在經歷了4、5、6月份的暴跌后,市場普遍看空金價,認為12年的牛市已經終結。一個奇怪的現象是,這邊金價跌跌不休,而另一邊市場對黃金實物的需求量卻在持續上升,形成冰火兩重天的景象,而且還出現了逆價差現象。逆價差的出現,表示市場對黃金實體的需求超過了供應量。有人觀察到,在市場出現逆價差的情況下,交易商通常都會賣出現貨,再以低價買進期貨來盈利,奇怪的是並沒有人這麼做。因此懷疑市場中的黃金存貨量已經嚴重不足。
2008年金融危機剛開始時,黃金市場也曾經出現過這種逆價差現象,但在2009年時得到修正。今年出現這種情況,綜合起來看,應該有幾個方面的因素。第一,有些黃金期貨投資人,在合同中要求以實體交割。而市場中沒有這麼多現貨,所以交易商無法兌現。第二,亞洲國家的需求量大,如中國和印度。去年時,印度從世界進口了864噸黃金,中國也進口了835噸,兩國加起來就大約佔去了世界黃金年產量的74%。而在這輪黃金下跌風暴中,這兩個國家民眾的搶購潮表現得尤其突出。印度僅在第二季度就進口了400噸黃金,預計全年進口約900多噸左右。中國也將在今年進口超過預估的880噸黃金。這期間,最典型的當屬「中國大媽」現象的出現,已成了這段時間的代表性新辭彙。據說僅這些「大媽」,就搶購了約300噸黃金。第三,就是很多人所猜測的,各國央行因為金庫空虛,甚至傳言是因為濫用職權挪用了黃金儲備,因此聯合起來打壓金價,以利收購補庫。當然,美國是打壓金價的主力,其它國家只是附和而已。
據國際貨幣基金組織(IMF)報告,在金價大幅下降時,世界多國央行紛紛都在趁低位增持黃金,僅公開的4月份全球央行持有黃金總量就增加了97.2萬盎司(約30噸),還有很多未公開的就不得而知了。如前蘇聯解體后,那些如亞塞拜然、哈薩克等國家的黃金儲備幾乎是零。因此,這些國家包括俄羅斯在內,都乘機大幅收購黃金充實國庫。
其實,世界各國央行早就開始了收購黃金的計劃。有數據顯示,2012年,在世界黃金總投資需求下降了10%的情形之下,全球央行卻購買了535噸黃金,創48年來最高紀錄。
根據世界黃金協會(WGC)今年6月份的統計,全球各央行向外公布的黃金儲備總量是31793.9噸。美國為8133.5噸,依然高高在上居第一。第二是德國,有3391.3噸。國際貨幣基金組織有2814噸,排第三;義大利有2451.8噸,排第四;法國為2435.4,排第五;中國為1054.1噸,列第六位。奇怪的是,除了德國和IMF組織略有變動外,其它的統計結果居然和我幾年前查過的數據不差分毫。看來,這些數據也只是忽悠人的。
Marc Faber是國際上非常知名的投資分析師和企業家,他曾經準確預測了多次金融危機,並且擅長利用市場泡沫行情獲利,因此有「末日博士「之稱。他也認為黃金出現逆價差,可能是各國央行的黃金庫存已遠低於對外的公告量。為了掩蓋這個事實,只有打壓金價,再趁低買進回補短缺。如德國早已正式宣布要把存放在美國紐約的黃金運回國,而美國卻把運送時間安排了8年,而實際上只需3個月就可完成轉移。所以,他也懷疑這次的金價暴跌是人為操控所致。如果聯準會(FED)事實上沒有對外宣稱的庫存,一定會要壓低金價,收購黃金回補短缺的部分。因此,他在1300美元/盎司與1200美元/盎司價位之間,分批買進了一些黃金,以防各國政府操控金價。
所以,無論是「中國大媽」,還是「印度大媽」,她們的搶購潮雖然在市場上掀起了一絲絲漣漪,但根本左右不了黃金價格。逆價差現象,主要還是因為世界各國央行搶購補庫造成的。因為貨幣必須要有對應的資產,這已經是人類社會經濟活動長期保留的傳統習慣,而黃金是地球上獨一無二的選擇。
由上可見,儘管現在已不是「金本位」時代,但各國央行仍然將黃金作為「準貨幣」資產儲備。因為儲備黃金是作為實施貨幣政策的一種重要手段,央行可以通過黃金收購或拋售來控制貨幣存量。足量的黃金儲備還可以作為政府發放貨幣或給債權人的信用保證,畢竟這是貨真價實的有形資產,永遠不會像其它金融資產那樣,有可能變成垃圾的那一天。這就是世界各央行,為什麼都那麼急急忙忙填補黃金儲備的原因。否則,怎麼向全國人民交待!?