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目錄
1. 從新股王到破發 阿里淪為"港版中石油"解密
2. 保薦人頻頻反戈看跌，股價2個月跌破發行價
3. 「完美」財報中的不完美
4. 阿里巴巴市值跌去70%縮水逾1500億，還會繼續跌的
5. 《經濟學人》: 阿里巴巴 中國泡沫和互聯網泡沫的疊加效應
從新股王到破發 阿里淪為"港版中石油"解密
記者:彭梧 來源: 新京報 日期：2008.04.09
核心提示
昨日有消息稱，阿里巴巴（HK:1688）可能加快回購其被雅虎所持有的近40%股權的計劃，因微軟威脅要以更低的價格對雅虎發起惡意收購。與此鮮明對比的是，短短5個月，從「新股雙料王」到跌破發行價，阿里巴巴這隻被稱為「中國電子商務第一股」的表現，著實讓人驚訝，市值縮水的最高幅度達70％到 1500億港元，甚至超過A股市場上套牢無數散戶的中石油。
按被套牢散戶的邏輯，這個代號為1688的股票，這個吉利的「一路發發」，帶給投資者的不是「發財」，而是「蒸發」。「有莊家機構在做空套利」，並把矛頭直接對準了包括台灣首富郭台銘在內的基礎投資者。但事實上由於長達兩年的鎖定期，阿里巴巴的大股東們並沒有從想象中的「做空」過程中得到任何好處。那麼，又該如何去解釋阿里巴巴過山車式的股價走勢圖呢？又該如何去解釋一份被阿里巴巴B2B公司CEO衛哲稱之為「完美」的財報發布之後，數倍於平日的換手率和兩次跌破發行價的股價呢？究竟是誰在利用阿里巴巴賺錢，賺了多少錢，又是如何賺的呢？
「阿里，阿里巴巴是個快樂的青年，」但買了阿里巴巴股票的投資者似乎難在短時間內快樂起來。
「10萬投資阿里巴巴，現在剩下4萬。」
「一朋友在美國通過etrade買的阿里巴巴，3萬美元，賠了2萬美元。」
「有一投資者35元進的1688（阿里巴巴的香港代碼），買了5萬股，賠了100多萬港幣。」
「當時有朋友在杭州，非說阿里的股票要漲，上市的時候買了2萬股，現在欲哭無淚。」
「耗資200萬港元，結果股價急轉直下，日日新低，140萬血汗白白蒸發，我要聯合投資者起訴」。
隨著3月18日，阿里巴巴公布年報跌破發行價13.5港元創出12.2港元新低后，市場間不停流露出中小投資者的憤怒。
甚至有投資者用「港版中石油」來形容自己投資阿里巴巴的巨虧。
阿里巴巴的股價走勢與中國石油股價走勢驚人相似
數據顯示，2007年11月6日，阿里巴巴上市時間和中石油登陸A股一前一後，凍結的資金也是摘得當地交易所頭牌，隨後的走勢基本複製，阿里巴巴創新低12.2港元跌幅達七成；中石油從48.6元的上市最高價到兩次觸摸發行價16.7元，跌幅也近七成，阿里巴巴市值蒸發1500億港元，中石油市值蒸發近6萬億元。「從散戶損失看，阿里巴巴堪稱港產微型版中石油。」一位深度套牢的阿里巴巴投資者表示。可阿里巴巴的最新財報，滿篇的數據都超出分析機構預期。就在記者調查期間，阿里巴巴依然徘徊在15港元左右，與2000億港元市值歷史高位相比，市值蒸發程度超過1500億，香港新股王出生的150天，到底發生了什麼？
200億美元打新資金
上市首日獲利10％撤退
上周五，記者在杭州見到該私募老闆時，他又告訴記者，「賺錢的投資者上市當天就撤了。」該老闆透露，「因為是在香港上市，基本沒有人留下來做二級市場。大概有200億美元的民間資本從不同渠道參與了阿里巴巴的新股申購，我是第二天撤的，頭一天倒霉，遇到堵單。」在IT圈曾流行「孤兒股」、「華爾街不懂中國」等說法。所謂孤兒股，意為成交量很小、參與其中資本很少的股票。這也成為中國互聯網大佬們用以解釋「股價跟公司業績不同步」的經典理由之一。
不過馬雲似乎沒有這樣的機會。阿里巴巴上市當天，總成交量達到5.36億股，涉及金額174.7億港元，而當日港股總成交金額為1703.53億港元，阿里巴巴佔十分之一強，成為當日港股成交量之王；上市第二天，阿里巴巴總成交量達63.04億港元，成交金額排到當日第三位。如此高的成交量在大約一個月後歸於理性，換手率的日漸下降無形中也暗示著，上市時參與其中的大量資本已完成撤退。時至今日，阿里巴巴的日成交量已穩定在1000萬股左右，涉及金額約1.5億港元。
