- 杭州G20劍拔弩張，中國打響第一槍 [2016/09]
- 中國居民儲蓄率到底有多高？55%的家庭基本為零 [2016/10]
- 謊言無底線：評「沙特要拋售7500億美債」 [2016/09]
- 王健林要政府限制國人海外消費（外匯管制來臨？） [2016/08]
- 前瞻2017：中國再次走到十字路口 [2017/01]
- 簡評：美國何去何從？ [2017/02]
- 中國先聲奪人，中美衝突大戲帷幕拉開 [2016/12]
- 中國從俄國進口原油有多貴？ [2017/05]
- 綜述：美國未來堪憂 [2017/02]
- 經濟學家要取締紙幣，你銀行的存款也要越來越少 [2016/09]
- 貿易逆差不是中美貿易衝突的真正根源 [2018/05]
- 美國稅改再度顯示民智的局限性 [2017/05]
- 特朗普譴責Charlottesville暴力事件中多方責任，錯了嗎？ [2017/08]
- 特朗普向墨西哥徵收20%關稅，葫蘆里賣的什麼葯？ [2017/01]
- 美國稅改何去何從？ [2017/02]
- 川普讓獨立學者也瘋狂，不可思議！！！ [2016/10]
- 美國就業問題和政府有什麼關係？ [2017/04]
據SIFMA統計數據，美國一季度企業債捲髮行量0.469萬億美元，超過去年同期0.397萬億美元。自金融危機后，美國企業債捲髮行幾乎年年上升（見圖一）。由於長期低利率，企業舉債成本低廉，很多舉債所得資金用於企業股票自回購，而非用去企業擴張（見《股票自回購的盛宴還能持續多久？》）。
國際貨幣基金組織最近在全球金融穩定性報告中指出美國企業債務槓桿令人擔憂，報告用債務和稅前盈利比值作為槓桿標誌。圖二可見，美企槓桿已經超過金融危機爆發前的峰值。如果看刨除能源企業的中位數看，美企槓桿已經達到80年以來最高。
當然近年利率較低，同等債務額下，債務利息負擔在現階段要比在歷史上其它時期低很多，因此債務變化並不等同於債務負擔變化。但從盈利和債務利息比值看（見圖三），債務槓桿依然高於金融危機前的峰值。因此企業對利率上升將十分敏感。
圖一 美國企業債卷每年發行量（單位：十億美元）
圖二 標普500企業債務槓桿（債務和盈利比值）變化
黃線： 平均值
藍線： 中位數
虛藍線： 中位數（刨除能源企業）
圖三 盈利和債務利息比值變化
藍線： 平均值
虛藍線： 最小25%企業
淺藍線： 最小5%企業
(註：鏈接引文被admin禁止，讀者請自行檢索，如有不便，深表歉意！)
作者：藿香子
時間：2017年4月19日
(版權所有，歡迎轉載，請註明出處)
- [04/12]被航空公司踢下飛機的機會有多大？
- [04/14]深度分析：美國債卷熊市可能遙遙無期！
- [04/15]從美聯航暴力驅趕乘客事件看阿特拉斯聳聳肩（Atlas Shrugged）
- [04/19]美國就業問題和政府有什麼關係？
- [04/20]簡評人民日報奇文《中國經濟學的世界貢獻》
- [04/20] 美國一季度企業債捲髮行超去年，IMF警告企業槓桿風險
- [05/01]美國稅改再度顯示民智的局限性
- [05/01]重大新聞：特朗普讓北京停止操縱人民幣
- [05/08]掏空中國外儲：特朗普的宏偉計劃初露端倪
- [05/22]中國從俄國進口原油有多貴？
- [05/22]巴菲特現金持有量空前，佔24%，為什麼？
- [08/20]特朗普譴責Charlottesville暴力事件中多方責任，錯了嗎？
- [01/08]十個酒友的稅法寓言究竟有多荒謬？
- 查看：[wjbf的.最新博文]
- 查看：[大家的.最新博文]
- 查看：[大家的.熱點雜談]
wjbf最受歡迎的博文
其它[熱點雜談]博文更多
- 法道濟：川普共和天命屬，楚襄鄭袖江山誤
- light12：種族主義
- light12：壞人已是最壞---個人感悟
- 笑臉書生：郭某爆料之我見!
- 天下豪宴：中國外交部證實郭文貴被國際刑警通緝
- 鬍子太長了：一季度中國遊客訪日消費居各國之首 佔總額60%
- 沁霈：我為什麼要看《人民的名義》？
- qxw66：溫家寶，你應該發抖了 --- 雜談「人民的名義」
- 天下豪宴：國際刑警發紅通追捕外逃在美華商郭文貴
- wjbf：美國就業問題和政府有什麼關係？
- 文化視角：華人與美聯航事件的內在關係
- qxw66：「人民的名義」人物詩評
- 尹勝：尹勝：理想主義與民族主義的延續
- 僑報郭劍：京劇演到現在 怎麼才能更「有戲」？
- 天下公：莫把非現代文明五類政治思維帶到海外
- 田間地壟：閑聊雄安新區
- 主流媒體：覺得法律不公，就去違法抗議？
- 總裁判：總裁判 緊急啟示
- 鬍子太長了：我為什麼不看《人民的名義》