中國央行料明年推3500億美元刺激措施 等同降准200點子

據路透社報道，瑞士百達資產管理（Pictet Asset Management）周五發表的觀點指，預期2019年環球經濟增長持續放緩且資金收緊，但中國人民銀行是唯一主要央行仍然處於寬鬆模式，預計明年人行將推出相當於3500億美元的貨幣刺激措施，相等於下調存款準備金率200點子，加上其他一系列措施支持增長，將有助銀行和消費相關股份。

百達資產管理首席策略師Luca Paolini的評論指出，由於美國財政刺激措施減少加上債券孳息率上升，預計環球經濟增長會由今年的3.5%放緩至明年的3.3%；而流入環球市場的凈資金可能由2017年的2.6萬億美元大幅減少至明年的1400億美元。

市場有三大風險值得關註：義大利債務問題可能觸發歐元區政局不穩、如果美國通脹速度高於預期，有機會令聯儲局加快加息步伐，及中美貿易戰升溫。
在明年股市方面，他表示，因經濟增長放緩、企業盈利增長乏力以及企業毛利率受壓，環球股市的總回報率料將持平，難有太大起色；環球企業盈利增長可能由今年的13%放緩至明年的7%。

該行同時指出，但股市有被過度拋售的跡象，雖然全球經濟和企業盈利增長可能已經見頂，但沒有跡象顯示經濟即將陷入衰退；任何利好消息例如美中貿易協議見曙光，或者聯儲局有跡象顯示會放慢緊縮政策，都有機會為股市帶來反彈。

Paolini稱，北京正採取一系列措施支持增長，包括推出財政措施例如投資基礎設施以及為企業和家庭減稅、推出措施去穩定市場和消除系統性風險。此外，該行並估計2019年人行將推出相當於3500億美元的貨幣刺激措施，相等於下調存款準備金率200點子。

中資銀行及消費類股份在今年的股市調整中最受挫，但Paolini表示，這些股份明年應將最受惠於北京的支持經濟措施，有望跑贏大市。中國央行今年已四次降准。路透此前調查顯示，央行年內繼續降準的可能性不大，預計年底將維持在當前水準14.5%；但明年前三個季度料逐季分別調降50個基點至13%，然後持穩在13%直至年終。至於存貸款基準利率今明兩年預計都不會調整。