華夏之聲

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人若有求，鐵貴如金

作者：華夏之聲於 2007-7-18 12:15 發表於最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

作者分類:股市|通用分類:其它日誌

自從2002年以來，世界的原材料在中國的發展帶動下價格飛漲，其中尤以鐵礦、銅礦、石油為甚。那麼金礦和黃金呢？雖然也漲了一倍，但是同一些鐵礦石公司的股票十倍漲幅相比，金礦公司的股票的100%漲幅實在是小巫見大巫了。

我之所以對金礦公司的股票感興趣，因為美國的一家大型金礦公司NEWMONT的股價基本上處於三年來最低位置。既然它又是一家不虧本的公司，黃金價格也在慢慢往上漲，所以買了少許該公司的股票。但是到目前為止，它不太爭氣，略有小虧。我自問是否應該加碼再買一些。如果僅僅滿足於給自己答案，可能我就買了，因為對於一個下跌空間不大的股票來說，長期回報總會令人滿意的。可是我又要就此寫一些看法，因此就有了這篇比自己買股票嚴密幾倍的分析。

首先，黃金值多少錢？有黃金無價一說，那是文學，說明黃金的稀有。可是黃金在國際市場上就是一種有價商品，現在約值660美元一盎司。那麼，你花了660美元買了一盎司黃金，放在家裡，有什麼用呢？它的用處無非是，讓你感到有錢。若是有通貨膨脹，比如像國民黨統治中國時期或者俄羅斯的葉利欽時期那樣，物價一年能漲好幾倍，你的什麼法幣或者盧布變得像廢紙一樣不『值錢』，那麼你的黃金就『值錢』了。這就是黃金的最大好處了：可以保值。所以你有黃金，那麼通貨膨脹就是你的朋友，通貨緊縮就是你的敵人。

保值是好的，但是你要投資可是要升值啊。那麼買黃金或金礦股票是好的投資嗎？在很多情況下，看來是不見得如此的。正如前面所述，鐵礦、銅礦、石油的股票從2002年以來漲得比黃金或金礦股票快得多。之所以這樣，一方面是因為市場對鐵、銅、石油需求增長更快。另一方面，鐵礦、銅礦、石油資源壟斷性很強。再者，像大的鐵礦公司，往往只賣鐵礦石而不冶鍊，所以它們的成本比較固定。而那些金礦公司卻要自己去煉金，消耗能源很大，成本增長也快。結果儘管黃金漲價，但它們扣除成本，贏利增長卻有限。

作為市場的一部分，當整個股市上漲很快的時候，往往意味著投資者對通貨膨脹預期較低，對經濟前景比較樂觀，在這樣的市場氛圍之下，投資者更喜歡贏利增長更快的公司諸如科技股和其他原材料股。而黃金或金礦就變成了一種保守的投資，短期之內不會有什麼起色。

就長期而言，因為美元貶值，原材料價格上漲和勞動力成本上漲帶來一定程度的通貨膨脹，黃金還是有上漲空間的。有人預測要漲到1000美元一盎司，甚至有人預測更長期要漲到3000美元一盎司。這樣的預測至少目前來說是大膽的。

如果有人在四月份的時候給我做一番這樣的分析，我就不會在那時買了NEWMONT的股票了。既然買了，長遠看也可以，那就HOLD吧。