市場正在適應動蕩的全球經濟 寒冬或正到來

京港台:2019-8-20 06:32| 來源:新浪財經 | 評論( 3 )  | 我來說幾句

市場正在適應動蕩的全球經濟 寒冬或正到來

來源:倍可親(backchina.com)

  北京時間8月19日訊,專家們或許將道瓊斯指數今年最大跌幅歸因於美國最新的債券收益率曲線反轉,但全球經濟出現問題的潛在跡象已經存在很長一段時間了。問題是,市場什麼時候才能拋開過去10年的低利率刺激和央行以量化寬鬆的形式大舉注資所滋生的自滿情緒,擁抱這一新的現實。

  

  自2018年1月以來,除印度以外的幾乎其他所有主要經濟體的採購經理人指數(pmi)都出現了下降。採購經理人指數是製造業經濟狀況的最佳前瞻性指標之一,製造業是整體經濟活動的風向標。歐元區的經濟放緩非常顯著——尤其是在義大利和德國等國,這些國家的經濟目前正正式收縮。

  Gavekal Research的策略師Louis-Vincent給投資者報告中指出,全球製造業的麻煩都有跡可循,從汽車行業面臨的結構性挑戰到波音737 Max慘敗及其對全球供應鏈的影響、科技行業也缺乏重大創新產品的發布、能源行業疲軟和低迷的企業投資。現在只要有一次大規模的主權債務違約或一系列企業破產,我們就會看到市場瀑布式的下跌。

  當然,政治因素也並不能幫上很大的忙。但是,最近的事態發展也不是很令人驚訝。以阿根廷為例,該國總統初選后,反對黨庇隆主義(Peronist)遙遙領先,該國股市上周單日下跌48%。問題是,為什麼投資者會在發現這樣一個連續違約的國家轉向左翼時表現的那樣震驚。

  這也引發了一些其他的問題。如果在英國脫歐之前或之後舉行大選,允許傑里米-科爾賓(Jeremy Corbyn)掌權,英國可能會發生什麼?義大利動蕩政局的未來會怎樣?伊麗莎白-沃倫(Elizabeth Warren)或伯尼-桑德斯(Bernie Sanders)在美國初選中獲勝可能帶來什麼影響?最近的13D全球戰略和研究報告指出,這樣的事件將「完全符合從財富積累到財富分配的周期」,這將是本世代最大的經濟轉變。

  為什麼這種新的現實需要這麼長時間才能被人們理解?因為我們幾十年來一直生活在舊的現實中——后布雷頓森林體系,新自由主義的現實。不受約束的經濟全球化和多年的寬鬆貨幣政策,提振了資產價格,並似乎無限期地偏愛資本而非勞動力。我們的感覺被央行釋放的數萬億美元、演演算法交易程序、以及創紀錄的被動投資弄得麻木了。

  所有這些的共同作用減弱了現在終於開始閃爍的紅色信號。見證了最近美股銀行、交通和工業指數的下跌,以及小盤股的下跌。小盤股是預示大公司麻煩的歷史性指標。在復甦周期結束時,資本往往會湧入大公司,而較小的公司則會蒙受損失。隨著市場最終接受政治風險、匯率風險、信貸風險的上升,以及左翼政府的可能性越來越大,很明顯,這種轉變和衝擊正在迅速而猛烈地到來。難怪現在每個人都在問:「接下來會發生什麼?」

  分析師認為,答案很可能是一場同步的全球衰退,其間穿插著一場逐步的市場低迷——在這場衰退中,可能會出現零星的反彈,但總體方向是下行的。這種情況可能會持續數年。

  未來幾周,分析師預計債券收益率將創下新低,收益率曲線反轉將進一步加深,日元和瑞士法郎等「安全」資產價格將走高,黃金市場將繼續牛市。他還預計唐納德-川普(Donald Trump)會發表更多強硬言論。川普可能還會做出更多讓反對派措手不到的嘗試,

  與此同時,美國消費者已經受到傷害,這可能對川普2020年的連任競選產生重大影響。密歇根州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州等搖擺州的就業增長勢頭正在放緩。自由派民調專家斯坦-格林伯格(Stan Greenberg)最近發布的一份報告顯示,在一些保守地區,三分之一的白人工薪階層女性開始反對川普,對他頻繁吹噓美國經濟繁榮感到惱火。「也許(經濟繁榮)是在紐約,」一位來自威斯康辛州的婦女說,「但絕不是在這兒。」

  對川普和美國公眾而言,恐懼的夏季可能會變成政治不滿的冬季。

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