華爾街日報：全球股市哀鴻遍野熊市隱現

(北京時間2010年5月25日 轉載)
    來源：華爾街日報   
   
     隨著投資者降低對全球經濟增長的預期﹐全世界的股市都在從近期的峰值迅速跌落。有的市場被認為出現了盤整﹐有的甚至被認為進入了熊市。

前所未有的低利率和各種大規模的政府支出計劃等因素一年前提振市場反彈﹐如今卻在跟股市投資者作對。
   
    　　巴西和中國等新興市場國家都在上調利率或利用其他工具抑制信貸。與此同時﹐投資者擔心歐洲因其巨額財政赤字而不得不實行的緊縮計劃將冷卻該地區的經濟復甦﹐以及整個世界的經濟復甦。
   
    　　U.S. Global Investors研究部門負責人德里克(John Derrick)說﹐人們正在降低增長預期。
   
    　　過去一週﹐美國各基準股指從近期的峰值至少下跌10%﹐符合「盤整」的標準定義。標準普爾500指數(S&P 500)已較4月23日的收盤高點下跌11%﹐是2009年3月份以來這場牛市的第一次調整。
   
    　　其他市場跌幅更大。
   
    　　本月早些時候﹐上證綜合指數進入熊市﹐目前較去年8月份達到的收盤高點下跌26%。
   
    　　巴西Bovespa指數較4月份所達收盤高點下跌16%﹐進一步向熊市邁進。「熊市」的通常定義是較週期性峰值下跌20%。
   
    　　歐洲方面﹐西班牙Ibex 35指數較4月中旬高點下跌18%﹐較1月份達到的52週高點跌幅超過20%。葡萄牙PSI 20指數也較近期的一個高點下跌18%﹐法國CAC 40指數下跌了15%。
   
    　　這段時間﹐世界各地市場都面臨經濟增長放緩的可能性﹐原因或由於借款成本升高(如中國、澳大利亞和巴西)﹐或因加稅及預算削減(歐洲)。除此以外﹐美國方面推動全面金融改革法案的努力﹐也時不時地攪亂美國的金融股。
   
    　　位於紐約格雷特內克的研究公司Yardeni Research總裁亞德尼(Ed Yardeni)說﹐市場目前的交易勢頭就好像只存在兩種資產類別﹐一種是有風險的﹐一種是無風險的。
   
    　　整個歐元區發生主權債務危機的可能性引起持續不斷的擔憂﹐而上週德國通過一項禁令、叫停無擔保賣空某些證券之時﹐這種擔憂達到了極致。
   
    　　上週五巴克萊(Barclays)的分析師在向客戶發佈的報告中說﹐在不確定時期﹐像德國賣空禁令等意外的不協調事件會迅速吞蝕市場信心。
   
    　　引起眾多關注的歐洲﹐不應為市場近期的大跌負全部負責。
   
    　　新澤西州普林斯頓的預測機構經濟展望集團(Economic Outlook Group)的董事總經理鮑莫爾(Bernard Baumohl)說﹐對全球投資者而言﹐中國呈現出更大的挑戰。
   
    　　中國一直在以提高銀行存款準備金率控制通脹﹐也可能會加息。此外﹐歐元下跌對中國的對歐出口造成壓力。
   
    　　今年歐元兌美元跌幅已達12%左右﹐對日圓跌幅約為15%。
   
    　　鮑莫爾建議投資者考慮一下受益於歐元疲軟的歐洲出口企業﹐如西門子(Siemens)、愛馬仕(Hermes)﹐以及iShares MSCI德國指數(iShares MSCI Germany Index)。
   
    　　他還看好受益於內需的美國公司﹐如零售業及必需消費品業公司﹐並看好美元。
   
    　　部分基金經理人對大宗商品更為謹慎﹐這是因為近期大宗商品已急劇抬升﹐而漲勢可能放緩﹐甚至會出現一個價格下滑期﹐這些都可能減少對石油及工業資源品的需求。
   
    　　巴克萊集團旗下財富管理部門(Barclays Wealth)全球投資策略負責人格威茨(Aaron Gurwitz)說﹐在失業率持高而短期利率持低之時﹐歐洲政府正在提高稅率並削減開支政策﹐因此全球通縮是個更迫切的擔憂。
   
    　　但他說﹐更可能的情形是全球經濟復甦持續﹐投資者投資效果良好。他還說﹐為了獲得好的回報﹐投資者需要進行混合式投資﹐包括股票﹐也包括大宗商品及房地產投資工具等風險較高的資產。
   
    　　與中國不同﹐美國仍有對付經濟不景氣的手段。經濟學家們預計美國最早在秋季加息。
   
    　　但在投資者試圖確定經濟是否真的會再次下滑之時﹐市場仍可能出現震蕩。
    　　美國環球投資者公司(US Global Investors)的德里克(Derrick)說﹐或許在人們試著感知事態如何發展之時會有個夏季低迷期。
   
    Claudia Assis
    本文譯自MarketWatch _(網文轉載)