如何從日圓貶值中獲利

沖基金押注日圓貶值賺了數十億美元。據熟悉喬治。索羅斯（George Soros）的公司索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)頭寸的人士說，自去年11月以來，該公司已經通過做空日圓的交易賺到了近10億美元。另外一些通過做空日圓而大筆獲利的公司還包括：埃因霍恩(David Einhorn)的綠光資本(Greenlight Capital Inc.) 、洛布(Dan Loeb)的Third Point LLC，以及貝斯(Kyle Bass)的海曼基金(Hayman Capital)。

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2月12日，東京匯市，美元兌日圓在94日圓區間的下端波動。而就在前一天，紐約匯市，1美元曾短暫觸及94.46日圓的新高。
規模日益龐大的日圓做空交易本身就增大了日圓貶值的壓力，在大約四個月的時間裡，日圓已經下跌了將近20%。

不同交易員們做空日圓的理由截然不同。像貝斯這樣的投資者之所以做空日圓，是因為他們預期日本經濟將迎來困難的時期；而其他投資者則預期日本政府和央行將會採取更加激進的措施，這些措施可能會推動經濟狀況的改善。

同時，投資者通過各種不同的方式做空日圓獲利。一些投資者使用複雜的衍生工具，另外一些像埃因霍恩這樣的投資者則是買進所謂的賣出期權，這是一種相對直接的投資，當日圓貶值時，此類投資的價格會上漲。

不過，做空日圓最常用的手段可能是買進「反轉觸碰失效期權」(reverse knockout options)。當日圓下跌時，買進這類期權就能賺錢；不過如果日圓跌破一定的水平，這些期權就一錢不值了，這種期權設計實際上限制了投資收益。這類交易之所以吸引來眾多對沖基金，是因為其固有的收益上限使得此類期權的價格相對便宜。同時，許多對沖基金認為日圓雖然會走軟，但還不至於暴跌，此種想法也令這樣的期權成為理想的投資品種。

資產管理公司Pacific Alternative Asset Management Co.的山姆。戴德里奇(Sam Diedrich)說，做空日圓、買進日本股票成了投資者們近期不約而同的操作。

不過，一些投資者也對做空日圓交易的長效性發出警告。貝斯等人就提醒要小心日本股市，貝斯認為日圓下跌對日本經濟的提振程度不會像一些人想象的那麼大。