美國房市穩定，維持溫和漲勢

剛剛出爐的Case-Shiller美國房市指數顯示，美國房市十分穩定，持續保持溫和漲勢。圖一是房市價格指數同比變化曲線，該圖包括全國指數和20城市綜合指數。圖中可見房市保持在5%左右漲勢，相當穩定，也很溫和。如果沒有大的經濟異動，美國房市不會出現顯著變化。一方面美聯儲的利率政策導致房貸利率接近歷史最低（見圖三），這一利率環境短期不會出現顯著變化，房市因此十分受益。另一方面，宏觀經濟增速緩慢，就業市場基本見頂，勞動力工資收入增長緩慢，諸多因素也限制了房市增長空間。因此美國房市十分可能繼續維持現在的溫和漲勢。(相關的美國新房開工情況見《美國7月新房開工小幅增長》)

同時，值得回顧美國主要城市近年來房價變化。圖二包括6個重要城市的平均房價變化曲線。儘管6個城市的房價都爬出2008年金融危機后的低谷，並顯著上升，但也苦樂不均，每個城市都有自己的故事。最為顯眼的故事當屬邁阿密房市。邁阿密是在2002-2007年間房市泡沫中瘋漲最快的城市，也是泡沫破滅後下跌最劇烈的城市，2011年的低谷房價指數只有2007年峰值的一半。儘管邁阿密房市也在近5年恢復很多，但遠沒有恢復到2007年的峰值。

另一個顯眼的故事是達拉斯房市。達拉斯基本在房市泡沫過程中置身度外，沒受任何感染。因此房市泡沫破滅后，達拉斯的房價也變化不大，並在全國房價低谷后穩定增長。達拉斯現在的房價指數比泡沫時期上漲了約50%。