假如有一天反彈……

　昔我往矣，楊柳依依；今我來思，雨雪霏霏。窗外又下雪了，眼前又是一片「綠」茫茫——不是錯別字，白茫茫的是窗外的雪地，綠茫茫的是眼前的行情。陰跌已經與陰雨雪天一樣，成為近期的常態了。此時此刻，已經夠冷了，不想再雪上加霜了，乾脆為日後的反彈（暴跌之後必定會有反彈，只是早晚而已）準備點素材吧。就挑這個受災最嚴重的「次貸」主角——金融、地產板塊來說說吧。

    一、 今天當然是寒冷的

    今天的股市、樓市同天氣一樣寒冷。股市的暴跌固然是嚇人的，而近期樓市的縮量更加令人心寒。以最熱門的京滬深三個城市的住宅成交量為例：截至2008年1月23日，北京市地稅部門累計受理二手房交易3000套，與去年12月份同期相比下降了25%。而在上海，一手住宅（指新房住宅中剔除配套房、動遷房，下同）成交量持續第四個月下降。2008年1月前30天，上海一手住宅成交量僅有84.21萬平方米，比2007年12月下跌了21.45%。至於深圳，更是早早在去年國慶前後便率先進入樓市成交量的寒冬了——彷彿在一夜間，深圳房地產成交量從每天幾百套萎縮到每天幾十套，地產中介關門成為平常事。  

    二、 明天也是寒冷的

    明天當然還是寒冷的，因為這場次貸危機如同滾雪球一般，正越滾越大，並且已經失控。這個風險從住房市場蔓延到信貸市場、資本市場，從金融領域擴展到經濟領域，並通過投資渠道和資本渠道，從美國波及全球。2月1日《財經》雜誌網路版在《銀監會：許多金融機構因次貸造成損失遠超預期》中稱：「美歐銀行業身處次貸危機凄風苦雨之際，中國的商業銀行也並非高枕無憂。近日，中國銀監會常務副主席蔣定之在接受《財經》雜誌獨家專訪時表示，美國次貸危機尚未見底，其對中國經濟金融的影響不可低估。中資銀行在上市后還未經歷經濟周期的考驗。隨著2008年貨幣緊縮政策及信貸規模控制的嚴格到位，投資、出口乃至整個GDP增長將逐步降溫，銀行將面臨利潤增長、不良資產規模和不良資產率「雙降」反彈等諸多新的挑戰，這些挑戰必然對銀行市值波動產生影響」。

    三、 後天或許可能……

    在這樣悲觀的樓市預期中，或許下列這則消息會讓你感到希望猶存心中，至少有大機構開始吸籌了。2月1日《第一財經日報》在《覬覦房地產高回報 平安、太保「曲線救國」 》中稱：「目前，中國內地的保險資金還暫時不能直接投資房地產業，被『保險資金禁投政策』制約。不過，准進是遲早的事情，一旦保監會『開綠燈』，放開保險資金直接投資房地產領域，中國平安、中國太保將獲得先發優勢。長線而言，房地產投資收益比股票等投資收益穩定，比固定收益投資回報率高，符合保險公司穩健投資原則。2008年，在保險業業績大幅上升的條件下，保險公司會更多選擇房地產這樣相對穩健的物業進行投資。」一直在內地地產業上空盤旋的保險資金，近期十分活躍，積極尋求與合作夥伴開展土地開發、工程建設、商業物業長期投資等相關項目合作。近日，中國平安保險(集團)有限公司和金茂集團聯合入主了北京最大爛尾項目「嘉利來大坑」。 據不完全統計，中國人壽、泰康人壽、華安財險、民生保險、新華保險等大型中資企業，紛紛在北京、上海和廣州等中心城市黃金地段直接、間接購買土地，建造寫字樓和商務產業園區」。

    今天的形勢是嚴峻的、明天的形勢將更加嚴峻，後天可能還是嚴峻的，但大後天，光明或許就來臨了。所以，假如有幸堅持到光明來臨的那一天，不妨從此輪暴跌行情里受災最嚴重的金融、地產股中尋找反彈的機會，中國平安、萬科、銀基發展……（東方智慧證券研究所 黃碩）