我在北美投資中國

作為一位海外華人,他既沒有打點行裝加入海歸一族,也沒有熱衷於炒作在美國上市的中國概念股……那麼,他又是如何在北美分享中國經濟騰飛過程中的紅利呢?

　　 近幾年來,對中國經濟騰飛的熱情追蹤,成為北美各大傳媒的一個賣點。而我周圍的許多朋友也以"歸去來兮"的勇氣,打點行裝回國做起了海歸一族。我十五年前從上海移居北美,在這裡生兒育女,深感搬遷之不易,又在北美股市摸爬滾打,不敢說十年磨了把點股成金的寶劍,卻也能以此謀生且樂在其中。幾年來,當別人都想著怎麼回國去趕這趟擁擠的列車時,我卻一直琢磨著怎樣從遠程,透過北美的金融市場來投資中國,來分享一份中國經濟上升過程中的紅利。我的很多同行熱衷於炒作在美國上市的中國概念股,似乎這樣就是分得一杯中國熱的羹了。然而我個人的投資理念很難讓我去碰像盛大和百度這樣的股票,短短半年時間,百度上市那天摸高150美元尚歷歷在目,到今天持續跌勢中50美元難保------這是玩的心跳。畢竟我是經歷過2000年股市泡沫衝浪的人。

　　 我該怎麼去投資中國呢?約在兩年前,我開始觀察到資源類和生產原材料類的價格走高趨勢,特別是油價和金價走出突破震蕩節節升高的勢頭。以美元定價的這些東西開始攀升,經驗告訴我有三種可能:

　　 一是定價的貨幣自身出了問題,所以這些東西必須以提價來捍衛其價值。聯想到美國不斷擴大的赤字,我認同這樣的判斷。

　　 二是全球主要經濟體出現通貨膨脹徵兆。但我認為自從中國在全球經濟供應鏈中扮演了"世界工廠"這一角色后,大幅度通脹威脅因廉價成本產品的衝擊已無可能。

　　 三就是全球範圍的供需拉動。我不清楚印度、巴西等發展中國家的情況,但當我一次次回國看到路上車水馬龍的景觀,周圍朋友都成了有車族,而孩童時玩耍的弄堂也成了水泥方陣時,我很明確地說服自己:這是一種實實在在的需求！

　　 基於這樣的分析,我怎樣調整投資的策略呢?從2004年起,我開始將大部分資金撤離美國股市,因為我看淡美元,即使投資美股有收益,也會被它逐漸低估的幣值所沖銷。我也沒有像許多海外的朋友將資產轉進中國賭人民幣升值,因為相信要照顧各方利益,這個升值將很有限。我開始將眼光關注以資源類公司為主要成分指數的加拿大股市。加拿大股市規模雖不大,只佔全球金融市場的3%,但它擁有一批世界級的資源公司,如全球數一數二的鋁公司ALCAN,鎳公司INCO,黃金公司BARRICK……更重要的是一大批頂級的石油天然氣公司。如果能源資源類價格是在一個上升通道中,可預見的是加幣一定會升值；其次加拿大股市肯定有戲。關於加幣升值的觀點,我已數次在報章上提出自己的看法,後來其走勢也印證了這一點。事實上在過去的幾個月,美元對其它主要幣種雖都有不同程度的反彈,惟一例外就是加元。市場里現在對加元流行一種稱呼ETRODOLLAR("石油元")。加拿大有極豐富的油氣儲量和其它主要礦產資源,今年我仍看好加元,保守評估還會有5%上升空間,只要油價堅硬,只要中國持續發展帶來的資源需求還在。所以當我投資加拿大股市也就連帶投資了加元,而投資加股和加元背後的理由就是中國,照時下流行的說法這就叫雙贏！

　　 那我又是怎樣投資加拿大股市的呢?我和我的委託客戶都建重倉在石油天然氣類股和資源礦產類股,又因這些能源與礦產資源的市場價每天都隨地域政治(如中東形勢)、經濟數據甚至氣候冷暖的影響而波動,其股價上下幅差就很有操作性。我就以較大數量做波段操作,而一碰上如油價飆升的行情,我又通過對石油藍籌股持多倉同時做空跟著起鬨的小公司來抵衝風險。考慮到幣值效應我也購進銀行保險等金融類股作增值長線投資。對黃金的炒作我在金價攻破500美元以後已全線撤出,依據的還是那個理:因為中國廉價成本的源源不斷,加上美元已處於相對的低位,我看不到通脹的近期威脅,對我而言今天金價上下更多玩的就是概念。當然投資一個市場並不是什麼行業和公司都能介入,就像投資股市有做多和做空的操作。如果說我投資石油資源類股是做多,那有一些行業我就迴避如同做空一樣。主要就是製造業,只要公司的營運和利潤與勞動力成本有關,只要在行業競爭上體現不出對中國企業廉價勞動力優勢的,我一律不買。紡織服裝業不用說了,其它像什麼汽車配件、電器傢俱甚至軟體設計等行業,我都看空不做,除非是生產像牛奶麵包這些中國運不過來的日常必需品。我把這做與不做的策略看作是一種反向操作的投資中國。

　　 至少到目前為止,我的投資判斷與操作取向是成功的:加拿大股市去年升幅達25%左右,其中的亮點又集中在油氣資源類股上。與之對照的,是美國股市指數2005年幾乎是原地踏步。而加元已是連續三年增值,甚至有經濟學家預測在不遠的將來要與美元持平。當然世上的事物都是在動態中發展變化的,股市也不例外。近程地看,我仍然保持現在對市場的看法和操作策略,半年以後的事我就不敢說了。

　　 幾天前,我剛從上海休假回來,因為三、四月的股市常常走軟。我去見過那些海歸的朋友,他們都在自己的領域找到了參與中國經濟熱潮的位子。而我呢,卻在遙遠的北美,用另一種方式同樣瀟灑地投資了中國。