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德國經常項目剩餘2016年將達世界第一

作者：wjbf  於 2016-9-7 02:55 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

作者分類:財經萬花筒|通用分類:政經軍事

關鍵詞：德國, 歐元區, 結果問題, 經常項目

據路透社報道，Ifo economic institute 估算德國的經常項目剩餘（current account surplus） 2016年將達3100億美元（2780億歐元），超過中國成為世界第一。這相當於德國GDP的8.9%，這意味著德國將再次超過歐盟推薦的6%上限。圖一可見德國的經常項目剩餘十年間持續上升，基本不受08年金融危機影響。

國際貨幣基金組織和華盛頓都督促德國提高內需，擴大進口，改善德國帶來的全球和歐盟內部的嚴重貿易不平衡。德國回絕這些批評，聲稱已經提高國內最低工資和退休金，並擴大了政府開支。

由於出口下滑，2016年的中國經常項目剩餘估計會縮減700億美元，到2600億美元（約佔中國GDP 2.6%）。日本保持第三，2016年的經常項目剩餘估計為1700億美元（約佔GDP 4%）。

筆者在《畸形的歐元區》 指出德國的強大優勢得益於歐元區單一貨幣結構。在通常情況下，出口競爭力差的國家可以讓貨幣貶值，進而增強出口競爭力，削減進口數量。但在歐元區單一貨幣結構下，經濟弱國只有財政政策主權。在歐洲經濟危機中，德國等債權要求經濟危機受災國削減財政支出，反而加劇了歐元區的經濟不平衡。同時歐洲央行的量化寬鬆驅使歐元貶值，讓德國在全球市場大大受益。「統一的貨幣和一體的貨幣政策使歐元區強者更強（弱者更弱）」。（諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨(Stiglitz)對歐元區結構問題有專著討論，見《斯蒂格利茨(Stiglitz)深度解讀歐元區困境》）

顯然德國的巨幅經常項目剩餘和歐元區難以長期共存。但目前看不到任何實質性結構性變化的政治動力。

圖一 德國經常項目剩餘（每月，百萬歐元） 

作者：藿香子
時間：2016年9月6日
(版權所有，歡迎轉載，請註明出處)


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