美聯儲加息美元遭屠殺 人民幣機會來了

北京時間凌晨2點，美聯儲宣布加息25個基點，聯邦基金利率從0.5%~0.75%調升到0.75%~1%。然而，反常的是，美元指數卻大跌1.2%，歐元英鎊，當然也包括離岸人民幣，對美元則普遍大漲。有分析認為，這對人民幣或許是一個機會。

據商業見地網引用作者為雷思海的文章報道，對於昨天的美元加息，各國貨幣們的表情，可以說都是不屑一顧的。

如果說一定要對這種極大異常的情形，給出一個理由的話，那這個理由就是：在經濟增長速度不允許的情況下，但是卻又必須加息，資金自然要用腿說話了。

其實，跡象早在上周，那個好得讓所有人不能不說好的非農就業數據出來之後，就已經有了。對那份靚麗的數據，在3月12日的《一周政經趨勢》解讀中，我是這樣評價的：

從數據的具體情形來看，美聯儲推動強勢美元的戰略，可能最終是要硬著頭皮推進的。

大致看一下2月的非農就業情況，應該說很好。新增就業23.5萬人，顯著好於預期的20萬人。與此同時，還把2017年1月的數據上修了。唯一遜於預期的是時薪環比上升0.2%，低於預期的0.3%，但也不錯了，新增就業人數與薪水在一起，顯示出量增價漲的局面。

2月失業率4.7%，較上月下降0.1%，符合預期。與此同時，勞動參與率的從上月的62.9%上升到了63%，這個相對難得，因為它表明就業的人是真的增加了一點。這些利好數據擺出來后，市場似乎認為加息概率已經百分之百。但是，周五美元的走勢，卻有點令人失望。

隨著強勢美元既定戰略的確定，美聯儲冒險的可能性也在增加。但是，其結果是多強勢的美元，現在看起來卻更不確定了。這一方面要取決於法國的大選走向，另外一方面則取決於中國資產泡沫的壓制情況。上周的美好預期之下，美元指數的表現，恐怕就是我們所說的，不是想強就能強的。

但很奇怪的是，美聯儲加息后，反遭屠殺。據數據顯示，美元指數今日下跌1%，至100.73。歐元/美元上漲0.9%，至1.0702。美元/日元下跌1.2%，至113.36。

離岸人民幣（CNH）兌美元紐約尾盤上漲490點或0.71%，北京時間03:54報6.8511元，創2月28日以來新高。

這又是什麼原因呢？

2013年以來，一直談到的一個觀點是，美聯儲肯定要多次加息，嘗試強勢美元，但只要中國壓制住資產泡沫程度，歐元維持破而不裂的局面，那麼美元指數也就到103左右的位置，就差不多到頭了，這一線就是壓頂這輪美元強勢的泰山。

現在的情形來看，到下一次加息之前，美元指數恐怕要再次逐漸走弱了。而一旦向下破裂100的位置，那麼96也就在望了。

美國GDP2015年大概18萬億美元，也就是說，去年3億美國人的GDP增量是2,800億美，對比一下，去年中國的經濟增速是6.7%，GDP大概是11萬億美元，GDP增量大概是7,400億美元。

美國的增加部分，大概是是中國的三分之一多一點。這個速度，顯然對於要長期保持世界老大位置的美國來說，是不滿意的，也確實是不夠的。

據測算，在目前的債務水平下，美元每次加息0.25%，美國人的債務成本將上升500億美元左右，也就是說，所以，在目前的GDP增速下，越往下，加息的難度越大。

這才是這次加息之後，美元反遭屠殺的真正原因。因為這意味著強勢美元政策的實際後果，也許將是美國再次陷入困境。

其實，這最後一項，也就是通貨膨脹，才是這次美聯儲行動的最現實理由。而加息決策當天出爐之前，這項數據的發布，才最終將這次加息板上釘釘。

而昨天（3月15日）公布的數據顯示，2月份的CPI漲幅是2.7%，1月的是2.5%，去年12月則是2.1%。同時核心CPI，也就是扣除燃料之外的CPI，也維持在2.2%左右的上升通道。

相比之下，中國2月的CPI是0.8%，即使是扣除春節因素之外，也是出人預料的低的，如果它是準確的話。這說明，通貨膨脹在美國隨時會爆發。

這種情形的出現，顯示美國經濟的另外一個危險，正在來臨：那就是經濟停滯的同時，發生通貨膨脹：也就是我們所說的滯漲。

而分析認為，總是在關鍵的時候，人民幣會遇到一個好運。

這次借著美元硬著頭皮加息不漲反跌，人民幣差不多又可以穩定一段時日了，而一二線房市似乎也會受到鼓舞。不過，越是這樣的情形，中國越是需要警惕，這是去槓桿與壓泡沫的機會，而不是泡沫繼續狂歡的機會。不然，中國也有可能掉入同樣的陷阱。

因為人性之一，就是不到黃河不死心，由人構成的體系，自然也有這個慣性，而這個體系越是人同此心，心同此想，就越是容易走到天平的另外一邊。

美國今天的情形，很鮮活的說明了，在大印鈔票的時代，通脹與通縮往往就是一念之間的事情。一念是天堂，一念是地獄。通脹與通縮轉換非常快，所以，才有前一段時間，所謂的美林時針才會走得像電風扇一樣，而不是風格鮮明的長時間分段，大宗商品與原油暴漲又暴跌。