美聯儲15日起每月買600億美元短期國債 新QE來了?

京港台:2019-10-12 11:10| 來源:澎湃新聞 | 我來說幾句

美聯儲15日起每月買600億美元短期國債 新QE來了?

來源:倍可親(backchina.com)

  

  當地時間10月11日,美聯儲宣布將9月以來實施的回購計劃延長至明年1月,併購入美國短期國債以擴張資產負債表,增加金融市場的美元供應量。

  美聯儲在聲明中表示,為確保充足的銀行準備金供應,以及避免9月貨幣市場動蕩重演、維持聯邦基金利率在目標區間等原因,將從10月15日開始,每個月購買600億美元短期美債,並至少持續到2020年二季度,旨在逐漸將充足的準備金規模維持在或高於今年9月上旬水平。同時,美聯儲把日常性的隔夜回購操作截止日期從11月4日延長至2020年1月,每次操作規模至少為750億美元;將每周兩次實施(為期6天至15天不等的)定期回購操作,每次操作規模至少為350億美元,截止日期同樣是2020年1月,旨在降低貨幣市場對執行貨幣政策的壓力。

  聲明強調,上述行動純粹是技術手段,旨在支持公開市場委員會(FOMC)貨幣政策的有效實施,並不代表貨幣政策立場的改變;美聯儲會隨時根據需要調整計劃細節,以促進貨幣政策的高效與有效執行。負責美聯儲公開市場操作的紐約聯儲也表示,以準備金管理為目標的短期美債購買,以及隔夜和定期回購操作的時間和金額,都將根據貨幣市場狀況調整,以保證一段時間內充足的銀行準備金供應。

  為何不是QE4?

  2008年美國金融危機以來,美聯儲實施了三輪QE(量化寬鬆)政策,通過買入國債和MBS(次級抵押證券)進行擴表。2015年美聯儲開始實施加息,2017年開始逐漸縮減資產負債表。

  美聯儲解釋稱,宣布購買短期國債,將維持銀行系統的「充足準備金」在9月初期的水平或水平之上。假設不實施此類操作,由於非準備金負債的快速增長,以及未來現金需求的增加,未來幾個月準備金水平將顯著下滑。從資產負債表角度來看,購買短期國債和進行逆回購,是增加充足準備金的主要手段,因此被稱為擴表。根據美聯儲研究的顯示,「充足準備金」的水平大約在1至1.2萬億美元,實際的閾值難以把握。

  美聯儲主席鮑威爾曾在10月8日講話稱,美聯儲將「很快」出台擴表措施,例如正在研究購買短期美國國債等選項,以解決貨幣市場近期出現的波動。他也強調,此舉是美聯儲資產負債表的「有機擴張」,「不應與金融危機時期傾向於購買長債的QE量化寬鬆政策相混淆」。

  9月中旬,美國隔夜融資市場面臨資金短缺,一度令聯邦隔夜回購利率飆升至10%的金融危機以來高位,也令聯邦基金利率暫時超出目標區間上限5個基點。9月17日紐約聯儲開始進行干預,十年來首次重啟隔夜回購操作,向市場投放流動性,目前已經開展了近一個月。

  高盛在最新的研報中指出,作出與美聯儲今日行動的類似預測,即美聯儲將在11月啟動債券購買來擴表,可能宣布每月追加約600億美元購債,以便在四個月內快速補充約2000億美元的準備金,支持央行非準備金類負債的增長速度。不同的是,美聯儲今日稱購債將至少持續半年多。

  值得注意的是,鮑威爾在近日的講話中表示,「短期收益率曲線控制值得研究。」鮑威爾強調說,收益率曲線是美聯儲監控的大量指標之一,美聯儲將考慮把收益率曲線控制作為新增工具以刺激低迷的經濟。在經濟低迷時期,美聯儲將首先把利率降至接近零,對利率採用明確的前瞻性指引 ,並進行大規模資產購買。

  美聯儲聲明發布后,短期美債收益率承壓下行,令美債收益率曲線趨陡。其中,2年期美債收益率短線下跌,日內漲幅收窄至4.7個基點,目前報1.5893%,較日高回落4.7個基點。

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