基金遭遇史上第二大年度虧損 全年虧逾5000億元

基金遭遇史上第二大年度虧損 投資棄「成長」撿「藍籌」

    新華網上海１月３１日電（記者 桑彤）隨著２０１１年基金四季報全部公布完畢，史上第二大年度虧損的事實再度打擊著投資者信心。儘管年末基金改變投資側重，關注焦點從高估值成長股轉換為低估值藍籌股，但依然無法躲避巨虧的噩夢。
    展望２０１２年，多數基金認為在經濟增速放緩，政策難有大放鬆的情況下，股市難以出現大牛市行情。藍籌股有望率先走出反彈行情，而中小板將在２０１２年繼續「擠泡沫」。
    全年虧損逾５０００億元
    受股市下跌影響，２０１１年四季度各類型基金合計虧損１２３５．２８億元，全年累計虧損超過５０００億元，成為２００８年之後表現最為慘淡的一年。
    由於四季度股市繼續殺跌，而債市有所好轉，偏股型基金無疑成為最大的「輸家」，相對而言債券型基金則翻身盈利。
    據天相投顧統計數據顯示，四季度股票型基金虧損９４０．１７億元，混合型基金虧損３９１．７０元，兩者合計虧損１３３１．８７億元；債券型基金則實現利潤５０．１３億元，成為四季度盈利最多的一類基金。
    不僅債券型基金，其餘類型基金均獲得一定收益。其中，受益於資金利率提高，貨幣型基金四季度盈利２０．５３億元，保本型基金盈利７．５７億元。此外，海外市場的階段性回暖也讓ＱＤＩＩ基金獲得喘息的機會，ＱＤＩＩ基金在四季度實現了１８．３７億元。
    事實上，四季度偏股型基金並未因為股市下跌繼續減倉操作，總體倉位不降反升。據天相投顧統計數據顯示，截至去年底，包括股票型、混合型和封閉式基金在內的４５８隻可比的偏股基金整體倉位達到７８．４６％，環比上升０．２８個百分點，考慮到去年四季度滬深３００指數大跌逾９％，基金逆勢加倉動作明顯。
    其中，封閉式基金平均倉位為７２．９７％，環比上升１．６７個百分點，開放式股票型基金平均倉位高達８３．３０％，環比上升０．５０個百分點，開放式混合型基金平均倉位為７５．１５％，環比下降０．１７個百分點。
    從基金的操作動向不難看出，基金經理的心態較２０１１年相對樂觀，不少基金增持幅度超過１０個百分點，寄望提前布局龍年反彈行情。
    金融消費板塊重獲青睞
    觀察基金四季報不難發現，基金投資側重從關注高估值成長股轉換為低估值藍籌股，以銀行為代表的金融板塊和以酒類為代表的消費板塊重獲基金青睞。
    統計數據顯示，去年四季度基金前十大重倉以低估值的銀行和穩定收益的消費為主，其中酒類股佔據基金持股榜首位。
    截至去年１２月３１日，基金前十大重倉股分別為貴州茅台、招商銀行、五糧液、伊利股份、民生銀行、國電南瑞、中國平安、瀘州老窖、興業銀行、格力電器。以白酒為代表的４隻消費股和以銀行為代表的４隻金融股佔據著重要位置。
    在增減持方面，基金在２０１１年四季度再度大規模增倉金融保險行業，對食品飲料、房地產、公用事業、社會服務業的增持比例也較高。其中，招商銀行、貴州茅台和伊利股份成為基金四季度增持幅度最大的三隻個股，分別獲增３９億元、３１億元、２９億元。
    與此同時，受到社會總投資影響較大的金屬非金屬、石油化工、採掘等強周期行業則成為基金重點減持對象。其中，海螺水泥、潞安環能和五糧液是基金四季度減持幅度最大的三隻個股，持股市值分別較三季度減少３８億元、３６億元和３３億元。
    在行業配置方面，瑞銀證券首席策略分析師陳李預計，上半年可持續增長的消費類股票最晚在二季度才會顯現出估值溢價。先周期的汽車、地產、沒有庫存問題干擾的重卡和水泥，或許能夠在上半年反彈中有所表現。
    藍籌反彈中小盤「擠泡沫」
    在多數基金公司看來，隨著中國經濟增速放緩，通脹壓力仍在的情況下，政策不會出現大的放鬆，股票市場難以出現大牛市。然而，隨著信貸轉好、資金面緩解以及經濟周期的推移，低估值藍籌股可能走出反彈行情，高估值的中小板仍將在２０１２年繼續「擠泡沫」。
    東方龍基金經理於鑫展望２０１２年一季度稱：中國經濟的增速正步入底部區域，固定資產投資和出口的增速將進一步下滑，消費增速相對保持穩定。中國經濟仍將保持較快的發展速度，經濟結構趨於平衡。雖然市場跌幅較大，估值較低，政策放鬆也可以期待，但投資者信心不足對市場的走勢可能產生不利的影響。預計一季度末，當經濟數據企穩后，可能會激發投資者重新做多。
    華夏回報基金經理胡建平則認為，由於股價已經對周期下行有所反映，因此股市會隨著經濟見底而重新獲得向上的動力，代表未來更加均衡發展、更加高質量發展的產業和公司會脫穎而出。
    然而，隨著中小板和創業板大量新股上市，以及解禁壓力的到來，原來一直居高不下的中小市值股票的估值出現泡沫崩潰跡象。
    長城基金也認為，２０１２年仍將是「擠泡沫」的一年，市場的結構分化將持續，代表低估值藍籌股的滬深３００指數，極有可能獲得一定幅度的絕對收益；與此對應的是，代表中小股票的中證５００指數，中小板指數，創業板指數等估值泡沫極大的指數，仍有較大的下跌空間。