星巴克中國易主 博裕投40億美元拿下至多60%股權

星巴克中國易主 博裕投40億美元拿下至多60%股權

　　星巴克出售中國業務敲定買家。

　　11月4日，界面新聞獲悉，星巴克咖啡公司宣布與另類資產管理公司博裕投資達成戰略合作，雙方將成立合資企業，共同運營星巴克在中國市場的零售業務。

　　根據協議，博裕將持有合資企業至多60%股權，星巴克保留40%股權，並將繼續作為星巴克品牌與知識產權的所有者和授權方，向新成立的合資企業進行授權。基於約40億美元（不計現金與債務）的企業價值，博裕將獲得其相應權益。

　　星巴克預計其中國零售業務的總價值將超過130億美元，總價值由三部分構成：向博裕出讓合資企業控股權益所得、星巴克在合資企業中保留的權益價值，以及未來十年或更長時間內持續支付給星巴克的授權經營收益。

　　據悉，新成立的合資企業將繼續以上海為總部，管理並運營目前遍布中國市場的8000家星巴克門店。秉持共同的發展願景，雙方將致力於未來將星巴克在中國的門店規模逐步拓展至20000家。

　　公開信息顯示，博裕投資成立於2011年，是私募股權投資、二級市場投資、不動產與新基建投資，以及風險投資領域的專業機構。今年5月，博裕收購北京SKP商場42%到45%的股權；根據SKP近50億美元的估值，這筆交易超過150億元人民幣。

　　對上述交易，星巴克董事長兼CEO倪睿安（Brian Niccol）表示：「博裕在本地市場的經驗與專長，將有力加速星巴克在中國市場、特別是中小城市及新興區域的拓展。」

　　博裕投資合伙人黃宇錚則稱，26年來，星巴克在中國成功塑造了標桿性的高端品牌形象，「我們既認同這一品牌的持久生命力，也看到了為中國顧客帶來更創新、更本土化體驗的巨大機遇。」

　　據星巴克10月30日發布的最新財報，2025財年第四季度總凈收入為95.69億美元，同比增長5.5%，高於市場預期；實現營業利潤2.78億美元，同比下滑78.7%；實現歸母凈利潤為1.33億美元，同比下滑85.4%。

　　在當天的業績交流會上，倪睿安曾表示：「我們收到了來自多個高質量合作夥伴的濃厚興趣，他們都看到了星巴克品牌和團隊的巨大價值。我們預計將保留星巴克中國的重要股權，並對該地區的長期增長潛力保持信心。」

　　財報顯示，星巴克中國市場處於增長態勢。2025年第四季度，星巴克中國實現營業收入8.316億美元，同比增長6%，連續四個季度保持增長；2025財年全年營收達31.05億美元，同比增長5%。該季度，星巴克中國同店銷售額同比增長2%，連續兩個季度保持增長；同店交易量同比增長9%；門店經營利潤率保持兩位數，連續四個季度經營利潤與利潤率環比提升。

　　截至2025財年底，星巴克中國門店數達8011家，共進入1091個縣級市場。其中，2025財年第四季度新開門店83家，新進入47個縣級市場；2025財年全年新開門店達415家。

　　去年下半年，市場傳出星巴克考慮出售其中國業務股權的消息。今年6月，有媒體報道稱，高瓴資本、凱雷投資和信宸資本等多家投資機構參與了星巴克中國區的反向管理層路演，表達了對收購星巴克中國業務的興趣。9月，據科創板日報報道，星巴克已將博裕資本、凱雷集團、EQT與紅杉中國列為中國業務出售的最終候選方。這項收購案已在最後一輪談判階段，將在10月底前敲定結果。