「阿里巴巴的盤子才多大，中石油的盤子有多大，做中石油的都是大莊家，做阿里巴巴的大多數是民間的遊資。最關鍵的是，做阿里巴巴的民間資本從一開始就根本沒有想過要做到二級市場上，最多做到一級半。」2周前，記者做調查準備時，某籍貫溫州現在杭州發展的私募大老闆在電話里告訴記者。上周五，記者在杭州見到該私募老闆時，他又告訴記者，「賺錢的投資者上市當天就撤了。」該老闆透露，「因為是在香港上市，基本沒有人留下來做二級市場。大概有200億美元的民間資本從不同渠道參與了阿里巴巴的新股申購，我是第二天撤的，頭一天倒霉，遇到堵單。」
「二級市場」是投資界的行話，調動大量資金專業進行新股申購套利的操盤手被稱為「一級市場操盤手」，與之對應，負責在公開市場買賣炒作的操盤手所負責的業務則被稱之為「二級市場」。一般來說，出於不同的原因，都會有一部分原本用於一級市場的資金最終選擇持有，轉化為二級市場內的資金。這個時候操盤手則笑稱自己「做一級半市場」。一般來講，如果投資人的集體信心強烈，那麼會有很大一部分資金被沉澱進二級市場，這往往也會影響到股票在將來一段時間內的走勢。「一級市場的4天資金凍結期很短，所以來源很複雜。」為前私募老闆服務的操盤手於某對記者說，「內地有很多公司當時都做了阿里巴巴的一級市場，絕大部分在當天就選擇了套利離場，總體的收益率大概都在15%左右，靠中籤的運氣。」
這位於姓操盤手服務的投資公司位於深圳，據他介紹，幹這一行的投資公司基本集中在北京、上海和深圳，由於政策方面的限制，他們以前更多都只做A股，不過從去年下半年開始一級市場的資金開始更多向港股轉移，因為「和A股不一樣，H股的中籤率有辦法保證」。「做阿里巴巴前一天我也在A股打了中石油，也是一樣開盤就拋。」於某說，「對操盤手來說這個是行規，當然也會有一部分私人投資根據券商提供的分析報告選擇留下來還是撤退。我打阿里巴巴這新股的資金大概在 9000多萬，最後的總體收益在900萬左右。」
2007年11月6日，阿里巴巴以30港元的價格開盤，高出13.5港元的新股申購價一倍還多。由於前期的熱炒和超高的市盈率，30港元的開盤價在中午收盤前迅速被炒高至35港元，最後以39.5港元收盤，較發行價漲了192.59%。
「只有散戶才會留下來。」於某說，「雖然我們幾乎每一隻新發行的股票都會考慮，但是阿里巴巴的確是非常好的機會，257倍的超額認購意味著很多人都看好它，但同樣也正是因為這樣的原因，更要快進快出。」按照200億美元的資金規模和10%的套利撤退率計算，阿里巴巴上市當日，僅國內的民間資本便從股市上捲走了超過20億美元。而在當天，阿里巴巴的總成交量也只不過174億港元。
[ 本帖最後由 廣南子 於 2008-4-11 18:14 編輯 ]
1. 從新股王到破發 阿里淪為"港版中石油"解密
2. 保薦人頻頻反戈看跌，股價2個月跌破發行價
3. 「完美」財報中的不完美
4. 阿里巴巴市值跌去70%縮水逾1500億，還會繼續跌的
5. 《經濟學人》: 阿里巴巴 中國泡沫和互聯網泡沫的疊加效應
從新股王到破發 阿里淪為"港版中石油"解密
記者:彭梧 來源: 新京報 日期：2008.04.09
核心提示
昨日有消息稱，阿里巴巴（HK:1688）可能加快回購其被雅虎所持有的近40%股權的計劃，因微軟威脅要以更低的價格對雅虎發起惡意收購。與此鮮明對比的是，短短5個月，從「新股雙料王」到跌破發行價，阿里巴巴這隻被稱為「中國電子商務第一股」的表現，著實讓人驚訝，市值縮水的最高幅度達70％到 1500億港元，甚至超過A股市場上套牢無數散戶的中石油。
按被套牢散戶的邏輯，這個代號為1688的股票，這個吉利的「一路發發」，帶給投資者的不是「發財」，而是「蒸發」。「有莊家機構在做空套利」，並把矛頭直接對準了包括台灣首富郭台銘在內的基礎投資者。但事實上由於長達兩年的鎖定期，阿里巴巴的大股東們並沒有從想象中的「做空」過程中得到任何好處。那麼，又該如何去解釋阿里巴巴過山車式的股價走勢圖呢？又該如何去解釋一份被阿里巴巴B2B公司CEO衛哲稱之為「完美」的財報發布之後，數倍於平日的換手率和兩次跌破發行價的股價呢？究竟是誰在利用阿里巴巴賺錢，賺了多少錢，又是如何賺的呢？
「阿里，阿里巴巴是個快樂的青年，」但買了阿里巴巴股票的投資者似乎難在短時間內快樂起來。
「10萬投資阿里巴巴，現在剩下4萬。」
「一朋友在美國通過etrade買的阿里巴巴，3萬美元，賠了2萬美元。」
「有一投資者35元進的1688（阿里巴巴的香港代碼），買了5萬股，賠了100多萬港幣。」
「當時有朋友在杭州，非說阿里的股票要漲，上市的時候買了2萬股，現在欲哭無淚。」
「耗資200萬港元，結果股價急轉直下，日日新低，140萬血汗白白蒸發，我要聯合投資者起訴」。
