逆價差現象說明了什麼問題？

在經歷了4、5、6月份的暴跌后，市場普遍看空金價，認為12年的牛市已經終結。一個奇怪的現象是，這邊金價跌跌不休，而另一邊市場對黃金實物的需求量卻在持續上升，形成冰火兩重天的景象，而且還出現了逆價差現象。逆價差的出現，表示市場對黃金實體的需求超過了供應量。有人觀察到，在市場出現逆價差的情況下，交易商通常都會賣出現貨，再以低價買進期貨來盈利，奇怪的是並沒有人這麼做。因此懷疑市場中的黃金存貨量已經嚴重不足。

2008年金融危機剛開始時，黃金市場也曾經出現過這種逆價差現象，但在2009年時得到修正。今年出現這種情況，綜合起來看，應該有幾個方面的因素。第一，有些黃金期貨投資人，在合同中要求以實體交割。而市場中沒有這麼多現貨，所以交易商無法兌現。第二，亞洲國家的需求量大，如中國和印度。去年時，印度從世界進口了864噸黃金，中國也進口了835噸，兩國加起來就大約佔去了世界黃金年產量的74%。而在這輪黃金下跌風暴中，這兩個國家民眾的搶購潮表現得尤其突出。印度僅在第二季度就進口了400噸黃金，預計全年進口約900多噸左右。中國也將在今年進口超過預估的880噸黃金。這期間，最典型的當屬「中國大媽」現象的出現，已成了這段時間的代表性新辭彙。據說僅這些「大媽」，就搶購了約300噸黃金。第三，就是很多人所猜測的，各國央行因為金庫空虛，甚至傳言是因為濫用職權挪用了黃金儲備，因此聯合起來打壓金價，以利收購補庫。當然，美國是打壓金價的主力，其它國家只是附和而已。

據國際貨幣基金組織（IMF）報告，在金價大幅下降時，世界多國央行紛紛都在趁低位增持黃金，僅公開的4月份全球央行持有黃金總量就增加了97.2萬盎司（約30噸），還有很多未公開的就不得而知了。如前蘇聯解體后，那些如亞塞拜然、哈薩克等國家的黃金儲備幾乎是零。因此，這些國家包括俄羅斯在內，都乘機大幅收購黃金充實國庫。

其實，世界各國央行早就開始了收購黃金的計劃。有數據顯示，2012年，在世界黃金總投資需求下降了10%的情形之下，全球央行卻購買了535噸黃金，創48年來最高紀錄。

根據世界黃金協會（WGC）今年6月份的統計，全球各央行向外公布的黃金儲備總量是31793.9噸。美國為8133.5噸，依然高高在上居第一。第二是德國，有3391.3噸。國際貨幣基金組織有2814噸，排第三；義大利有2451.8噸，排第四；法國為2435.4，排第五；中國為1054.1噸，列第六位。奇怪的是，除了德國和IMF組織略有變動外，其它的統計結果居然和我幾年前查過的數據不差分毫。看來，這些數據也只是忽悠人的。

Marc Faber是國際上非常知名的投資分析師和企業家，他曾經準確預測了多次金融危機，並且擅長利用市場泡沫行情獲利，因此有「末日博士「之稱。他也認為黃金出現逆價差，可能是各國央行的黃金庫存已遠低於對外的公告量。為了掩蓋這個事實，只有打壓金價，再趁低買進回補短缺。如德國早已正式宣布要把存放在美國紐約的黃金運回國，而美國卻把運送時間安排了8年，而實際上只需3個月就可完成轉移。所以，他也懷疑這次的金價暴跌是人為操控所致。如果聯準會（FED）事實上沒有對外宣稱的庫存，一定會要壓低金價，收購黃金回補短缺的部分。因此，他在1300美元/盎司與1200美元/盎司價位之間，分批買進了一些黃金，以防各國政府操控金價。　

所以，無論是「中國大媽」，還是「印度大媽」，她們的搶購潮雖然在市場上掀起了一絲絲漣漪，但根本左右不了黃金價格。逆價差現象，主要還是因為世界各國央行搶購補庫造成的。因為貨幣必須要有對應的資產，這已經是人類社會經濟活動長期保留的傳統習慣，而黃金是地球上獨一無二的選擇。

由上可見，儘管現在已不是「金本位」時代，但各國央行仍然將黃金作為「準貨幣」資產儲備。因為儲備黃金是作為實施貨幣政策的一種重要手段，央行可以通過黃金收購或拋售來控制貨幣存量。足量的黃金儲備還可以作為政府發放貨幣或給債權人的信用保證，畢竟這是貨真價實的有形資產，永遠不會像其它金融資產那樣，有可能變成垃圾的那一天。這就是世界各央行，為什麼都那麼急急忙忙填補黃金儲備的原因。否則，怎麼向全國人民交待！？

• [09/14]一個歷史短淺的國度--育空地區（二）
• [09/17]馬英九「揮淚斬馬謖」，功遠大於過！
• [10/05]美國為什麼要繼續印錢？
• [10/07]是誰在打壓金價？
• [10/07]卡恩當年真的是因為強姦被抓嗎？
• [10/08] 逆價差現象說明了什麼問題？
• [10/09]黃金真的無用嗎？
• [10/13]「問道青城山」--成都 之行（4）
• [10/16]秋的讚歌（視頻）
• [11/06]人間仙境--九寨溝
• [11/09]見聞震后五年的汶川（一）
• [11/17]見聞震后五年的汶川（二）--參觀羌寨
• [11/18]加拿大田園風光

• 查看：[沁霈的.最新博文]
• 查看：[大家的.最新博文]
• 查看：[大家的.政經軍事]