手，完全符合價值投資的定義。加上這幾家公司提供從4% ~6%的股息收益。如拋開石油市場的不確定性，一句話——值了。
從操作策略上看，買入后，可用選擇權配合石油市場的走勢優化投資收益，低價橫向盤整時配合賣出拋補買權（Writing covered call）或賣出看跌期權（Short put）。
總之，風險無時不在，要想賺錢，你得刀口舔血。

本文只做閱讀消遣，非投資建議/參考意見。具體投資建議請諮詢專業投資顧問並自行承擔相應責任·。

作者簡介：Sen Zhang 張森，投資顧問，現任資產投資管理公司投資經理。張森具備多年美元資產投資和管理經驗，長期為客戶提供專業的風險評估和投資策略，包括股票，債券，房地產和外匯等熱門投資領域。www.corrigitcpital.com

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