美國景氣趨緩或成中國股市盛極而衰導火線

據《財經》報道，里昂證券董事長兼首席執行官Rob Morrison指出，「股價偏高」的中國股市，未來盛極而衰最可能的導火線就是美國景氣趨緩。他14日在上海說，如果美國景氣走緩，會衝擊中國企業的獲利能力。如果要找理由，也許A股市場真正的風險，就是企業獲利力減緩。
   
    追蹤A股的滬深300指數，今年來上漲82％，在彭博追蹤的90個全球股價指數中表現最佳。指數的市盈率為42倍，摩根士丹利資本國際亞太指數只有19倍。
   
    Morrison指出，如果美國經濟走緩，中國消費者需要增加需求，成為中國產品的主要消費者。
   
    中國2006年貿易順差劇增74％，創下1770億美元的紀錄高點。中國產品最大出口地美國估計，2006年對中國貿易赤字可能達2330億美元。
   
    另據《國際金融報》5月9日消息，「上市公司今年一季度每股業績同比增加78.1%，是多種因素作用的結果，未來三個季度恐怕難以保持這樣高的增速。」5月8日，申銀萬國首席策略師陳李向記者表示，「今年一季度創記錄的業績增速可能是全年最高點了。」
   
    統計顯示，上市公司2007年一季度季報已經收官，在具有可比數據的1364家公司中，加權每股收益從去年同期的0.055元上升到0.098元，同比增加78.1%，一季度較去年四季度環比增長42.0%。
   
    同時，上市公司的每股主營業務收入以及主營業務利潤率同比也有明顯上升。主營業務收入從去年一季度的每股1.36元上升到1.53元，1.52元和1.60元，今年一季度每股主營業務收入為1.54元，同比上升13.2%。主營業務利潤率從去年一季度開始一路上升，分別為15.69%、16.68%、16.53%、17.38%，至今年一季度為18.22%。
   
    業內人士指出，儘管一季度業績同比增長驚人，但業績仍屬於逐季轉好。上市公司每股收益從去年一季度以來穩步上升，分別為0.055元、0.078元、0.083元、0.069元和0.098元。去年第四季度儘管主營業務收入繼續增長，但由於各公司計提各種準備，業績較三季度環比下降較多。基數降低使得今年一季度業績環比增幅放大不少，除去這一因素，一季度環比增長幅度比42.0%要平緩得多。
   
    陳李分析，一季度每股業績同比增長78.1%的背後，有25%至30%來自去年一季度業績同比較低的影響，7%至8%新會計準則的業績提升，10%至15%的非經常性損益(包括投資收益、營業外收入增加)的影響。實際上，主營業務對業績的直接拉動約為20%左右。換言之，由於去年二季度上市公司業績已經開始回暖，加上今年二季度新會計準則影響的逐漸淡化及非經常性損益的不持續性，因而未來3個季度上市公司難以保持高速增長。
   
    此外，陳李指出，由於資金推動以及中國經濟的高速增長，上市公司未來業績增速的變化並不會改變市場向上的格局。但未來業績增速的反差還是對績差股有著巨大的殺傷力，因為這類公司主要依靠非經常性損益的收入，因此其2007年全年的業績增速可能呈現逐季下滑，對此投資者應該警惕。

股市都瘋了
希望潑點冷水