美國即將向全球買家借更多債,最高期限可能會高達100年，不敢賴賬

　　原創 BWC中文網

　　BWC中文網長期跟蹤美國國債發行進程，早在今年年初時就預見性地獨家提出，美國經濟或將向全世界借更多債。不出所料，事情果然有了最新進展。據報道，美國財政部將在美東時間5月20日下午1點發行20年期美國國債，以彌補赤字飆升。

　　值得注意的是，儘管目前美國國債最長周期是30年，但美國財政部早在1986年時就停止發行20年期債券。而時隔34年後，再度重啟20年期美國國債，則說明，美國的債務大山正堆積得越來越高，美國債務經濟模式對全球買家的依賴程度也越來越深。據悉，美國財政部最初將發行200億美元20年期公債，未來三個月累計發行540億美元。

　　

　　富國銀行（Wells Fargo）董事利率邁克爾·舒馬赫（Michael Schumacher）預計表示，2020財年的美國聯邦赤字總額將達到3.4萬億美元，到2021年將達到2萬億美元。值得一提的是，美國聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因早在2018年時曾表示，美國已永久性進入一個（年）萬億美元赤字白條時代。而通過對美國本財年和下一年度赤字的預期來看，美國萬億美元赤字時代的規模正在翻倍，甚至可能翻3倍之多。

　　截至5月20日，美國聯邦債務總額高達25.3萬億美元，一旦美國國債不休止發行，甚至美債貨幣化進程加速，美元的實際「含金量」則將面臨下降。無獨有偶，美國財政部自2019年以來，還不止一次地暗示或存在考慮發行50年期和100年期美國國債的可能，這意味著，美國償還債務的周期未來最長可能會延長至100年。

　　

　　那麼，美國國債接下去是否會有大量買家進行買單呢？路透社分析稱，隨著美聯儲降息至近零水平，外國投資者對沖持有美元資產的匯率風險的成本下降。高昂的對沖成本令一些外國投資者打消了購買美國資產的念頭，因為在美元匯回本國貨幣的過程中，投資回報受到了侵蝕。這一點，我們通過美國財政部於美東時間發行的最新一期國際資本流動報告TIC（數據延後兩個月慣例），就可見一斑。

　　數據顯示，全球主要央行買家在3月共減持2993億美元的美國國債。這是全球央行月拋售美國國債的創紀錄水平。

　　

　　與此同時，美國金融網站Zerohedge稱，總的來說，這是所有美國資產出售的創紀錄月份。

　　

　　不僅如此，全球海外買家對美國國債的持有總數也下降了創紀錄的水平。

　　

　　包括俄羅斯在內，全球至少28個美債的海外持有者不同程度地減持了美債。就以俄羅斯為例，俄媒稱，相比於三年前的1050億美元，俄羅斯已累計拋售了約96%的美債。近乎於清倉式拋棄美債的舉措使俄羅斯自2018年以來，已連續數月都沒有出現在美債前三十大海外持有者名單之中。

　　

　　而據BWC中文網持續跟蹤報道統計，截止3月，全球央行已經在過去的23個月中，連續22個月凈減持美債，總出售額達7493億美元。而按俄羅斯衛星通訊社稍早前援引分析人士稱，接下去高達7000億美元的美債或被全球主要買家拋售。而一旦如此，則意味著，包括過去23個月已減持的，總計約1.5億美元的美債或將被減持拋售。這對於即將向全球發行20年期美債，借更多債的美國市場，或面臨一場前所未有的動蕩。

　　

　　同時，基於美債作為美元核心資產的重要價值，對美元實際地位的衝擊可能會超出大多數人的想象。換言之，美國財政部發行的更多美債，或將無人接盤，美國債務經濟模式則面臨難以持續的風險。那麼，美國是否會對美債違約呢？是否會賴賬呢？

　　

　　這一點，美國債務經濟的主動權一直掌握在全球大買家手中。白宮首席經濟顧問庫德洛不久前表示，美國償還債務的誠信是神聖不可侵犯的，我們保持美元作為世界儲備貨幣的承諾也是如此。這就意味著，美國經濟還正試圖並希望其債務經濟模式得到全球買家的支持。

　　

　　顯而易見，只要美國經濟還希望維繫住美元的貨幣之王地位，就永遠不可能也不敢賴掉美國國債這筆賬的，否則，美國經濟將失去美元在全球經貿，包括石油等大宗商品交易的地位，是得不償失的。新債王剛得拉克曾表示，離開債務，美國經濟會是負增長。

　　

　　值得一提的是，作為擁有萬億級別美債主要買家之一的中國在3月減持了107億美元的美債，至1.08萬億美元。如上圖，美債第一大海外持有者已連續多月變成了日本。而在截至3月的19個月內，中國累計減持了約1256億美元的美債。（完）