女富豪做了個教科書式的家族信託，投資圈炸鍋了

　　

　　6年前，中國女富豪吳亞軍離婚的消息攪動地產圈。764億港元市值的公司，577億港元的身家分割。沒有股權之爭，沒有債務違約，市場以為會發生的動蕩一件都沒有發生。

　　日前，54歲的吳亞軍將企業43.98%股權分派給女兒，安全傳承價值500多億港元的消息又攪動了投資圈。吳亞軍仍將擔任上市公司主席及執行董事，擁有投票權，對公司營運不產生任何影響，大家以為會發生的矛盾一件也都沒有發生。

　　

　　教科書式的離婚資產保全及財富傳承，吳亞軍究竟做了些什麼？

　　婚變：利用家族信託與公司資產完美隔離

　　2012年11月20日，吳亞軍宣布與丈夫蔡奎離婚，消息公布當日，龍湖地產的股價應聲下跌4.2%；

　　第二天，股價繼續下跌2.92%；

　　第三天，龍湖股價開始反彈，股價上漲4.3%。

　　股權之爭並未出現，市場擔心的債務違約問題也沒有發生。

　　這個平穩的結果並不意外。究其原因，來看看吳亞軍的持股情況就真相大白。

　　

　　早在2008年龍湖地產上市前，吳亞軍就通過家族信託完成了股權分隔。吳蔡通過同一信託公司各自設立了家族信託，並將即將上市的公司股權分別轉移其中。做法如下：

　　Step1：吳蔡於2007年12月21日在開曼群島註冊成立龍湖地產；

　　Step2：吳蔡在BVI（英屬維爾京群島）註冊兩家公司，分別為Charm Talent 以及Precious Full，龍湖地產股權分別由這兩個公司持有；

　　Step3：吳蔡又在BVI註冊一個名為Long for Investment的公司，該公司股權由龍湖地產100%控股;

　　Step4：Long for Investment收購嘉遜發展的全部已發行股本，這一部分正是吳打算拿來上市的資產;

　　Step5：Long for Investment收購嘉遜發展后，又將股權分別轉讓給吳的Charm Talent 和蔡的Precious Full;

　　Step6：吳將持有的Charm Talent股權轉讓給Silver Sea；蔡奎也將持有的Precious Full股權轉讓給Silver land。

　　至此Silver Sea和Silver land成為龍湖地產的直接控股股東，吳亞軍和蔡奎都不再直接控制公司的股權，但通過吳氏家族信託和蔡氏家族信託分別控制。

　　由此，可以很清楚的看到，龍湖集團控股股東一直都是吳亞軍家族信託，而非本人。不以個人名義持股而轉用家族信託持有，至少有兩大直接益處——

　　① 保持實際控制人的地位

　　具有控股地位的企業家有一個普遍的隱憂，就是倘若未來發生股份繼承和分割，控股地位很可能因為股份切分而喪失實際控制人地位。同時無法防止持股人出售、質押、贈與股份，使得把握在手中的股份越來越少。

　　而在吳蔡的這一架構下，無論他們的身份、性質發生何種改變，公司股權最終都需通過家族信託匯於一體產生效力，這在一定意義上保障了股東行動的一致性。

　　由此可見，搭建家族信託，在現實中直接表現為家族對於企業控制權的穩定性。

　　② 隔離個人資產

　　風險隔離是企業家們看中家族信託的另一個關鍵原因。由於資產所有權已轉移至家族信託，當委託人離異、破產或面臨債務危機時，信託資產基本不會受牽連。

　　吳蔡二人早在龍湖地產上市前，就已把股權分配好，並注入各自的家族信託。信託資產的獨立性起到防火牆作用，在吳亞軍離婚時不必撕破臉爭產，且大股東也不會因為婚變稀釋股權。一切都如上市前就預期好的，夫妻好聚好散，股民們也都不突然。

　　傳承：利用家族信託轉讓股權並保留話語權

　　有了股權分隔的經驗，吳亞軍更駕輕就熟。為了將財富完整傳承給女兒，她把上市公司股份全部放到了女兒設立的家族信託中。

　　

　　由於吳亞軍和女兒的家族信託受託人都是同一家信託公司，轉讓時無需改變上市公司的控股架構，股份由吳氏信託分派到女兒信託中即可，不必真正分割股權，靈活且保護了家族資產完整性。

　　需關注的是，股權轉讓並不影響吳亞軍的話語權。分派后吳亞軍依然控制龍湖地產，女兒無條件承諾由母親行使公司股份投票權。

　　就這樣，吳亞軍的傳承大戲也完美搞定。

　　啟示

　　企業上市前就設立信託，並利用各自的家族信託代管持股在很多大型上市公司非常普遍。對於國內的企業主而言，將公司股權注入家族信託，在可行性方面沒有障礙，相比個人直接持有股權，主要是新增了一些稅務成本和信託費用。有了這個結論，企業主們只需考慮將公司股權注入家族信託有什麼「收益」，「收益」是否大於「成本」，就可以做出決策了。

　　而注入家族信託的「收益」，通過吳亞軍的例子就可以看出，家族信託能實現的「資產保全、專款專用、價值永續」，讓財富傳承平穩有序，就是家族信託的收益。相比於設立家族信託的「成本」，這樣的「收益」絕對物超所值！

　　設立家族信託作為一件「未雨綢繆」的事，越早做越幸運。只有及早安排上，才能防患於未然。