熱評:這是挽救全球經濟的最後一招(圖)

京港台:2019-10-4 06:27| 來源:世界日報 | 評論( 7 )  | 我來說幾句

熱評:這是挽救全球經濟的最後一招(圖)

來源:倍可親(backchina.com)

  

  盛寶銀行首席經濟學家兼資訊長雅各布森(Steen Jakobsen)認為,弱化美元是挽救全球經濟的最後一招。

  在其發表的線上交易和投資專家第四季展望報告中,雅各布森表示,儘管名目利率和實際利率已降至最低,但2019年最有可能被記錄為引發全球衰退的一年。

  他補充說:「貨幣政策已經走到漫長的盡頭,並證明是失敗的。」

  聯準會(Fed)在9月將利率再調降25個基點至1.75%至2%之間。Fed在7月將利率下調25個基點,是金融危機以來首次降息。

  與此同時,歐洲央行(ECB)最近也推出一系列措施,以重振歐元區經濟,將其存款利率降低10個基點至-0.5%,並啟動了大規模的新量化寬鬆(QE)計畫。全球許多其他中央銀行也開始採取鴿派式的政策轉變。

  由於美國十多年來最疲軟的製造業數據加劇了對全球經濟的擔憂,對整個歐元區及其他地區早已脆弱的數據而言更是雪上加霜。

  雅各布森說:「在一個充滿失敗的貨幣政策和導向漫長而艱難的財政政策的全球體系中,全球經濟只剩下一種工具,那就是降低全球貨幣本身的價格:美元。」

  展望報告指出,全球債務估計有240兆元,約佔全球GDP的240%,並指出,由於美元作為全球儲備貨幣的角色以及美國資本市場的深度流動性,其中絕大多數債務以美元計價。

  這位盛寶銀行經濟學者認為,這意味著所有資產類別的前景已受美元流動性和走勢的主宰。

  雅各布森說:「如果美元升值幅度過大,那麼系統的壓力就會增加:不僅對美國出口,而且對高度依賴美元資金和出口機器的新興市場,都將產生壓力。」

  他指出,「削弱殺手級美元很可能會讓自1980年代初開始的偉大信貸周期至此告一段落,當年美國資產負債表被重置,而美元是尼克森在1971年放棄金本位政策后,由沃克(Paul Volcker)設定美元本位而戰勝通貨膨脹的基礎。」

  沃克在1979年至1987年期間擔任Fed主席,在1980年,他採取了著名的大膽舉措,即將Fed基金利率提高近一倍,達到歷史最高點,以結束兩位數的通貨膨脹。

  該報告補充說,此後這個信貸周期一直「受到全球化的加速」和「透過創造離岸美元來借貸生存」。

  盛寶銀行預測,美元走軟可能會為全球市場預留反應時間,並補充說這並不會解決結構性問題,但它是最簡單的快速解決方案,並且可能面臨的政治阻力最小。

  美國總統川普一再譴責Fed,因為他認為Fed行動不足以削弱美元,不利於美國。

  在1日的推文中,川普總統點名Fed主席鮑爾和Fed「允許美元變得如此堅挺,尤其是相對於所有其他貨幣,以至我們的製造商受到負面影響」。

  雅各布森預測,儘管市場預期Fed的政策路徑將基本保持不變,但川普政府可能會加大其對美元的壓力。

  盛寶銀行外匯策略主管哈迪(John Hardy)強調,由於外國央行已經失去了積累美元儲備的能力和意願,它們越來越傾向從國內來源尋求資金。

  哈迪說,「美國存款戶和美國銀行業者的資產負債表簡直無法吸收爆髮式的發行。只得有所取捨,而Fed將採取行動:無論它是否願意。」

  他建議,在第四季,Fed將可能被迫擴大應對進一步提供流動性的能力,而川普政府甚至可能奪取貨幣政策的控制權。

  哈迪說:「一個扯後腿的Fed和在經濟前景揮之不去的烏雲,幾乎確保川普政府將爭奪確保川普在2020年再次當選所需的資金。」

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