穩增長仍是中國政策主線 改革加速助力經濟轉型

京港台:2019-12-9 06:30| 來源:喬艷紅 | 評論( 2 )  | 我來說幾句

穩增長仍是中國政策主線 改革加速助力經濟轉型

來源:倍可親(backchina.com)

  2020年是中國全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年。如何做好明年經濟工作,確保實現第一個百年奮鬥目標?日前召開的中央政治局會議作出安排部署,穩增長依然排在首位,並要求保持經濟運行在合理區間。會議還強調了「加強基礎設施建設」,表明穩增長的主要抓手仍是基建。

  

  會議表示要提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性,運用好逆周期調節工具;同時也提出要加快現代化經濟體系建設,提升科技實力和創新能力,深化經濟體制改革。分析人士認為這表明2020年政策將延續寬鬆、穩字當頭,同時科技創新或將成為促轉型的重要發力點,體制改革加速推進也將為轉型創造良好的制度環境。

  本次政治局會議並未提及房地產,但分析人士認為這並不意味會放鬆房地產調控,不過對調控政策也不會邊際收緊。

  「圍繞實現小康社會,2020年的政策基調是穩增長。兩個翻一番是實現小康社會的重要量化指標,根據我們的測算,即使是考慮到第四次經濟普查的影響,2020年GDP增速可能也需要5.9%,」聯訊證券分析師李奇霖、張德禮稱。

  他們認為,今年三季度GDP增速已經下滑到了6.0%,當前經濟內生的企穩動力並不足,明年需要加大托底力度,「穩增長將是2020年的政策主線」,並將圍繞三條方面來推進。

  一是基建穩增長加碼,二是「房住不炒」的調控基調不會變,但在「因城施策」框架下,2020年將有更多城市變相放鬆,針對房企融資的監管可能也不會進一步收緊;三是和2019年相比,2020年消費在穩增長中將發揮更為重要的角色,汽車和地產竣工產業鏈這兩個是重點。

  歷年12月的政治局會議基本相當於年底中央經濟工作會議的「吹風會」,奠定明年經濟工作的主基調,更多是方向性的指引。後續需重點關注中央經濟工作會議,對經濟部署應該較政治局會議更為具體和全面。至於具體經濟增長目標的設定,則要到2020年3月「兩會」方能揭曉。

  周五召開的中央政治局會議表示,要堅決打贏三大攻堅戰,全面做好「六穩」工作,統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定,保持經濟運行在合理區間,確保全面建成小康社會和「十三五」規劃圓滿收官。

  在政策方面指出要堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架,提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性,運用好逆周期調節工具。

  「政策大方向上來看,基調應該是寬鬆,但節奏仍將穩健,而且更加重視組合拳,結構性,」國泰君安宏觀研究團隊花長春、張捷稱,「會議提出加強基礎設施建設,符合我們的判斷:財政政策節奏依然前傾,是穩增長的上半場主力。」

  他們認為,2019年四季度政治局會議和黨外人士座談會均強調「小康目標」,預計明年GDP增速目標或從「6%-6.5%區間」調整為「6%左右」,實際GDP增速不排除單季破六,但全年破「六」風險不大。

  政治局會議並提出,要堅持以改革開放為動力,把外部壓力轉化為動力,推動高質量發展,加快建設現代化經濟體系,推動農業、製造業、服務業高質量發展,加強基礎設施建設,推動形成優勢互補高質量發展的區域經濟布局,提升科技實力和創新能力,深化經濟體制改革,建設更高水平開放型經濟新體制。

  國盛證券宏觀首席分析師熊園認為,促改革將成為2020年的關鍵詞,並有望迎來制度紅利的春天,可以關注國企改革、資本市場改革、土地改革、財稅制度改革、民企地位提升等方向。

  「更加註重科技創新,『硬科技』有望繼續迎來大契機,」他建議重點關注科技創新體制機制的配套舉措。

  穩增長主要抓手依然是基建

  基建在2020年中國經濟穩增長中的重要性將進一步提升。去年以來基建補短板實際效果並不顯著,關鍵原因是融資難的硬約束沒有解決。

  今年以來中國整體固定資產投資增速持續放緩,1-10月固定資產投資同比增長5.2%,創下紀錄新低。其中,基礎設施投資同比增長4.2%,增速比1-9月回落0.3個百分點。

  「預計2020年基建補短板的重點,將從此前的推出項目,轉向解決融資問題。」李奇霖、張德禮稱。

  他們認為,一方面落實已經出台的專項債可作為重大基建項目資本金、降低部分項目資本金比例要求的政策。另一方面,解決項目配套資金的問題,2020年政策性銀行可能介入,加大對基建項目的貸款支持。

  中國2019年新增專項債要求提前在9月發行完畢、10月底全部撥付到項目,還放鬆了部分基建項目的資本金比例要求、允許專項債用作部分項目資本金等,疊加2020年部分專項債額度已經提前下達,預計可望支撐基建投資增速在今年四季度和明年一季度回升。

  中國財政部11月底稱,近期提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元人民幣,佔2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%。要求各地要做好專項債發行使用工作,早發行、早使用,確保明年初即可使用見效。

  光大證券首席宏觀分析師張文朗亦認為,2020年基建增速較2019年高是大概率事件,但在對地方政府隱性債務監管仍然偏緊的情況下,專項債做資本金和財政資金做資本金的數額總體來看不宜高估。

  「我們的研究表明,2018年後財政撬動的基建投資槓桿明顯下滑,從2017年的高點8.3左右下降至2019年的7以下...預測2020年基建增速高點可能在二季度,達7%左右,之後小幅下行,全年6%左右,比2019年大約高2個百分點左右。」他表示。

  房地產調控難以放鬆

  7月召開的政治局會議不僅重申「堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,落實房地產長效管理機制」,還旗幟鮮明提出「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」。但12月的政治局會議並未提及房地產。

  分析人士認為這並不意味著房地產調控會出現鬆動,不過在「因城施策」背景下,地產調控可能會相對呈現一些靈活性。

  「短期地產調控政策的放開仍將較為謹慎,信貸結構性調節思路仍將延續,但在因城施策的背景下,近幾個月揚州、天津、三亞、深圳等城市陸續邊際調整其地產政策,體現出地產調控的相對靈活性,」華泰證券首席研究員李超稱,「我們預計若經濟回落壓力進一步加大,可能結構性放鬆一二線城市剛需政策。」

  中國大型房地產企業--綠地控股(600606.SS)董事長張玉良日前在一場論壇上也表示,在宏觀經濟的諸多不確定性中,房地產行業需要「穩」字當頭,展現確定性。他認為房地產政策導向是比較確定的,就是要「穩房價、穩地價、穩預期」;價格行情也是比較確定的,房價會有波動,但不會大幅跌下去,而會穩下去。

  西南證券證券宏觀分析師楊業偉、張偉也稱,本次政治局會議未提房地產並不意味會放鬆房地產調控,但對調控政策也不會邊際收緊。

  「2020年房地產市場將繼續處於經歷漫長而緩慢的補庫階段。短期金融條件難以收緊,房地產需求平穩,支撐投資平穩,房地產依然有韌性。「他們稱。

  中國10月房價數據繼續放慢上漲步伐,新房和二手房價環比上漲城市個數均來到近幾年的低點,鑒於房地產融資環境偏緊的局面未有改變,預計短期內以價換量仍會增加,房價上漲動能繼續減弱。

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