2萬億赤字創50年新高 李克強欲治胡溫後遺症

        外媒獲悉，2016年中國政府可能將財政赤字率上調至50多年來最高的3%。在2015年12月中央經濟工作會議為明年主要工作做出部署后，財政部日前已經明確加大財政政策力度、階段性提高赤字率的方向。當前財政收支矛盾加劇，中央提出貨幣政策要保持穩健，要推行積極的財政政策。在此背景下，中國赤字規模料將進一步擴大。此前社科院財經戰略研究院等分析人士多判斷赤字規模在3%左右，赤字規模達到2萬億元左右，創下50年以來的新高。
        中國財政赤字雖處在可控制範圍之內，但中央政府仍對地方債務保持高度的警覺，確保中國不會因為出現大規模財政赤字而引發經濟危機。2008年在胡溫4萬億的刺激政策之後，中國經濟在「保8」的成功之下，也埋下了國進民退加速、生產效率下滑、過剩產能嚴重、債務負擔劇增等弊端。而今的赤字調改，也是對留下的後遺症進行調理極重要一步。
        奧巴馬、安倍的赤字
        根據國際上比較通用的歐盟《馬斯特里赫特條約》，赤字率在3%以下都是安全的。然而，按照目前披露的信息來看，中國明年的赤字率很有可能達到甚至突破3%的傳統紅線。

        觀乎全球數據，各個國家對財政赤字容忍度都有所不同。金融海嘯后的美國以財政赤字率高企聞名，美國總統奧巴馬也曾被戲言為「赤字總統」。據美國財政部數據顯示，2009年至2010年，美國年度赤字率更高達10%以上。根據世界銀行數據，同一時期的英國也錄得9%至10%的高赤字率。歐元區因整體政策導向，1999年歐元區建立以後未見有年度赤字，直至2009年才開始出現赤字，但都維持在3%左右的安全水平。
亞洲地區中，日本自2009年起，每年赤字率一直在6%以上，而「安倍經濟學」政策中的貨幣放鬆手段，加快了日元匯率貶值，更是加劇赤字情況。該國在2015年定出目標，要將2018年度基礎財政收支赤字額降低至GDP的1%左右。
        其他亞洲國家中，韓國是少數長期處於黑字的國家，新加坡也是類似情況。大陸知名經濟學家如松認為，對於新興經濟體國家來說，赤字率不能超過5%，如果超過這個數字，就在貨幣上顯示明顯的貶值壓力。當財政赤字過高的時候，意味著債務率明顯上升（如果印鈔就更變本加厲），就會帶來本幣貶值的壓力，進而帶動通脹，通脹進一步刺激本幣貶值。所以習近平、李克強在赤字上的兼顧統籌將意味著未來人民幣是否順利國際化的關鍵。
        動一發而牽全身
        中國的優勢在於，通脹處於一個相對不高的水平。但是，本幣壓力過大的問題出現以後，最終通脹還是會惡化上升，通脹上升之後就會改變一個國家的國際收支平衡，造成匯率的壓力加大，經濟形勢就此惡化，如果到了這樣的階段，就極其難以治理。事實上，從2011年以後，巴西一直處於高通脹低增長的局面，雷亞爾不斷貶值，就是陷入了這樣的困局。
提高赤字率，擴大財政支出，是財政政策加力增效的重要實現途徑。曾有業內人士表示，面對經濟下行壓力，除了降准、降息等貨幣政策工具外，政府更為直接可控的宏觀調控手段就是財政支出。赤字率提高可以增加財政支出，財政部可以增發專項國債和特別國債，提高地方債發行額度，同時也為減稅提供空間。
        最近幾個月來，據財政部官網信息，財政支出的增長速度都高於收入的增長速度。9、10、11月份，全國一般公共預算收入同比增速分別為9.4%、8.7%、11.4%，支出增長的同比速度為26.9%、36.1%、25.9%；支出的增長速度一直遠高於收入增長的速度，這意味著未來的赤字率將持續。
        12月18日召開的中央經濟工作會議提出了去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板這五大明年的主要經濟任務，強調了「積極的財政政策要加大力度」和「穩健的貨幣政策要靈活適度」。12月26日，在十二屆全國人大常委會第十八次會議期間，樓繼偉確認了此前媒體有關財政部設定3年內置換14.7萬億元（約2.26萬億美元）地方存量債務的報道，稱「國務院準備用3年左右的時間進行置換。」根據財政部測算，1萬億（約0.15萬億美元）置換債券可以減輕地方利息負擔400-500億元（約61.5-77億美元）。
        提高赤字的同時，中共高層已經明確提出2016年要幫助企業降低成本：包括降低制度性交易成本、企業稅費負擔、社會保險費、財務成本、電力價格、物流成本等，打出一套「組合拳」。
        此外，2016年政府和社會資本合作（PPP）模式也在積極推進。財政部副部長史耀斌近日公開表示，財政部初步統計，全國各地公布推薦的PPP項目有6,650個，計劃總投資額8.7萬億元（1.34萬億美元），涵蓋了道路交通、環境保護、城市公共事業等多個領域。
不可飲鴆止渴
        中央財經大學財經研究院院長王雍君表示：「提高財政赤字率將加重政府的債務負擔，財政赤字對經濟增長的拉動作用還有待觀察。一般而言，只有當一個國家面臨明顯的需求不足導致大量資源閑置時，政府實施赤字性的財政政策才是合乎邏輯的。當一個國家的經濟問題不是需求不足而是結構性問題，就應該考慮擴大需求的赤字型財政政策是否有效。」
2015年的中央政府工作報告中，首次出現了「地方財政赤字」的表述，意味著中國實施了20年不允許地方各級預算列赤字的規定，終結於今年。這對地方財政來說，是「開前門」的一個重要突破。據了解，在2015年財政赤字1.62萬億(約0.25萬億美元）中，地方財政赤字5,000億元（約770億美元）。
        但隨著償債高峰期的到來，也讓財稅專家們有所擔憂，因為一些地方政府債務風險的上升亟需加強防範。有專家稱，對大多數地方政府而言，近一半償還地方債務的資金來自於賣地收入，2014年房地產市場的黯淡，使得這部分收入增速明顯放緩，償債壓力增大。而財政收支已經出現比較嚴重的赤字制約了中央財政對這些地區的救助能力。
財政總體赤字處於比較高的位置，而有些地方卻開始「捉襟見肘」，這個矛盾既是中國經濟面臨的主要矛盾，也是人民幣面臨的主要問題，對於這個問題的處理能力，實際就決定中國經濟未來的5年，也決定未來人民幣匯率的走勢。
如果以擴大財政赤字的方式加快基礎設施建設的速度，那麼，有可能會導致惡性循環—政府為了增加財政收入而加重企業的負擔，企業不堪重負而導致利潤增長緩慢。為此，政府在調整財政赤字規模的時候無論如何要統籌兼顧，不能不全盤考慮中國經濟發展的未來需要。
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