一天腰斬！炒可轉債的坑有多深，摔半死那種嗎？

　　

　　作者| 超哥

　　來源| 超哥說定投（ID：FundCat）

　　前幾天金融圈被泰晶轉債退市刷屏了，還有不到十個交易日了，有人歡喜有人憂，歡喜的是大部分價值投資者基本都提前轉股或者賣出賺錢了，悲傷的是有一小波人被炒作蒙蔽了雙眼，忽視退市規則，最終吃了苦果，可以看到，發布退市公告前，轉債價格是360多元，第二天跌到幾乎腰斬，一張虧了180元左右。

　　

　　是不是很恐怖，居然不比期貨和股票風險小，之前大家聽到最多的是「無漲跌限制」，「T+0」，這些看似「光鮮」的字眼，但實際操作上卻更多成了空頭的放大器，加劇了短線虧損的幅度，而這些坑其實本可以避免的。

　　比如利用可轉債的保本屬性，一般100元面值以下買還是相當靠譜的，而大部分人都等不了，甚至現在200還有人買，肯定已經偏離債券屬性了，而此時很多正股還是下跌的，完全是一種「T+0」下的擊鼓傳花，被遊資玩的上下翻飛。

　　這並不是最大的風險，一般情況下，根據轉債的退市規則，130元以上基本就是投機區了，只要上市時間超過半年以上，上市公司隨時可以叫停重新洗牌，按照100元面值加上點可憐的利息來換你的高價債券，如果你是200元買的，100元多點賣出去不是傻子嗎？但真沒辦法，這就是規則，這次泰晶轉債就是例子，看你以後還敢瞎追嗎？

　　

　　200元以上的部分可轉債

　　所以可轉債看似簡單，一不小心就入坑了，超哥以前說過，可轉債靠譜的賺錢方式主要有三種：

　　第一就是做差價，100元以下或者債券價值附近買，等待上漲后賣掉或者轉股做價差。

　　第二種就是打新，也屬於風險較小的，破發概率不大，上市后賺點就賣，一般一次能賺幾十到幾百不等。

　　第三是定投可轉債類基金，超哥比較看好這種方式，歷史數據看，大部分可轉債基金長期都跑贏了滬深300指數，最大下跌幅度也明顯比股票基金小，原因就在於可轉債有債券屬性，在熊市時股票下跌空間大，而債券100元面值之下就有強力買盤，有保底屬性，尤其是優質的上市公司很難違約，投資價值更大，比如當年的銀行類轉債，基本不可能破產，90多元買到就是賺到，不用考慮那麼多技術分析，也不用考慮宏觀經濟，最後大不了保本加利息被回購。

　　

　　而目前的主流可轉債基金的重倉裡面，基本都是這些高信用的可轉債，雖然漲的少，但重在穩啊，如果能配合定投，不斷在下跌時拉低成本的話，長期的來看收益也不弱，最重要是很難大虧。

　　但目前轉債類基金很多，大部分是二級混合的，就是有20%左右倉位買了股票，比如一些大盤藍籌股，基本和滬深300走勢差不多，加強了基金總體的進攻屬性，還有一種是最近剛上的轉債ETF指數基金，比如博時可轉債ETF（511380），屬於被動跟蹤類型，算是真正意義上的投資可轉債基金。

　　超哥比較看好轉債ETF，原因有兩點：

　　第一，更加專註和降低風險，從最新持倉看，重倉都是高信用的金融類可轉債，沒有股票，並且相當分散，進一步降低了單個債券暴雷的風險，雖然可轉債違約的概率極低，但大量上市和全球經濟不景氣下，也可能出現，如果我們自己投資的話，不看評級還是風險很大。

　　

　　第二，交易方便，也是T+0機制，當天可以做差價，也方便定投，比場外基金的手續費要便宜，交易效率也高。最重要的是不需要自己操心轉股或者退市等操作，基金經理會幫咱們，大家不需要自己去研究什麼時候該轉股，擔心忘記了退市被強制贖回等問題，當持倉的債券有轉股價值時，專業人士會自動處理好，然後收益進入基金凈值裡面。

　　所以超哥還是覺得轉債ETF基金比較方便，省心。比較操心的主要就是如何定投了，目前看雖然很多金融可轉債並不貴，基本都在110元以下，但更多的還是大量的高價可轉債，外加目前傳統產業的股票還處於下跌趨勢，短期看還難說是底部，比如巴菲特就在減倉高盛和航空股等，說明全球疫情下，大資金都選擇保守。

　　那麼超哥也是盡量等到大部分可轉債跌到100元面值附近時，才會出手定投，那時就算比較低估了，如果極端情況下繼續下跌也不怕，繼續在轉債ETF越跌越定投就好，性價比更高了。因為底部積累的便宜籌碼越多，未來可轉債牛市的紅包就越大，只不過就需要耐心等待了。