Fed副主席暗示可能進一步降息

2008年02月27日

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱Fed)副主席唐納德•科恩(Donald Kohn)說，儘管最近的通貨膨脹數據令人失望，但是他最擔心的仍然是不斷惡化的美國經濟及信貸市場緊縮的問題。

科恩的講話暗示，令人擔憂的通貨膨脹數據不會阻止Fed下個月再次減息的腳步。再次減息也在市場普遍預期之內。

科恩在北卡羅來納大學(University of North Carolina)發表演講時說，最新的通貨膨脹數據令人失望。美國勞工部周二公布，1月份批發價格漲幅創下26年新高。但是科恩說，他預計通貨膨脹率高企的狀況不會持續下去。在他看來，金融市場和美國經濟中的負面動蕩因素對經濟健康發展的威脅更大。

科恩是排在貝南克(Ben Bernanke)後面的Fed最重要的貨幣政策決策者，兩人合作緊密。因此，他的觀點不太可能與貝南克有太大分歧。貝南克定於周三開始在國會就經濟前景和貨幣政策進行作證。

科恩在演講中強烈暗示，Fed將更傾向於進一步減息，而不是維持利率不變，更不會加息。市場預計，Fed將在3月18日舉行的下一次政策會議上把短期利率從目前的3%下調至2.5%。

科恩說，在應對黯淡的且或許有可能（雖然可能性不大）進一步惡化的經濟前景Fed是否已採取了足夠的行動，這將是他未來幾個月要仔細考慮的問題。

他的演講基調並不樂觀。他說，更為溫和的貨幣政策在短期內無法阻止經濟陷入疲軟。這也間接認同了很多經濟學家認為的如果美國經濟已經開始或即將進入衰退、Fed也無能為力的看法。

他表示，雖然美國經濟很可能恢復強勁增長，失業率和通貨膨脹率也將下降，金融市場流動性將有所改善，不過他也表示，這需要一段時間才能實現。而且現在還存在大量不利於美國經濟復甦的因素。

科恩說，本季度的經濟數據（幾乎都是在1月30日Fed減息后公布的）大部分都不是好消息，信貸市場的最新狀況也是如此。這暗示Fed已下調了本已疲弱的經濟預期。

勞工部周二公布，1月份生產者價格指數上升1.0%，較上年同期上升7.4%，是自1981年10月以來升幅最大的一個月。不包括能源和食品價格的核心價格指數上升了0.4%，高於經濟學家的預期，較上年同期上升2.3%。上周公布的整體及核心消費者價格指數的升幅也都高於預期。

儘管科恩說，這些情況表明Fed需要繼續非常仔細地監控通貨膨脹狀況，但他預計這種狀況不會持續下去，因為大宗商品價格不太可能以目前的速度繼續漲下去。

科恩的講話表明，美國經濟在一段時間內可能將處於疲軟狀態。他預計，金融市場的復甦可能將是一個漫長的過程。不過他說，最終美國將擁有一個更為安全的系統；在這個系統中，銀行將更大程度地參與，槓桿的使用將減少，對很多借款者來說，融資成本也將有所上升。
Greg Ip