大势预期， 经济活动的生命线

人的生命在一呼一吸之间延展， 人类的经济活动在扩张和收缩之间前行。人的呼吸停止，生命即告完结；人类经济活动若没有扩张和收缩就成为了苏联式僵尸。故扩张和收缩是经济保持活力的本质特性，而马克思居然把正常的经济扩张和收缩定义为恶性循环最后死亡的过程从而发明了僵尸经济。通过100多年的历练，我们现在应该明白：摒弃了僵尸计划经济后，艺术地顺应并把握扩张和收缩的节奏和力度才是人类有序经济活动的保证。作为经济活动的参与者，无论是政府、企业还是个人，正确把握扩张和收缩的节奏是致胜的必备条件。逆势而为乃必败之道。

在经济的扩张周期，人们对经济未来的看法是积极的和正面的，对未来的展望是能够盈利的。所以企业和个人通过借贷和其它杠杆来扩大投资，因为扣除借贷成本或杠杆成本后，投资人能够盈利。后知后觉者看见别人在盈利，于是群起而模仿，这样借贷成本就会增加，杠杆加大且风险也相应增大，产能开始过剩。这意味着群起模仿一旦开始，经济就进入危险区。最近几年以来后知后觉的“刚需”们不惜借债增加杠杆投入房市模仿别人“盈利”就是这样一种情况。

这时，把握大势的前期玩家，开始去杠杆，收获已经取得的红利。当然从前期玩家手里接过杠杆的，就是那些后知后觉者。这样，我们不难发现，宏观上经济上升周期就是投资盈利的时期，就是资产为王的时期，同时也是财富通过泡沫从后知后觉者手中向先知先觉者手中转移的过程。

当跟随前期盈利者进入投资领域的后知后觉者越来越多的时候，利率和杠杆达到顶峰,产能开始过剩。这时唱衰的声音开始出现，然后唱衰的声音越来越强（几个月到几年的时间）。

集体唱衰就是经济预期逆转的信号，扣动扳机的可能是政府的政策或其它黑天鹅新闻或事件。

经济形势一旦逆转，市场就会认为投资不再盈利，于是资产会被抛出以坐实已经取得的盈利。借贷积极性下降，去杠杆过程发生。因为市场预期不再盈利，投资人必会尽快出手资产，故经济形势逆转后发生的往往是伴随着恐慌的一个快速坠落的过程，比如美国的次贷危机。经济形势预期下降的过程，是资产降价抛售的过程，也是现金为王的时期，同时也是后知后觉者被晾在退潮沙滩裸泳欲哭无泪的时期。

那么在经济的下降周期，是不是就保有现金无所作为了？ 不一定。

从国际的宏观角度来看，发达国家（特别是美国）和发展中经济体往往有着跷跷板的效果。美国经济上升周期，美元流回美国；是生产和投资的盈利时期。当美国经济处在下降周期的时候，美元现金为王，同时发展中经济体往往处在经济上升周期。这些美元现金必然流入处在扩张周期的发展中国家从而对这些国家的经济进一步加油添火。

当发展中国家的债务、成本达到极致，盈利水平逐渐收窄的时刻就是经济趋势逆转的时候。其表现形式或债务（债务投资本质上就是杠杆）危机、或金融危机甚至全方位经济危机全面爆发，同时伴随着美元回流美国。

此后，我们就静观下一个全球经济跷跷板周期的到来。

如今的大势，就是美国经济复苏，美元回流，金砖国家特别是中国正在热身准备裸泳的时期。这也是飞云三年以来一以贯之的思维逻辑。