隨著3月18日，阿里巴巴公布年報跌破發行價13.5港元創出12.2港元新低后，市場間不停流露出中小投資者的憤怒。
甚至有投資者用「港版中石油」來形容自己投資阿里巴巴的巨虧。
阿里巴巴的股價走勢與中國石油股價走勢驚人相似
| 股票名稱 | 股票代碼 | 發行價 | 最高價 | 收盤價(4月9日) |
| 中國石油 | 601857 | 16.7元 | 48.62元 | 17.32元 |
| 阿里巴巴 | 01688 | 13.5港元 | 41.8港元 | 15.3港元 |
200億美元打新資金
上市首日獲利10％撤退
上周五，記者在杭州見到該私募老闆時，他又告訴記者，「賺錢的投資者上市當天就撤了。」該老闆透露，「因為是在香港上市，基本沒有人留下來做二級市場。大概有200億美元的民間資本從不同渠道參與了阿里巴巴的新股申購，我是第二天撤的，頭一天倒霉，遇到堵單。」在IT圈曾流行「孤兒股」、「華爾街不懂中國」等說法。所謂孤兒股，意為成交量很小、參與其中資本很少的股票。這也成為中國互聯網大佬們用以解釋「股價跟公司業績不同步」的經典理由之一。
不過馬雲似乎沒有這樣的機會。阿里巴巴上市當天，總成交量達到5.36億股，涉及金額174.7億港元，而當日港股總成交金額為1703.53億港元，阿里巴巴佔十分之一強，成為當日港股成交量之王；上市第二天，阿里巴巴總成交量達63.04億港元，成交金額排到當日第三位。如此高的成交量在大約一個月後歸於理性，換手率的日漸下降無形中也暗示著，上市時參與其中的大量資本已完成撤退。時至今日，阿里巴巴的日成交量已穩定在1000萬股左右，涉及金額約1.5億港元。
「阿里巴巴的盤子才多大，中石油的盤子有多大，做中石油的都是大莊家，做阿里巴巴的大多數是民間的遊資。最關鍵的是，做阿里巴巴的民間資本從一開始就根本沒有想過要做到二級市場上，最多做到一級半。」2周前，記者做調查準備時，某籍貫溫州現在杭州發展的私募大老闆在電話里告訴記者。上周五，記者在杭州見到該私募老闆時，他又告訴記者，「賺錢的投資者上市當天就撤了。」該老闆透露，「因為是在香港上市，基本沒有人留下來做二級市場。大概有200億美元的民間資本從不同渠道參與了阿里巴巴的新股申購，我是第二天撤的，頭一天倒霉，遇到堵單。」
「二級市場」是投資界的行話，調動大量資金專業進行新股申購套利的操盤手被稱為「一級市場操盤手」，與之對應，負責在公開市場買賣炒作的操盤手所負責的業務則被稱之為「二級市場」。一般來說，出於不同的原因，都會有一部分原本用於一級市場的資金最終選擇持有，轉化為二級市場內的資金。這個時候操盤手則笑稱自己「做一級半市場」。一般來講，如果投資人的集體信心強烈，那麼會有很大一部分資金被沉澱進二級市場，這往往也會影響到股票在將來一段時間內的走勢。「一級市場的4天資金凍結期很短，所以來源很複雜。」為前私募老闆服務的操盤手於某對記者說，「內地有很多公司當時都做了阿里巴巴的一級市場，絕大部分在當天就選擇了套利離場，總體的收益率大概都在15%左右，靠中籤的運氣。」
這位於姓操盤手服務的投資公司位於深圳，據他介紹，幹這一行的投資公司基本集中在北京、上海和深圳，由於政策方面的限制，他們以前更多都只做A股，不過從去年下半年開始一級市場的資金開始更多向港股轉移，因為「和A股不一樣，H股的中籤率有辦法保證」。「做阿里巴巴前一天我也在A股打了中石油，也是一樣開盤就拋。」於某說，「對操盤手來說這個是行規，當然也會有一部分私人投資根據券商提供的分析報告選擇留下來還是撤退。我打阿里巴巴這新股的資金大概在 9000多萬，最後的總體收益在900萬左右。」
2007年11月6日，阿里巴巴以30港元的價格開盤，高出13.5港元的新股申購價一倍還多。由於前期的熱炒和超高的市盈率，30港元的開盤價在中午收盤前迅速被炒高至35港元，最後以39.5港元收盤，較發行價漲了192.59%。
「只有散戶才會留下來。」於某說，「雖然我們幾乎每一隻新發行的股票都會考慮，但是阿里巴巴的確是非常好的機會，257倍的超額認購意味著很多人都看好它，但同樣也正是因為這樣的原因，更要快進快出。」按照200億美元的資金規模和10%的套利撤退率計算，阿里巴巴上市當日，僅國內的民間資本便從股市上捲走了超過20億美元。而在當天，阿里巴巴的總成交量也只不過174億港元。
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